薩默斯說,區(qū)分供應(yīng)沖擊和需求沖擊的方法是,兩者都推高了通脹,但當(dāng)出現(xiàn)供應(yīng)沖擊時(shí),GDP總量就會下降;而當(dāng)需求受到?jīng)_擊(拉動)時(shí),產(chǎn)出就會強(qiáng)勁,而實(shí)際情況是產(chǎn)出一直非常強(qiáng)勁。
對美聯(lián)儲本輪加息周期最高利率的預(yù)測一直是市場討論的焦點(diǎn),尤其是在美聯(lián)儲利率決議前后,以及對政策影響較大的非農(nóng)報(bào)告、CPI報(bào)告出爐后。
美國前財(cái)政部長、哈佛大學(xué)名譽(yù)校長勞倫斯?薩默斯(Lawrence Summers )最新認(rèn)為,鑒于美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁,美聯(lián)儲可能需要將利率提高至6%或更高,以控制通脹。
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據(jù)媒體報(bào)道,薩默斯在一檔節(jié)目中說:
“我正在提高對終端利率可能升至多高的看法,雖然這不是我所期望的,但如果最終利率達(dá)到6%或更高,我也不會感到驚訝?!?/p>
美聯(lián)儲9月議息會議對明年最高利率的預(yù)測中值是4.6%以上,本月會議未具體指出任何新的峰值。
目前野村是對美聯(lián)儲利率峰值預(yù)期最高的投行,為明年5月達(dá)到5.5%至5.75%的區(qū)間。
薩默斯抨擊一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的通脹供給沖擊論,稱經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁
近幾個(gè)月以來,薩默斯不斷提高對終端利率的預(yù)期。9月他在哈佛的一次演講中表示,為了控制通脹,美聯(lián)儲可能最終不得不將利率上調(diào)至4.3%以上。
幾天前,這位前財(cái)長再次在推特上發(fā)聲,他說,在美聯(lián)儲公布最新利率決議之前,越來越多的權(quán)威人士(包括政治人物和經(jīng)濟(jì)學(xué)家)一致認(rèn)為,鑒于經(jīng)濟(jì)體對貨幣政策的反應(yīng)滯后,美聯(lián)儲應(yīng)該盡快放緩甚至?xí)和<酉⑿袆?,以免美國?jīng)濟(jì)陷入衰退。他說這是“嚴(yán)重的誤導(dǎo)性觀點(diǎn)”。
他說,自新冠肺炎疫情以來,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于通脹的普遍共識就一直有嚴(yán)重錯(cuò)誤。
在這次的節(jié)目中,薩默斯繼續(xù)抨擊了一些分析師的觀點(diǎn),即認(rèn)為美國目前所經(jīng)歷的多數(shù)通脹是經(jīng)濟(jì)供給面中斷的結(jié)果(美聯(lián)儲無法通過加息直接解決這一問題),而不是需求面的問題(需求面更直接受到貨幣政策制定者制定的借貸成本的影響)。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪計(jì)算得出,預(yù)測10月份美國CPI同比8.2%的漲幅中,近60%是由于“供給側(cè)驅(qū)動因素”,只有28%是由需求側(cè)推動的。
對此,薩默斯說:
“我很尊重地說,我真的看不出贊迪和他這樣的人表達(dá)的觀點(diǎn)有什么邏輯。推動供應(yīng)學(xué)派觀點(diǎn)的人在分析上有點(diǎn)讓人困惑?!?/p>
薩默斯強(qiáng)調(diào),第三季度美國未經(jīng)通脹調(diào)整的名義GDP大幅上升。他表示,這表明價(jià)格壓力一直是由需求驅(qū)動的,他說:
“區(qū)分供應(yīng)沖擊(supply shock)和需求沖擊(demand shock)的方法是:兩者都推高了通脹,但當(dāng)出現(xiàn)供應(yīng)沖擊時(shí),GDP總量就會下降;而當(dāng)需求受到?jīng)_擊(拉動)時(shí),產(chǎn)出就會強(qiáng)勁,而實(shí)際情況是產(chǎn)出一直非常強(qiáng)勁。”
薩默斯說,周五公布的10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)調(diào),“經(jīng)濟(jì)看起來仍然相當(dāng)強(qiáng)勁”:
“好消息是經(jīng)濟(jì)看起來強(qiáng)勁,壞消息是沒有太多證據(jù)表明通脹將受到抑制?!?/p>