英國(guó)最“短命”首相特拉斯在任僅44天便被迫辭職，英國(guó)保守黨領(lǐng)袖承諾下周五10月25日之前選出新任黨首和首相，希望避免反對(duì)黨們呼吁的提前大選局面。

前財(cái)長(zhǎng)、“財(cái)政正統(tǒng)派”蘇納克獲勝概率最大，英鎊和英國(guó)國(guó)債價(jià)格基本收復(fù)減稅政策以來跌幅

博彩公司的數(shù)據(jù)顯示，前任財(cái)長(zhǎng)蘇納克（Rishi Sunak）接任首相的勝率最大，他本身就是特拉斯當(dāng)選首相之前的最有力競(jìng)爭(zhēng)者。排名第二的是下議院議長(zhǎng)、前國(guó)防部長(zhǎng)Penny Mordaunt。

(資料圖片)

第三位是現(xiàn)任國(guó)防部長(zhǎng)Ben Wallace，第四位是去年7月黯然辭職的英國(guó)前首相鮑里斯·約翰遜。昨日被迫辭職的前內(nèi)政大臣Suella Braverman也被視為有力競(jìng)爭(zhēng)者。

不少分析師認(rèn)為，蘇納克獲勝的幾率相對(duì)更大，這給投資者帶來財(cái)政政策和金融市場(chǎng)即將恢復(fù)穩(wěn)定的信心，英鎊和英國(guó)國(guó)債價(jià)格均上漲，并基本收復(fù)9月23日減稅政策公布后的跌幅。

蘇納克曾被特拉斯批評(píng)為“財(cái)政正統(tǒng)思路的守舊派”，并公開反對(duì)過引發(fā)金融市場(chǎng)巨震和導(dǎo)致特拉斯下臺(tái)的“無資金支持的1970年代以來英國(guó)最大規(guī)模減稅政策”。

競(jìng)爭(zhēng)力排名第二位的Penny Mordaunt也曾批評(píng)過特拉斯在福利等關(guān)鍵政策上的立場(chǎng)，排名第三的Ben Wallace暗示想留任防長(zhǎng)，但如果政府不認(rèn)可國(guó)防開支目標(biāo)，他可能也會(huì)辭職。約翰遜是否會(huì)重歸政壇尚屬懸念，但他已提前結(jié)束家庭度假，其黨內(nèi)支持者也在社交媒體上活動(dòng)頻頻。

本周接棒新任財(cái)長(zhǎng)并扭轉(zhuǎn)了絕大部分減稅政策的Jeremy Hunt被視為最能令市場(chǎng)穩(wěn)定的力量，他向媒體稱將留任財(cái)長(zhǎng)、不會(huì)競(jìng)選首相，仍致力于在10月31日前提交備受矚目的中期財(cái)政規(guī)劃，旨在填補(bǔ)400億英鎊的財(cái)政缺口。

華爾街：新首相任務(wù)是重獲金融市場(chǎng)信任，亟需提交中期財(cái)政計(jì)劃和長(zhǎng)期增長(zhǎng)規(guī)劃

華爾街普遍認(rèn)為，特拉斯辭職是恢復(fù)英國(guó)金融信譽(yù)的“必要一步”，對(duì)英鎊和英債價(jià)格有“溫和利好”的作用。這也確實(shí)在周四的金融資產(chǎn)變動(dòng)中得以體現(xiàn)。

Futures First 的分析師 Rishi Mishra稱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這對(duì)英鎊和英債都有利，因?yàn)樘乩罐o職事件將提醒未來的每一位候選人，不要通過制定古怪的支出計(jì)劃來破壞政府的公信力。

BRI Wealth Management 首席執(zhí)行官Dan Boardman-Weston表示，特拉斯辭職標(biāo)志著政府“相當(dāng)混亂”時(shí)期的結(jié)束，“在這個(gè)高度不確定的時(shí)期，國(guó)家和市場(chǎng)需要確定性、穩(wěn)定性和信心?！?/p>

英國(guó)商會(huì)總干事Shevaun Haviland指出，新任首相最緊要的任務(wù)將是“恢復(fù)政治和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”，必須“立即制定”計(jì)劃應(yīng)對(duì)能源價(jià)格飆升、勞動(dòng)力短缺、通脹和利率的螺旋上升等困境。

英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)總干事Tony Danker也稱，最近幾周反復(fù)無常的財(cái)政政策不僅令消費(fèi)者和企業(yè)信心低迷，還破壞了全球投資者對(duì)英國(guó)的信心，英國(guó)亟需可信的中期財(cái)政規(guī)劃和長(zhǎng)期增長(zhǎng)計(jì)劃。

唱衰觀點(diǎn)：政壇不穩(wěn)令英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更為混亂，短期內(nèi)英債價(jià)格可能重返跌勢(shì)

然而，也不乏分析師悲觀認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更為混亂，甚至給英國(guó)央行加息預(yù)期也帶來不確定性。

倫敦工商會(huì)首席執(zhí)行官Richard Burge認(rèn)為，特拉斯辭職“不會(huì)帶來立竿見影的緩解，也不會(huì)神奇地激發(fā)身處數(shù)十年來最糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中許多企業(yè)的信心”。

荷蘭合作銀行Rabobank的利率策略師Lyn Graham-Ta也稱，特拉斯辭職“并沒有真正改變市場(chǎng)的游戲規(guī)則”：

“英債收益率大幅回落是因?yàn)樨?cái)政政策U型掉頭，但已被定價(jià)完畢，就算蘇納克如市場(chǎng)所愿成為新首相，也不會(huì)改變更多。保守黨內(nèi)部分裂反而令英國(guó)面臨提前大選的風(fēng)險(xiǎn)，英債價(jià)格重新下跌的趨勢(shì)在短期內(nèi)不會(huì)消失?！?/p>

智庫Resolution Foundation指出，就算下周五之前順利完成保守黨首和首相的選舉任務(wù)，也很難確保中期財(cái)政計(jì)劃如期在10月31日提交，新首相將沒有時(shí)間參與決定其職業(yè)生涯的撰寫工作。

能源危機(jī)和高通脹仍令英國(guó)資產(chǎn)承壓，分析師對(duì)未來英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景信心惡化

事實(shí)上，不論英國(guó)政府如何重新組閣，英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困境都難以輕易扭轉(zhuǎn)。英國(guó)正在進(jìn)入低增長(zhǎng)和高通脹的滯脹時(shí)期，除了能源與生活成本危機(jī)和家庭實(shí)際收入下滑，工會(huì)還將領(lǐng)導(dǎo)一系列罷工表達(dá)不滿。同時(shí)，40年新高的通脹將令英國(guó)央行繼續(xù)加息，繼續(xù)深化英國(guó)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

凱投宏觀首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Dales指出，短短幾周內(nèi)，英國(guó)財(cái)政政策從極度寬松轉(zhuǎn)為徹底緊縮，這增加了該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的下行風(fēng)險(xiǎn)，即經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退，GDP值從峰值到谷底會(huì)下降約2%：

“新任首相和財(cái)長(zhǎng)還有很多工作要做，他們肩負(fù)著一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，要幫助經(jīng)濟(jì)度過生活成本危機(jī)、借貸成本危機(jī)和信譽(yù)成本危機(jī)。”

信用評(píng)級(jí)公司 Scope Ratings 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eiko Sievert 稱，最新的事態(tài)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不利，明年英國(guó)GDP可能會(huì)下降，“政治不穩(wěn)定不利于投資決策”，而英國(guó)政治目前遠(yuǎn)未進(jìn)入穩(wěn)定期。

智庫 Pantheon Macroeconomics認(rèn)為，由于海外投資者已對(duì)英國(guó)政府失去信心，將迫使英國(guó)央行迅速加息，結(jié)合新任政府收緊財(cái)政政策，均代表英國(guó)將面臨一場(chǎng)曠日持久的衰退：

“在災(zāi)難性的減稅政策公布之前，英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在走弱。未來該國(guó)可能面臨消費(fèi)者支出回落、家庭可支配收入被擠壓、就業(yè)率下降，以及利率上升扼殺商業(yè)投資的復(fù)蘇。”

英央行副行長(zhǎng)暗示不會(huì)加息過猛，市場(chǎng)加息預(yù)期應(yīng)聲回落，10年期英債價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌

不少分析師認(rèn)為，在英國(guó)政壇穩(wěn)定之前，金融市場(chǎng)會(huì)保持波動(dòng)，能源危機(jī)和通脹令英國(guó)資產(chǎn)承壓，“特拉斯辭職不會(huì)改變英國(guó)能源危機(jī)和惡性通脹的影響，資產(chǎn)變動(dòng)方向仍懸而未決?！?/p>

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景日趨惡化之際，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行加息的預(yù)期顯然過高，特別是在“財(cái)政正統(tǒng)派”人選可能接任首相的背景下，這或代表英國(guó)未來加息幅度會(huì)放緩，否則政府償債成本激增。

負(fù)責(zé)貨幣政策的英央行副行長(zhǎng)Ben Broadbent本周表示，內(nèi)部初步模型顯示，利率從當(dāng)前2.25%的基礎(chǔ)上不需要上漲過多就能控制通脹，此前市場(chǎng)認(rèn)為英國(guó)需加息至5%以上才能降低通脹。在他講話后，市場(chǎng)對(duì)利率峰值的預(yù)期較上周下滑了30個(gè)基點(diǎn)。

特拉斯宣布辭職之后，到美股午盤前，英鎊兌美元漲幅收窄，此前曾漲超120點(diǎn)或漲超1%，并升破1.13關(guān)口，隨后漲幅收窄至0.4%，交投1.1250，不過基本重回9月22日的水平。

基準(zhǔn)英債價(jià)格則先漲后跌，無法維持特拉斯辭職前后的漲勢(shì)。不過，10年期英債收益率雖從剛宣布辭職后的3.78%升至3.95%，仍基本回吐了9月23日以來的漲幅，并從日高4%關(guān)口上方回落。

不過，30年期長(zhǎng)債收益率維持跌近3個(gè)基點(diǎn)，交投3.96%，從日高4.16%顯著回落。這反映出投資者對(duì)下一任英國(guó)首相將恢復(fù)市場(chǎng)平靜抱有信心。英國(guó)富時(shí)100股指止跌轉(zhuǎn)漲0.3%。