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環(huán)球聚焦:很難收手!本周這兩個數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲更難

零售銷售放緩之余,勞動力市場的火熱讓美聯(lián)儲加息再難有回旋余地。

在本周四野村證券最新報告中,分析師指出,當前美國零售銷售數(shù)據(jù)走弱和制造業(yè)指數(shù)放緩進一步增明了美國經(jīng)濟正在走向衰退。

與此同時,依然火熱的CPI數(shù)據(jù)和持續(xù)降低的首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)強化了快速加息的重要性,因為市場可能已經(jīng)開始出現(xiàn)根深蒂固的高通脹。


(資料圖片僅供參考)

鑒于此,野村證券對美國2022年第三季度實際GDP的預測從年化的1.5%下修至1.1%。

分析師指出,在經(jīng)濟減速的情況下,美聯(lián)儲收緊金融環(huán)境的使命和需求也變?yōu)楦悠惹?,所謂在經(jīng)濟不陷入衰退的情況下抑制通脹的“軟著陸”可能正在遠去。

核心零售銷售顯示消費放緩

核心零售銷售是GDP中個人消費的基本投入部分,盡管美國8月零售銷售環(huán)比超預期,但核心數(shù)據(jù)卻反映出放緩跡象。

在使用8月CPI數(shù)據(jù)的加權(quán)組合對名義核心零售銷售數(shù)據(jù)進行平減后,野村證券估計美國實際核心零售銷售環(huán)比下降0.6%。

分析師表示,這在一定程度上可能是因為7月份的數(shù)據(jù)受到亞馬遜大促活動Prime Day的推動。不過即使將線上銷售排除在計算之外,野村證券估計的實際核心零售銷售仍然下降了0.3%。

野村證券指出,這種放緩是消費部門的普遍趨勢,在制造業(yè)的商業(yè)情緒中也越來越明顯。隨著消費行業(yè)的降溫和制造業(yè)的不斷放緩,即將到來的衰退信號似乎越來越大。

分析師預計,美國經(jīng)濟的這場衰退將于2022年第四季度開始。

而長期趨勢來看,核心零售銷售水平的高位以及零售商利潤率的擴大繼續(xù)對商品通脹施加壓力,推動美聯(lián)儲加息以冷卻經(jīng)濟活動。

勞動力市場強勁

首次申請失業(yè)金人數(shù)顯示,美國勞動市場正在復蘇。

盡管消費和制造業(yè)活動持續(xù)降溫趨勢,但9月3日和9月10日這兩周公布的就業(yè)市場數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強勁勢頭。9月10日首次申請失業(yè)救濟人數(shù)從21.8萬人降至21.3萬人;持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)再次超預期下降,為14.3萬人,而普遍預測為14.78萬人。

分析師指出,雖然勞動力市場仍然是經(jīng)濟中為數(shù)不多的強勁部門之一,但強勁的勞動力需求是當前高通脹的一個驅(qū)動因素。

近期的美聯(lián)儲講話顯示,委員們越來越擔心工資螺旋上升的風險,而不再持續(xù)的強勁失業(yè)申請人數(shù)表明,勞動力市場火熱,正推動當前工資上漲的加劇。

野村證券認為,在預期通脹有意義地向目標下降之前,美聯(lián)儲需要冷卻勞動力市場。因此,持續(xù)異常強勁的就業(yè)市場數(shù)據(jù)強化了加息力度的壓力。

關(guān)鍵詞: 野村證券 勞動力市場
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