人民幣對美元匯率再現(xiàn)月度大幅走低。

8月最后一個交易日，人民幣對美元即期匯率16時30分收于6.8905，較上一交易日漲75個基點。

相較7月末的收盤價6.7390，整個8月人民幣對美元即期匯率累計下跌1515個基點，貶值幅度超過2.2%，盤中最低至6.9230，刷新兩年新低。

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中間價方面，人民幣對美元中間價從7月末的6.7437，累計貶值1469個基點，幅度超過2.17%。

“8月，美元指數(shù)強勢反彈、人民幣相對美元錨高估、境內美元流動性進一步收緊的背景下，人民幣匯率再次啟動修復高估，符合我們的預期。歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣較人民幣貶值幅度更大，三大人民幣指數(shù)仍回落，但未到達2022年5月前低水平。人民幣相對美元錨高估保持在4%附近?！迸d業(yè)研究指出。

對于人民幣匯率短期波動的原因，中金公司在研報中指出，一方面原因是美元指數(shù)的帶動與行情啟動后的慣性。但該機構也強調，雖然美元指數(shù)的變化是帶動人民幣匯率波動的重要因素，但相比以往，當前美元指數(shù)的波動并非完全由外生因素決定，而是與中國經(jīng)濟的修復預期有更緊密的關聯(lián)。人民幣匯率乃至美元指數(shù)自8月中旬以來的波動與7月份中國經(jīng)濟修復速率遜于預期有一定關聯(lián)。

招商證券則指出，人民幣匯率短期快貶，是受內外因雙重驅動。

“表面上人民幣匯率貶值是由于中期借貸便利（MLF）、貸款市場報價利率（LPR）調降等超預期貨幣政策寬松舉措，但背后還是反映中國經(jīng)濟恢復低于預期，需要寬松貨幣政策的支持，股市資本流入放緩已率先反映了基本面預期的變化。國內長債利率有效下行至2.6%水平，中美利差倒掛加深，低至-40個基點以下，短期匯率和資本流動承壓?！痹摍C構指出。

中金強調，降息并非貶值主因，“從外匯市場交易的角度看，利差交易主要會體現(xiàn)在掉期之中。我們發(fā)現(xiàn)降息前后隔夜、三個月的在岸人民幣掉期點都相對穩(wěn)定，并未發(fā)生明顯波動。因此，降息并沒有顯著改變境內外匯市場的套息收益/成本。而貿(mào)易客盤比較關注的1年期掉期雖然仍在擴大貼水，但從過去幾個月的遠期結售匯數(shù)據(jù)看，我們并沒有看到遠期凈購匯的金額與升貼水有明顯的關系。我們認為，相比利差，匯率預期對客盤結售匯行為的影響可能更大?！?/p>

展望后市，中金公司預計，如果人民幣對美元雙邊匯率繼續(xù)呈現(xiàn)單邊波動的態(tài)勢，后續(xù)預期會有更多穩(wěn)定匯率預期和跨境收支的政策出臺。

招商證券則認為，向前展望，短期節(jié)奏變化不改變其對方向的判斷，即美國經(jīng)濟下行將使美聯(lián)儲貨幣政策邊際轉向寬松，我國經(jīng)濟也更可能企穩(wěn)回升，維持人民幣匯率短空長多的判斷。