8月2日晚，貴州茅臺(tái)（600519）中報(bào)如期而至。這家白酒龍頭上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入576.17億元，同比增長17.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 297.94 億元，同比增長20.85%。以此計(jì)算，貴州茅臺(tái)在上半年日賺約1.65億元。

值得注意的是，今年以來貴州茅臺(tái)直銷收入達(dá)到209.49億元，較去年同期增長120.42%，占整體營收比重大幅提升至36.36%，這其中5月中旬剛上線的i茅臺(tái)作出不小貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)44.16億元收入。

【資料圖】

在前十大股東行列中，兩家神秘私募機(jī)構(gòu)也在第二季度持續(xù)增持。截止8月2日收盤，貴州茅臺(tái)收報(bào)1879.98元/股，市值為2.36萬億。

盈利能力持續(xù)強(qiáng)勁

貴州茅臺(tái)中報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入576.17億元，同比提升17.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為297.94億元，同比提升20.85%。其中，茅臺(tái)酒營收為499.65億元，系列酒為79.58億元。據(jù)了解，貴州茅臺(tái)上半年完成茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量4.25萬噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.70萬噸。

不過，貴州茅臺(tái)上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1116.39萬元，去年同期為217.19億元。對于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)，貴州茅臺(tái)在公告中指出，主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司本期客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額減少及存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額增加。

此外，貴州茅臺(tái)今年上半年毛利率為92.11%，較一季度末的92.37%略有下降，不過仍高于去年同期的91.38%，仍然保持著強(qiáng)勁的盈利能力。

“白酒行業(yè)在經(jīng)歷一段深度結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正面臨著新秩序重塑期、新格局形成期、新消費(fèi)升級期三期疊加的行業(yè)發(fā)展新形勢，市場消費(fèi)需求將會(huì)更加向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜，行業(yè)‘馬太效應(yīng)’越發(fā)明顯，”貴州茅臺(tái)方面在年報(bào)中如是表示。

i茅臺(tái)有望成直銷主力

中報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)上半年直銷收入占比明顯提升，其直銷營業(yè)收入為209.49億元，占總體營收達(dá)36.36%。而在去年年中，貴州茅臺(tái)直銷金額僅為95.04億元，占比為19.36%。

事實(shí)上，近幾年貴州茅臺(tái)這一比例在持續(xù)提升。2021年茅臺(tái)直銷模式占營收比由2020年的13.96%擴(kuò)大至22.66%。不難看出，直銷在貴州茅臺(tái)營銷分量愈來愈重。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)上半年通過“i茅臺(tái)”數(shù)字營銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入44.16億元。在直銷中所占據(jù)的比例已經(jīng)達(dá)到21.08%?！癷茅臺(tái)”5月19日正式上線，也被茅臺(tái)賦予用于渠道拓展的意義。

數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺(tái)”App上線百日以來，僅售價(jià)1188元/瓶的茅臺(tái)1935就累計(jì)實(shí)現(xiàn)了近9億元的銷售額，售價(jià)399元的小飛天茅臺(tái)100ml累計(jì)投放超120萬瓶、實(shí)現(xiàn)近5億元的銷售額。

在此前貴州茅臺(tái)召開的2021年年度股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)董事長丁雄軍曾透露，“i茅臺(tái)”注冊人數(shù)已經(jīng)達(dá)1700萬人。

此外，在7月23日，“i茅臺(tái)”還首次向京滬開通茅臺(tái)冰淇淋線上銷售。7月25日，“i茅臺(tái)”官方發(fā)布信息顯示，茅臺(tái)冰淇淋自7月23日9時(shí)在i茅臺(tái)平臺(tái)開售至今日下午6時(shí)，京滬線上銷售茅臺(tái)冰淇淋超2萬杯，銷售額超130萬元。7月23日當(dāng)天，茅臺(tái)冰淇淋在包括廣深在內(nèi)的九省市線上、線下共計(jì)銷售超4.4萬杯，銷售額超277萬。

中信證券認(rèn)為，貴州茅臺(tái)改革紅利已初步釋放，在產(chǎn)品端，新品茅臺(tái)1935持續(xù)在千元價(jià)格帶持續(xù)攻城略地；在渠道端，i茅臺(tái)新平臺(tái)運(yùn)行，增收厚利能力強(qiáng)；而在營銷端，推出茅臺(tái)冰淇淋及“飛天一百”小酒降低門檻成功實(shí)現(xiàn)獲客引流，提升年輕客群和大眾客群觸達(dá)度。

兩家神秘私募繼續(xù)增持

在股東方面，截至報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)股東總數(shù)為14.6萬戶，較一季度末的16.51萬戶下降11.57%。前十大股東中，5個(gè)股東持股數(shù)量發(fā)生變動(dòng)。

除了陸股通增持867萬股外，金匯榮盛三號私募證券投資基金和瑞豐匯邦三號私募證券投資基金分別增持47.19萬股和61.93萬股，分別位列貴州茅臺(tái)前十大股東的第七、第八位。

據(jù)了解，瑞豐匯邦、金匯榮盛這兩家神秘私募分別是在2018年四季度、2019年二季度首次出現(xiàn)在貴州茅臺(tái)前十大流通股東，并且在隨后幾年逐步加倉。今年第一季度，瑞豐匯邦就曾增持31.07萬股。

這兩家私募機(jī)構(gòu)近年來都晉升為百億級私募機(jī)構(gòu)。除了長期持有貴州茅臺(tái)外，金匯榮盛還在去年四季度進(jìn)入贛鋒鋰業(yè)前十大流通股東名單后，今年一季度持股數(shù)量為715.44萬股，期末持股市值為8.99億元；瑞豐匯邦在今年一季度還持有中國神華2223.38萬股，期末持股市值達(dá)到6.62億元。

同時(shí)，在貴州茅臺(tái)前十大股東內(nèi)，亦有兩家公募出現(xiàn)減持。其中，招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金減持143.65萬股，較一季度末持股數(shù)量降低21.37%。而另一只基金上證50開放式指數(shù)證券投資基金小幅減持21.04萬股。兩家減持后持股數(shù)量分別為528.56萬股、428.22萬股，對應(yīng)持股比例為0.42%、0.34%。