今日（7月25日）是嘉友轉(zhuǎn)債贖回登記日，若投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或賣出，按照7月22日收盤價(jià)，投資者可能損失超28%。此外，本周，鵬輝轉(zhuǎn)債、賽伍轉(zhuǎn)債也將提前贖回。

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業(yè)內(nèi)人士提示，待滬深交易所近期發(fā)布的《上市公司自律監(jiān)管指引——可轉(zhuǎn)換公司債券》（征求意見稿）（下稱《可轉(zhuǎn)債指引》（征求意見稿））正式落地后，可能對贖回傾向帶來一定影響，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎關(guān)注，加強(qiáng)對可能達(dá)成條件品種的條款進(jìn)度跟蹤。

損失或超28%

近日，嘉友國際多次發(fā)布公告，提示將提前贖回嘉友轉(zhuǎn)債，提醒嘉友轉(zhuǎn)債持有人在限期內(nèi)轉(zhuǎn)股。

來源：上市公司公告

公告顯示，嘉友轉(zhuǎn)債贖回登記日為7月25日，贖回價(jià)格為每張100.584元；25日收市前，嘉友轉(zhuǎn)債持有人可選擇在轉(zhuǎn)債市場繼續(xù)交易，或以每股12.73元的轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，轉(zhuǎn)為嘉友國際公司股份。25日收市后，未實(shí)施轉(zhuǎn)股的嘉友轉(zhuǎn)債將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，贖回完成后，該轉(zhuǎn)債將于7月26日起在上交所摘牌。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，嘉友轉(zhuǎn)債跌4.12%，收報(bào)139.98元。以此計(jì)算，如果持有人不抓住最后一天的交易機(jī)會，及時(shí)轉(zhuǎn)股或者賣出，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債被強(qiáng)制贖回，則每張將損失約39.40元，損失比例超28%。嘉友國際提示，本次嘉友轉(zhuǎn)債的贖回價(jià)格可能與二級市場價(jià)格存在較大差異，建議嘉友轉(zhuǎn)債持有人于7月25日收市前實(shí)施轉(zhuǎn)股或完成交易，以避免可能面臨的投資損失。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，嘉友轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例達(dá)5.67%。

來源：Wind

強(qiáng)贖潮持續(xù)

在嘉友轉(zhuǎn)債提前贖回完成后，本周，還有2只可轉(zhuǎn)債將提前贖回：鵬輝轉(zhuǎn)債贖回登記日為7月28日、賽伍轉(zhuǎn)債贖回登記日為7月29日。

根據(jù)鵬輝能源公告，鵬輝轉(zhuǎn)債贖回價(jià)格為每張100.39元，截至7月22日收盤，鵬輝轉(zhuǎn)債跌2.97%，報(bào)369.54元，按照這一收盤價(jià)，如果投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或者賣出，則每張將損失約269.15元，損失比例高達(dá)72.83%。

來源：上市公司公告

根據(jù)賽伍技術(shù)公告，賽伍轉(zhuǎn)債贖回價(jià)格為每張100.305元，截至7月22日收盤，賽伍轉(zhuǎn)債漲2.33%，報(bào)131.55元，按照這一收盤價(jià)，如果投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或者賣出，則每張將損失約31.25元，損失比例高達(dá)23.75%。

來源：上市公司公告

此輪可轉(zhuǎn)債市場“贖回潮”或?qū)⒊掷m(xù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份，還有3只可轉(zhuǎn)債提前贖回。同和轉(zhuǎn)債、高瀾轉(zhuǎn)債海蘭轉(zhuǎn)債贖回登記日分別為8月15日、8月19日與8月23日。

提防贖回風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于可轉(zhuǎn)債提前贖回，廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁表示，由于《可轉(zhuǎn)債指引》（征求意見稿）尚未落地，新增條款對于轉(zhuǎn)債贖回傾向的影響暫未體現(xiàn)。而當(dāng)《可轉(zhuǎn)債指引》（征求意見稿）落地之后，發(fā)行人一方面將迎來不贖回的“冷淡期”，另一方面，還需公布持有5%以上股份的股東、董監(jiān)高在未來6個(gè)月內(nèi)減持可轉(zhuǎn)債的計(jì)劃，可能對贖回傾向帶來一定影響。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎關(guān)注，加強(qiáng)對可能達(dá)成條件品種的條款進(jìn)度跟蹤。

“近期《可轉(zhuǎn)債指引》（征求意見稿）細(xì)則中信息披露規(guī)則趨嚴(yán)，投資者更需提防贖回風(fēng)險(xiǎn)及下修意愿反復(fù)等問題?！比A泰證券首席固收分析師張繼強(qiáng)同樣提示。

光大證券首席固收分析師張旭表示，上周，可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)弱于權(quán)益市場。A股市場呈現(xiàn)出板塊輪動行情，并且板塊輪動速度較快，一方面意味著本輪反彈行情已至尾端，市場繼續(xù)大漲的概率較小；另一方面也意味著市場主線板塊，例如光伏、新能源車、生豬養(yǎng)殖、軍工的“賺錢效應(yīng)”減弱，投資者不應(yīng)繼續(xù)追高，謹(jǐn)防回撤。

在擇券上，張旭建議，可關(guān)注現(xiàn)金流穩(wěn)定的板塊例如水電、核電、天然氣等對應(yīng)的可轉(zhuǎn)債。此外，大宗商品價(jià)格有回落趨勢，有利于降低中游制造企業(yè)的成本，提高利潤水平，因此受益于上游大宗商品價(jià)格下跌的中游制造環(huán)節(jié)值得關(guān)注。

劉郁建議，以絕對價(jià)格或溢價(jià)較低的穩(wěn)健價(jià)值品種為基石，利用后續(xù)成長正股的反彈趨勢，尋找可以匹配高估值的彈性機(jī)會。