作者： 葉楨

(資料圖片)

“一個本來有辦法的政府被外部政府強迫違約，這是非常、非常罕見的事情。這將是歷史上違約的一個重大分水嶺?！?/p>

由于西方制裁切斷了俄羅斯向海外債權(quán)人的支付通道，該國出現(xiàn)了一個多世紀來的首次“違約”。

6月26日周日，俄羅斯兩筆債券利息的30天支付寬限期到期，但海外債權(quán)人未收到付款，從而被認為構(gòu)成違約事件。這兩筆共計約1億美元的利息于5月27日到期，當時未能完成支付后觸發(fā)了寬限期。

俄羅斯財政部表示，本月初已經(jīng)向其在岸國家結(jié)算存管處（NSD）支付了利息，并補充說已履行義務(wù)。然而由于制裁原因，資金無法流向海外債權(quán)人。

正式宣告違約的聲明通常由評級機構(gòu)發(fā)出，但制裁導(dǎo)致評級機構(gòu)撤銷了對俄羅斯實體的評級。根據(jù)周日寬限期結(jié)束的債券的相關(guān)文件，如果25％的債券持有人認同發(fā)生了“違約事件”，持有人也可自行做出宣告。

俄羅斯上一次外債違約可以追溯到1918年，當時列寧領(lǐng)導(dǎo)的布爾什維克政府拒絕償還沙皇時代累積下的巨額債務(wù)。

“一個重大分水嶺”

俄烏沖突以來，西方對俄制裁不斷加碼，俄羅斯一直在想方設(shè)法避免違約，通過多種支付方式繞道制裁，成功償還了七筆債務(wù)。

但這些途徑在5月下旬也被被美國堵住了。

美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）于3月初發(fā)布了一項臨時豁免，以允許俄羅斯繼續(xù)向投資者付款，這一豁免于5月25日到期。另外，歐盟在6月初也對俄羅斯指定的歐洲債券代理機構(gòu)NSD實施了制裁，切斷了西方機構(gòu)接受俄方付款的途徑。

事實上，由于巨額石油和天然氣收入，俄羅斯擁有大量的外匯，但西方制裁切斷了該國與全球金融體系的聯(lián)系，阻礙其支付外債。

對俄羅斯而言，由于在國際金融市場已經(jīng)處于被“孤立”狀態(tài)，違約的影響目前也主要是象征性的。

據(jù)媒體援引野村綜合研究所經(jīng)濟學(xué)家Takahide Kiuchi表示：“宣布違約是一個象征性事件。俄羅斯政府已經(jīng)失去了發(fā)行以美元計價的債券的機會。到目前為止，俄羅斯已經(jīng)無法從大多數(shù)外國借款?！?/p>

美國投資管理公司Loomis Sayles & Company LP高級主權(quán)分析師Hassan Malik稱，“一個本來有辦法的政府被外部政府強迫違約，這是非常、非常罕見的事情。這將是歷史上違約的一個重大分水嶺。”

上周，俄羅斯財政部長安東·西盧安諾夫?qū)⒄睦Ь潮茸饕粓觥棒[劇”，他認為俄羅斯既有支付的能力也有支付的意愿，但因為制裁，無法使用美元結(jié)算，“這對我們來說是一種不可抗力的情況。”

俄羅斯：不算違約，我用盧布付了

目前，俄羅斯還有約400億美元的未償付債券。在2022年剩余時間里，俄羅斯總共還需支付約10億美元的債券利息。

俄羅斯正在探索用盧布支付來規(guī)避違約風(fēng)險。

上周（6月22日），俄羅斯總統(tǒng)普京簽署了一項法令，旨在建立臨時程序，使俄羅斯在瀕臨債務(wù)違約之際能夠順利履行其償還義務(wù)。根據(jù)總統(tǒng)令，用盧布償付歐洲債券將被俄羅斯視為履行償債義務(wù)，并不構(gòu)成違約。

上述總統(tǒng)令宣布后，俄羅斯財政部表示，已向NSD劃轉(zhuǎn)125.1億盧布（約合2.3485億美元），用以償付2027年和2047年到期的歐洲債券利息。

為了避免違約，資金必須在規(guī)定時間范圍內(nèi)以正確的貨幣形式，轉(zhuǎn)至債券持有人的賬戶中。但有分析認為，由于這些債券是按照英國法律發(fā)行的，因此，使用盧布支付或許并不能阻止債務(wù)違約的發(fā)生。

對于債權(quán)人，他們可以選擇向俄羅斯政府提起訴訟，或者選擇觀望，等待制裁措施軟化。債券文件顯示，支付日期三年后相關(guān)訴求才會失效。