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【速看料】沒有央行救市的“雷曼危機”有多慘?幣圈告訴你

宏觀經濟逆風和利率上行重創(chuàng)虛擬貨幣市場后,投資者對幣圈“雷曼危機”爆發(fā)的擔憂正持續(xù)發(fā)酵。


(資料圖片)

6月19日,比特幣和以太幣再度雙雙走疲,盤中比特幣再度跌穿1.8萬美元關口,創(chuàng)2020年11月以來的最低水平;以太坊一度跌至900美元以下。今年以來,比特幣跌超60%,以太坊跌超70%。

本周,全球虛擬貨幣總市值跌破萬億美元大關,距離高點已經跌去七成。有投資者擔心,跌破1.8萬美元/枚關口后持有大量高杠桿頭寸的投資機構或被迫止損清算,這將導致大型加密貨幣貸款機構和交易商的流動性危機進一步加劇,進而引爆幣圈的“雷曼危機”。

在2008年次貸危機中,雷曼兄弟因其快速擴張、高杠桿經營以及錯誤的局勢判斷而深陷流動性危機。最終,因身負巨額債務而轟然倒下。

雷曼兄弟倒下后,市場信心崩潰一發(fā)不可收拾,股市也狂瀉難止。為防止世界經濟遭遇更嚴重的衰退,最終在央行的輸血下,大多數(shù)深陷危機的金融機構得以“起死回生”。不過,若類似的流動性危機在幣圈爆發(fā),素來討厭數(shù)字貨幣的各國央行們,還會出手“救市”嗎?

研究和數(shù)據(jù)提供商 Kaiko 分析師 Conor Ryder 表示:

“多米諾骨牌正在倒下,隨著更多的"多米諾骨牌效應"出現(xiàn),更多的加密資產價格可能下跌,帶來的多頭清盤可能會導致雪崩?!?/p>

幣圈“雷曼危機”?

(1)雷曼危機

從2005年第三季度開始,持續(xù)上漲多年的美國房地產價格開始轉跌。進入2007年后,美國房屋銷售和房價同比加速下降,引爆次級抵押貸款產品這一“金融核彈”,擴散至“次貸”危機和全球金融危機。

在這場影響廣泛的次貸危機里,百年巨頭雷曼兄弟因其快速擴張、高杠桿經營以及錯誤的局勢判斷而深陷流動性危機。最終,因身負巨額債務而轟然倒下。

(2)幣圈翻版?

由于世界各地為對抗通脹收緊貨幣政策,全球市場流動性緊縮,風險資產遭遇大范圍拋售,數(shù)字貨幣市場更是一片“哀嚎”。年初至今,比特幣大跌逾60%,以太幣、狗狗幣、幣安幣等幾乎所有加密貨幣均遭遇大幅回撤。

價格下跌或許只是幣圈“雷曼危機”的“導火索”,加劇投資者對虛擬貨幣流動性風險產生更大擔憂的主因,或許是部分加密貨幣交易所凍結提款舉動。

周一,全球最大的加密貨幣交易所Binance周一暫停了幾個小時的比特幣提款,稱一些交易“卡住了”導致擠壓;隨后,“幣圈銀行”Celsius宣布因“極端市場條件”而凍結提款、轉賬的消息更是震動市場,并引發(fā)投資者對Celsius股東、全球最大穩(wěn)定幣Tether的發(fā)行商——Tether Limited——是否會同樣受到沖擊,進而引爆幣圈“雷曼危機”的擔憂。

華爾街見聞提及,如果把Celsius危機比作幣圈的“貝爾斯登事件”,那么Tether Limited則是幣圈雷曼級別的存在。市場擔心,Tether如果出現(xiàn)問題,可能會引發(fā)多米諾骨牌效應,導致更大的崩盤。

某種程度上來說,Tether于美元兌換比率的波動,一定程度上也反映了投資者的擔憂——盡管Tether仍艱難維持與美元1:1的兌換比率,但價格中樞較此前已經明顯下降。

作為是價值1800億美元的穩(wěn)定幣領域最大的運營商,Tether Limited在促進整個加密貨幣市場的交易方面發(fā)揮著關鍵作用,還提供了與主流金融系統(tǒng)的聯(lián)系,相當于幣圈金融基礎設施。所謂“穩(wěn)定幣”是一種市場價值與美元或黃金等“穩(wěn)定的”儲備資產掛鉤的加密貨幣,在加密貨幣市場承擔定價錨和交易媒介的功能。

Needham 加密資產和區(qū)塊鏈研究副總裁 John Todaro 表示:

“此類風險似乎才剛剛開始。理論上來說,很多這些 DeFi 協(xié)議的頭寸都會被"過度擔保",因此你不應該看到借方或貸方存在資金不足的情況。但話雖如此,你仍然可以看到很多抵押品在DeFi 協(xié)議下被低價拋售?!?/p>

上周二,又傳出加密貨幣對沖基金三箭資本面臨破產危機的壞消息,進一步加劇了市場對幣圈流動性風險的擔憂。在2008年次貸危機中,得以央行出手,全球市場方才“艱難復蘇”。這一次,若類似的流動性危機在幣圈爆發(fā),央行們還會出手“救市”嗎?

有分析指出,可能性或許很小。一來,加密資產不像傳統(tǒng)機構一樣涉及到經濟的方方面面;二來,各國央行素來討厭數(shù)字貨幣,更推崇法幣或“數(shù)字法幣”。

值得一提的是,早在5月30日歐洲央行發(fā)布的金融穩(wěn)定報告中,歐洲央行便將加密資產對金融穩(wěn)定的風險作為新的焦點;美聯(lián)儲發(fā)布的半年度金融穩(wěn)定報告中也表示,穩(wěn)定幣可能會存在擠兌風險,導致引發(fā)全球經濟活動、資產價格、以及金融穩(wěn)定風險。

“加密寒冬”?

“凜冬將至”,用來形容今年的加密貨幣市場可能再好不過。

今年以來,不僅數(shù)字資產價格暴跌,虛擬貨幣行業(yè)也大幅裁員以“度過寒冬”。

華爾街見聞提及,美國最大加密貨幣交易平臺Coinbase于6月14日宣布在全球裁員18%或1100人,全職雇員減少至5000人;BlockFi、加密貨幣交易平臺Crypto.com、Gemini、總部位于阿根廷的交易所Buenbit也都宣布了大規(guī)模裁員計劃。其中,Buenbit在5月份解雇了45%的員工。

不過,雖然市場擔憂聲此起彼伏,但仍有不少各位幣圈的大佬們仍“相當?shù)ā?。加密貨幣研究平臺 Blockworks 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Jason Yanowitz 表示,過去十年中,比特幣經歷了兩次漫長的加密衰退,一度損失了80%以上的價值,但比特幣也一次次反彈:

“加密貨幣的熊市通常會下跌85%至90%?!?/p>

冬天來了,春天還會遠嗎?——無從而知。但是,股民們常常說一句話放在這里可能多少有點借鑒價值:真正的底部,往往都是一潭死水。

關鍵詞: 次貸危機
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