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新一期貸款市場報價利率如期出爐 5年期LPR調降5個基點

自1月17日中期借貸便利(MLF)和公開市場逆回購操作利率下降后,新一期貸款市場報價利率(LPR)如期出爐。1月20日,央行公布的最新一期LPR報價中,1年期降10個基點,5年期以上降5個基點,兩個期限LPR出現(xiàn)非對稱下降。需要注意的是,5年期LPR下調也關乎所有購房者的月供。據記者測算,在等額本息計算方式下,以北京地區(qū)貸款100萬元25年期為例,此次LPR調降5個基點后,每月月供可少還30元左右,25年內整體利息可少支出9100元。

5年期LPR調降5個基點

1月20日,央行官網發(fā)布消息稱,LPR最新報價為:1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%。相較上個月報價來看,1年期降10個基點,5年期以上降5個基點。

市場對本月LPR調降早有預期,市場此前分歧主要在于5年期以上LPR是下調5個基點還是同步跟隨MLF利率調降10個基點。

此前的1月17日,逆回購利率和MLF利率均已相繼下調10個基點。在政策利率降息的帶動下,市場對于本次LPR下調預期強烈,普遍認為此舉將減少實體經濟融資成本,提振融資需求;中長端利率下行也有利于托底房地產市場,減輕市場觀望情緒。

對于此次LPR調降,蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金評價道,降息在釋放更強烈穩(wěn)增長政策信號的同時,將邊際改善實體經濟的融資需求,加強貨創(chuàng)造機制,形成更多存款和資金,用以消費和投資。

對股市而言,一方面實體經濟流動的一部分可能會流入股市,另一方面利率降低以后,未來現(xiàn)金流折現(xiàn)增加,尤其利好估值敏感的科技、成長股。另對債市而言,陶金認為,政策利率對債市收益率變化的影響非常明顯,政策利率下降后往往能夠看到債市收益率降低、價格上漲。不過降息之后,寬信用之下的社融有望實現(xiàn)2022年“開門紅”,加之財政政策可能發(fā)力,社融上行,銀行合意的配置資產增加,債券的吸引力可能會略有下降。因此債券收益率下行的空間有限,窄幅波動的概率較大。

“降息的主要目的是為了穩(wěn)定經濟,2021年12月20日已經出現(xiàn)的一次降息中,非對稱降息,房貸為主的5年期利息未變,但隨著本次1-5年期都變化,給市場釋放的積極信號肯定更強烈。”中原地產首席分析師張大偉分析認為,1年期LPR調整主要影響流動貸款,5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。

宏觀分析師王好同樣指出,MLF和公開市場操作利率下調主要利好銀行和企業(yè)直接融資,LPR下調則可以直接惠及整個企業(yè)部門,政策作用范圍更廣。尤其是當前企業(yè)部門信貸需求不足的情況下,下調LPR利率對改善企業(yè)部門生產經營預期、促進其融資需求恢復,進而帶動固定資產投資增速回升都具有積極的意義。而且,此時下調貸款利率對春節(jié)假期后企業(yè)復工復產會產生較好的推動作用,對一季度經濟穩(wěn)增長也有好處。

百萬房貸月供減少30元

因5年以上貸款大部分是房貸,其利率下調如何影響購房者和房地產市場備受關注。

此前,央行曾公告,自2019年10月8日起,新發(fā)放商業(yè)個人住房貸款利率,以最一個月相應期限的LPR為定價基準加點形成。加點數(shù)值應符合全國和當?shù)刈》啃刨J政策要求,體現(xiàn)貸款風險狀況,合同期限內固定不變。

也就是說,房貸利率是在5年期LPR基礎上加點得到。假設某購房者需要貸款100萬元,分25年還清,在等額本息的計算方式下,按照基準計算,5個點的房貸利率變化即,貸款100萬元分25年期,每月月供可少還30元左右,25年內整體利息可少支出大概9100元。

“如果是新購房者,那么會立刻享受到降息的利好。不過對存量購房者來說,這個降息的利好可能不會立即落地。”張大偉進一步解釋,從執(zhí)行時間看,大部分會在2023年1月1日開始執(zhí)行,當然也有部分購房者與銀行約定的是按照還款日后的下一個月執(zhí)行新利率,那么可能就可以更早享受降息的利好。

針對后續(xù)房地產走向,張大偉認為,本次降息不是專門針對樓市,但降息對于樓市肯定是直接利好,在樓市政策見底的情況下,有利于推動樓市抓緊企穩(wěn)見底。整體看,宏觀政策必須穩(wěn)定經濟,從2021年12月20日單獨降息1年期LPR到2022年1月20日全面降息,房地產一方面要堅持房住不炒,但也必須穩(wěn)定,降息有利于保持房地產預期穩(wěn)定。對于購房者來說,房住不炒依然是政策方向,但部分城市特別是一二線城市逐漸見底,市場企穩(wěn)將是趨勢。

“未來降息預計仍有空間”

隨著最新LPR的下行,業(yè)內對接下來的貨政策也尤為關注。1月18日,國務院新聞辦公室舉行的2021年金融統(tǒng)計數(shù)據新聞發(fā)布會上,央行曾對后續(xù)貨政策定調方向。

其中就包括“綜合運用多種貨政策工具,保持流動合理充裕,增強信貸總量增長的穩(wěn)定,引導金融機構有力擴大信貸投放,保持貨供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配”;另外在利率上,“保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。健全市場化利率形成和傳導機制,發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能,穩(wěn)定銀行負債成本,促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降,推動金融系統(tǒng)向實體經濟讓利”。

在陶金看來,央行的諸多表述,例如做好“加法”、把貨政策工具箱開得再大一些、避免信貸塌方、靠前發(fā)力、走在市場曲線的前面、不能拖……反映了貨政策進一步寬松的明確信號。年初至上半年,穩(wěn)增長政策之下的“寬貨、寬信用”將逐步呈現(xiàn)。未來降息預計仍有空間。

“一方面,經濟下行壓力仍存,在財政政策發(fā)力的情況下,實體經濟融資利率有抬升壓力,需要貨政策配合。另一方面,上月LPR調降后,前期貨政策工具導致的銀行資金成本節(jié)省的額度被壓縮,降息的空間較大。”陶金預測,下半年,下游的通脹率可能在低基數(shù)豬周期回升等作用下有所回升,甚至不排除破3的可能。貨和信貸寬松帶來的防風險必要加大,由此貨政策可能重回中。

王好同樣說到,穩(wěn)增長需要貨政策總量工具支持。此前,兩次全面降準操作為2021年下半年以來政府債券融資提供了充足的流動支持,對穩(wěn)增長起到了積極的作用,有效發(fā)揮了宏觀調控政策跨周期調節(jié)的功能。目前,改善企業(yè)部門生產經營預期,促進其信貸需求恢復的重要凸顯。后續(xù)價格型貨政策工具的運用可能會成為優(yōu)先選擇,以促進實體經濟的融資成本進一步降低。不僅是總量工具,降息也將作為結構工具促進中國經濟結構上補短板。(記者劉四紅)

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