中央穩(wěn)預(yù)期措施接連出手，港股、A股市場強(qiáng)勢反彈，市場信心得到明顯恢復(fù)。

3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題，并指出“統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行”。

會議針對當(dāng)前市場最為關(guān)心的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、房地產(chǎn)企業(yè)、中概股、平臺經(jīng)濟(jì)以及香港金融市場穩(wěn)定等五大熱點(diǎn)問題，均作出明確回應(yīng)。隨后一行兩會分別召開學(xué)習(xí)會議并部署落實措施。

當(dāng)日收盤，上證指數(shù)上漲3.48%，創(chuàng)業(yè)板指大漲5.20%，恒生指數(shù)大漲9.08%站上2萬點(diǎn)，恒生科技指數(shù)更是大漲22.20%，創(chuàng)下史上最大單日漲幅，回港中概股集體大反彈。

“在當(dāng)前復(fù)雜形勢下，國務(wù)院金融委召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題，十分及時、十分重要，體現(xiàn)了對資本市場工作的高度重視，充分回應(yīng)了市場關(guān)切，作出的部署具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性和針對性。”證監(jiān)會晚間表示。

值得注意的是，在積極出臺有力政策、慎重出臺收縮政策背景下，財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人16日晚間專門就房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)進(jìn)行了答記者問，明確“今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件”。

“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)首先要穩(wěn)信心，穩(wěn)信心的重點(diǎn)是穩(wěn)預(yù)期。”博時基金董事長江向陽對記者表示，穩(wěn)定住預(yù)期，就穩(wěn)定住了市場。

回應(yīng)五大熱點(diǎn)，及時穩(wěn)定預(yù)期

進(jìn)入3月以來，伴隨國際局勢升級，全球滯脹預(yù)期升溫，疫情出現(xiàn)反復(fù)，市場情緒呈現(xiàn)一定恐慌，外資持續(xù)流出。中概股、港股持續(xù)大幅下跌，A股市場也經(jīng)歷大幅調(diào)整，上證指數(shù)險守3000點(diǎn)大關(guān)。

截至3月15日，2022年以來，上證指數(shù)累計跌幅超過15%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)到25%;恒生指數(shù)累計跌幅23%，而恒生科技指數(shù)累計跌幅高達(dá)40%。尤其15日當(dāng)天，三大股指均收跌，滬指放量跌4.95%失守3100點(diǎn)，兩市超4400只個股下跌。

中概股和港股調(diào)整更為激烈。截至3月14日，在過去的一年時間里，280只在美上市的中概股，有261只股價下跌，占比高達(dá)93.21%。而今年年初至今不足3個月時間，就有53只中概股股價跌至腰斬甚至更低。香港市場，14日恒生指數(shù)跌4.97%，跌破2萬點(diǎn)大關(guān)，恒生科技指數(shù)大跌11.03%，創(chuàng)出史上最大跌幅，相比一年多以前的高點(diǎn)累計跌幅近70%。

市場是否過度恐慌，出現(xiàn)了流動性危機(jī)?擔(dān)憂情緒上升，“救市”呼聲漸起。

3月15日，1~2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，主要生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)回升，市場信心得到一定恢復(fù)。

同日，國家衛(wèi)健委醫(yī)政管理局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)》，對病例實施分類收治，調(diào)整出院時新冠核酸檢測標(biāo)準(zhǔn)等，對緩解醫(yī)療資源的緊張，減少管控時間和管控資源，進(jìn)一步緩解城市防控壓力，提供了有力支持。

而16日金融委會議的召開，使得市場信心得到強(qiáng)勢回升，午后A股、港股均出現(xiàn)絕地反彈。

金融委會議回應(yīng)了當(dāng)前市場最關(guān)注的五個熱點(diǎn)問題。

關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，會議明確，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長。

關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，會議明確，要及時研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險應(yīng)對方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。

關(guān)于中概股，會議明確，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。

關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)治理，會議明確，有關(guān)部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，通過規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。

關(guān)于香港金融市場穩(wěn)定問題，內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)溝通協(xié)作。

會議還強(qiáng)調(diào)，“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”，“凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性”，“歡迎長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例”，各方面必須“共同維護(hù)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展”。

“正面和積極的政策表態(tài)，我認(rèn)為對當(dāng)前來說是最需要的。既可以增加市場信心，同時對大家如何理性看待當(dāng)前系列變化都給予了很好的指導(dǎo)。”植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對記者表示。

在他看來，于形勢突變的階段召開會議、研究當(dāng)前形勢，并對一系列敏感問題提出政策看法，是此次會議的最大看點(diǎn)，對穩(wěn)定市場預(yù)期、有針對性地解決相關(guān)問題將產(chǎn)生積極作用。

“會議研究討論的五大問題是金融市場參與者近期最關(guān)心的問題。會議對這些問題的表態(tài)將引導(dǎo)投資者正確認(rèn)識和理解相關(guān)問題，對恢復(fù)市場信心非常重要。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根對記者表示，股市有望從近期的恐慌性急跌中恢復(fù)到匹配基本面的合理水平。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)市場

在金融委做出部署之后，一行兩會針對信貸融資、平臺整改、地產(chǎn)風(fēng)險、政策協(xié)調(diào)等方面都做出了具體安排。

央行明確，“貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長”，銀保監(jiān)會進(jìn)一步表示，將滿足市場主體合理融資需求，加大融資供給，新增貸款要保持適度增長。

而針對穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定信心，以及維護(hù)資本市場穩(wěn)定，一行兩會都將有更多舉措。

央行表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，及時回應(yīng)市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題，穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，保持中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，共同維護(hù)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

金融委會議提出，“歡迎長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例”。銀保監(jiān)會則將從多個方面，促進(jìn)長期資金入市。

措施包括，引導(dǎo)信托、理財和保險公司等機(jī)構(gòu)樹立長期投資理念，開展真正的專業(yè)投資、價值投資，成為促進(jìn)資本市場發(fā)展、維護(hù)資本市場穩(wěn)定的中堅力量。要充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導(dǎo)保險機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司的股票投資。

同時，要加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，支持理財公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，保險機(jī)構(gòu)發(fā)行組合類產(chǎn)品。

針對穩(wěn)定市場，證監(jiān)會也將采取多項有力舉措，包括：鼓勵上市公司加大增持回購力度，引導(dǎo)基金公司自購份額;加大對公募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者的培育，鼓勵長期投資、價值投資;進(jìn)一步推動高水平對外開放，加強(qiáng)內(nèi)地與香港資本市場的務(wù)實合作，共同維護(hù)香港市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

在中美監(jiān)管方面，證監(jiān)會表示，將繼續(xù)加強(qiáng)與美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，爭取盡快就中美審計監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議。抓緊推動企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

對于監(jiān)管部門連續(xù)迅速推出的利好政策，業(yè)內(nèi)表示符合預(yù)期。特別是在“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”背景下，預(yù)計將有更多利好舉措逐步落地。

“展望3月份及二季度，在全年GDP增速5.5%目標(biāo)的指引下，穩(wěn)增長政策將繼續(xù)落地見效。”荀玉根對記者表示，從數(shù)據(jù)上看，2月的社融和信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱，信用擴(kuò)張不及預(yù)期的現(xiàn)狀，意味著各方面政策的加碼確定性更高，借鑒歷史上寬信用周期的特點(diǎn)，隨著信貸供給繼續(xù)寬松，融資結(jié)構(gòu)也會得到改善。

在他看來，在全年穩(wěn)增長的基調(diào)下，預(yù)計更多利好基建的政策將繼續(xù)出臺，下階段基建投資增速仍將處于高位。

江向陽表示，下一步期待房地產(chǎn)供給端有更進(jìn)一步的政策調(diào)整，同時也期待銀保監(jiān)會提出的“提升金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興質(zhì)效，助力‘新市民’在城鎮(zhèn)安居創(chuàng)業(yè)”的政策大禮包能夠再大一些。另外部分行業(yè)問題也需要進(jìn)一步解決。

“比如新能源和新能源車行業(yè)同樣面臨一些原材料保供的壓力，這方面是不是政府也可以提供一些幫助;又比如游戲這個行業(yè)，它其實關(guān)乎大量就業(yè)，我們也期待在維持行業(yè)健康發(fā)展方向的前提下，能盡早在版號發(fā)放上有調(diào)整等。”他稱。

在江向陽看來，股市的恐慌情緒目前有了相當(dāng)程度的緩解。“結(jié)合其他對市場影響因素的理解，我們認(rèn)為市場短期下跌的趨勢即便還沒有改變，距離改變的時間也已經(jīng)很近了。我們需要堅定信心。”他對記者表示。

玄甲金融CEO林佳義對記者表示，此前港股大跌，對短期地緣、疫情的過度利空解讀，導(dǎo)致外資離場帶動空頭瘋狂加碼及恐慌出逃，眾多多頭爆倉及產(chǎn)品減持、止損或清倉，形成極為嚴(yán)重的負(fù)反饋。穩(wěn)預(yù)期政策信號明確形成“政策底”后，空頭多頭踩踏性回補(bǔ)，部分空頭直接爆倉。展望未來，3月底企業(yè)業(yè)績將形成“業(yè)績底”，市場資金會選擇高性價比企業(yè)繼續(xù)加碼，演繹均值回歸。本周美聯(lián)儲加息落地，資金也將分化，將偏向于低估值資產(chǎn)。