近日，A股上市公司傳智教育(股票代碼：003032.SZ)對外公布2020年財報，受疫情等因素影響，其營收、凈利均出現(xiàn)較大幅度下跌。另根據(jù)其稍早公布2021年一季度業(yè)績預報顯示，受益于資產(chǎn)處置收益等影響，當季實現(xiàn)同比扭虧為盈。

業(yè)績暴跌，股價漲勢戛然而止

4月20日，傳智教育披露上市后首份年報顯示，公司 2020 年實現(xiàn)營業(yè)收入為 6.4億元，較上年同期9.24億元，下降30.75%;歸母凈利為 6506.80萬元，較上年同期1.8億元，下降63.91% ;扣非凈利為 3908.06萬元，較上年同期1.48億元，下降73.62%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1609.33萬元，較上年同期1.34億元，下降87.99% 。

對于2020年業(yè)績變動的原因，傳智教育表示，主要因2020年上半年，公司在疫情防控期間將線下培訓轉(zhuǎn)為線上培訓，影響一部分學員學習意愿，從而對上半年的生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況產(chǎn)生了一定不利影響。 2020年下半年國內(nèi)疫情得到有效控制，傳智教育線下培訓運營逐漸實現(xiàn)正?；沟霉緲I(yè)績逐漸恢復。

盈利能力方面，2020年度毛利率較上年同期下降 4.37%，為44.96%，下降幅度明顯低于凈利跌幅;對此傳智教育解釋道，毛利率降幅明顯低于收入降幅的原因為公司采取了及時有效的措施對成本費用進行控制，如通過強化人員管理，優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)等舉措控制人工成本等。

中國網(wǎng)財經(jīng)注意到，受傳智教育業(yè)績下滑等影響，近期，其股價出現(xiàn)明顯異動。4月14日，傳智教育公布2020年業(yè)績快報當天，其股價應聲下跌，跌幅一度達到9.21%，股價一連數(shù)日上漲也戛然而止。

隨后幾日，傳智教育股價延續(xù)跌勢，僅在4月19日當天已陽線收盤。次日，待傳智教育正式年報公布，其股價再次收陰，最終報收于22.31元/股，相較于其最高股價30.32元/股，跌幅達26.42%。

預收與現(xiàn)金流來看，2020年末合同負債1.76億元、同比下降18%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額0.16億元、同比下降88%。傳教育表示，主要系學員報名就業(yè)班意愿下降、期末預收學員學費下降所致。 對于上述業(yè)績下滑原因，中國網(wǎng)財經(jīng)采訪到對方，其回應稱，業(yè)績下滑原因在年報中均有表述。

公開資料顯示，傳智教育是一家數(shù)字化人才培養(yǎng)的高新技術(shù)企業(yè)，主要培養(yǎng)人工智能、大數(shù)據(jù)、智能制造、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字化專業(yè)人才(原IT專業(yè)人才)及數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡營銷、新媒體等數(shù)字化應用人才(原泛IT人才)。

2017年，傳智教育開始運營主要面向高中畢業(yè)生的數(shù)字化人才非學歷高等教育業(yè)務，現(xiàn)有在校生 1200 余人;于2017年開始試運營面向?qū)W齡前少兒的、以少兒美術(shù)為主要內(nèi)容的非學科素質(zhì)教育業(yè)務，于2019 年開始試運營面向青少兒在線編程教育培訓。

今年年初，傳智教育正式登陸A股市場，并成為A股首家IPO教育類公司。目前，其市值為98.79億元，其中流通值為8.98億元;動態(tài)市盈率為138倍，2021年預測市盈率為42.90倍;目前，教育行業(yè)平均市盈率為85.95倍。中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在有關(guān)傳智教育7份研報評級中，有5份給出買入建議，有兩份給出增持建議，并對其2021年業(yè)績均給出了樂觀展望。

非經(jīng)常損益收入，成一季度業(yè)績上漲主因

中國網(wǎng)財經(jīng)注意到，在傳智教育公布2020年快報當日，其2021年一季度業(yè)績預告也一同發(fā)布。傳智教育在預告中表示，一季度預計實現(xiàn)凈利520-779萬元，較上年同期凈虧損234.94萬元，預計同比將實現(xiàn)扭虧為盈。

對于實現(xiàn)扭虧為盈原因，傳智教育解釋道，疫情防控形勢趨于穩(wěn)定化、常態(tài)化，市場經(jīng)濟持續(xù)復蘇，公司短期現(xiàn)場培訓業(yè)務在 3月初已全面恢復線下教學。較 2020 年第一季度，2021年第一季度學員參與就業(yè)班意愿明顯提升，公司各項業(yè)務運營逐漸恢復正常，都成為其實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈重要原因。

但中國網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，除上述傳智教育提到扭虧為盈原因外，其一季度出現(xiàn)非經(jīng)常損益或?qū)I(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生較大影響。傳智教育業(yè)績預告顯示，2021 年1月1日，其適用新租賃準則，將轉(zhuǎn)租賃業(yè)務分類為融資租賃，終止確認使用權(quán)資產(chǎn)并確認資產(chǎn)處置收益 594 萬元，該事項計入非經(jīng)常性損益。中國網(wǎng)財經(jīng)記者通過對比發(fā)現(xiàn)，此部分收益大于其公布可能實現(xiàn)盈利最低標準522萬元。對于這是否是造成其業(yè)績扭虧為盈重要原因，傳智教育對中國網(wǎng)財經(jīng)表示，上述收益對業(yè)績的確有較大影響。

不久前，隨著加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，培養(yǎng)更多高素質(zhì)技術(shù)技能人才、能工巧匠、大國工匠等指導意見提出，以及后疫情時代經(jīng)濟新常態(tài)逐漸形成，未來，傳智教育將實現(xiàn)怎樣發(fā)展，能否實現(xiàn)投資機構(gòu)對其業(yè)績預期，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。