證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的公告顯示，豪爾賽科技集團(tuán)股份有限公司(簡稱“豪爾賽”)將在8月29日首發(fā)上會(huì)。

公開資料顯示，豪爾賽主營業(yè)務(wù)為照明工程施工及與之相關(guān)的照明工程設(shè)計(jì)、研發(fā)、照明產(chǎn)品銷售。專注于標(biāo)志性/超高層建筑、文旅表演/藝術(shù)景觀、城市空間照明等景觀照明領(lǐng)域。

招股書顯示，豪爾賽擬于深交所中小板上市，此次公開發(fā)行股份數(shù)量3759萬股，全部為發(fā)行新股，占發(fā)行后總股本的25%，保薦機(jī)構(gòu)為長江證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

豪爾賽此前曾因正中珠江涉康美藥業(yè)案而被中止審核。今年5月，因?qū)徲?jì)的康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，康美藥業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江因涉嫌未勤勉盡責(zé)被立案調(diào)查。此事一出，產(chǎn)生了不小的影響，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)有26家企業(yè)的IPO因?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)是正中珠江而被中止審核，豪爾賽就是其中之一。

子公司僅一家盈利

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2015年-2017年和2018年1-6月，豪爾賽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為23972.48萬元、28084.50萬元、48575.77萬元和44220.57萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2192.1萬元、1600.43萬元、8222.56萬元和8592.43萬元。

與合并報(bào)表業(yè)績一路走高不同，豪爾賽的子公司中僅有一家處于盈利狀態(tài)。

招股書顯示，截至報(bào)告期末，豪爾賽有3家子公司、6家分公司。2018年1-6月，豪爾賽的3家子公司中，只有上海豪爾賽盈利了7.28萬元，而豪爾賽科技和天津豪爾賽則分別虧損了0.05萬元和144.41萬元

募投項(xiàng)目可能帶來經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)披露，豪爾賽計(jì)劃通過本次IPO募集資金80080萬元，募集資金按輕重緩急全部用于補(bǔ)充工程施工項(xiàng)目營運(yùn)資金、建設(shè) LED 照明研發(fā)和測試中心、遠(yuǎn)程智能監(jiān)控系統(tǒng)和展示中心、營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)項(xiàng)目。其中65000萬元用于補(bǔ)充工程施工項(xiàng)目營運(yùn)資金，占到了募集資金總額的81%。

對(duì)此，豪爾賽在招股書中解釋稱，隨著公司的快速發(fā)展，公司承接的大型工程項(xiàng)目數(shù)量越來越多，需要的資金量也越來越大，目前公司主要依靠自有資金和銀行貸款的方式解決發(fā)展經(jīng)營所需的資金，資金短缺已經(jīng)成為限制公司業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、盈利水平進(jìn)一步提高的瓶頸之一。為此，公司本次發(fā)行募集資金用途之一是補(bǔ)充工程施工項(xiàng)目營運(yùn)資金，以增強(qiáng)公司的資金實(shí)力。

此外，招股書還顯示，本次募投的4個(gè)項(xiàng)目均不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，主要為提高公司的服務(wù)能力和核心競爭力，進(jìn)而增強(qiáng)公司的盈利能力。

對(duì)于募投后的風(fēng)險(xiǎn)，豪爾賽在招股書中坦承，公司本次募集資金擬投資項(xiàng)目均圍繞主營業(yè)務(wù)進(jìn)行，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，公司將面臨著政策環(huán)境變化、市場環(huán)境變化、原材料供應(yīng)和價(jià)格變化等諸多因素，可能會(huì)給公司業(yè)務(wù)造成不利影響，無法實(shí)現(xiàn)募集資金擬投資項(xiàng)目的預(yù)期收益，進(jìn)而導(dǎo)致公司盈利能力下降。

如果未來市場環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，或估算的假設(shè)基礎(chǔ)出現(xiàn)顯著變化，將

會(huì)造成本公司募集資金擬投資項(xiàng)目的實(shí)施不能達(dá)到預(yù)期，給公司的經(jīng)營及盈利能力帶來不利影響。

本次募集資金擬投資項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)將新增固定資產(chǎn) 6282.16 萬元、無形資產(chǎn)2363.26 萬元，預(yù)計(jì)每年將新增固定資產(chǎn)折舊 596.81 萬元、無形資產(chǎn)攤銷 224.51 萬元，如果市場環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，公司可能存在因折舊和攤銷增加而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

客戶集中 高度依賴政府項(xiàng)目

除了募投項(xiàng)目可能帶來的經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)外，豪爾賽還在招股書中提示了客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，2015-2017年、2018年1-6月，公司前五名客戶營業(yè)收入金額合計(jì)分別為11702.84萬元、11999.34萬元、26177.10萬元、39176.67萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為48.81%、42.72%、53.89%、88.59%，客戶集中度相對(duì)較高。

豪爾賽指出，照明工程行業(yè)屬于項(xiàng)目型業(yè)務(wù)，公司需要不斷開拓新客戶、承接新業(yè)務(wù)以保證公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)、穩(wěn)定增長，如公司市場開發(fā)策略不符合市場變化或不符合客戶需求，則公司存在不能持續(xù)、穩(wěn)定的開拓新客戶和維系老客戶新增業(yè)務(wù)的可能，從而面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，豪爾賽還被質(zhì)疑高度依賴政府項(xiàng)目，帶來業(yè)績激增與現(xiàn)金流不穩(wěn)定。

金融界上市公司研究院曾報(bào)道，經(jīng)營情況上看，從2015年的2.4億元上漲至2017年的4.86億元，豪爾賽的營收呈快速增長趨勢。其中，2018年上半年?duì)I收達(dá)到4.42億元，僅半年就接近2017年全年水平，主要系豪爾賽訂單中的大中型項(xiàng)目增多，尤其是2018年上半年承接的“美麗青島行動(dòng)”重要道路沿線亮化提升項(xiàng)目單個(gè)項(xiàng)目金額達(dá)到2.94億元，以及項(xiàng)目金額達(dá)到5618.22萬元的博鰲田園小鎮(zhèn)夜景照明提升工程(EPC)等項(xiàng)目。

據(jù)了解，“美麗青島行動(dòng)”重要道路沿線亮化提升項(xiàng)目的招標(biāo)人是青島市市政建設(shè)發(fā)展有限公司;而博鰲田園小鎮(zhèn)夜景照明提升工程(EPC)項(xiàng)目的招標(biāo)人是瓊海市城市管理局。