面臨業(yè)績巨虧、債務纏身困境的恒康醫(yī)療(SZ：002219)日前發(fā)布公告稱，擬對兩子公司進行債轉股方式增資。此舉在業(yè)內人士看來，有可能是恒康醫(yī)療為保上市公司業(yè)績的無奈之舉。

增資兩子公司

近年來，恒康醫(yī)療自身財務狀況一直不樂觀。年報顯示，2018年公司營收總額38.38億元，同比增長12.92%;凈利潤-14.18億，同比下滑799.09%，未能維持盈利狀態(tài)。而7月發(fā)布的2019年半年度業(yè)績預告顯示，恒康醫(yī)療2019年上半年凈利潤虧損將達4000萬-7000萬元。

對于虧損原因，年報稱包括經營不善，資產減值計提和財務費用上升等。其中，資產減值損失為7.98億元，同比增加790.8%，對利潤的影響最大，主要是計提商譽減值，涉及三寶堂科技、蓬溪醫(yī)院、恒康源藥業(yè)、遼漁醫(yī)院、杰傲湃思以及盱眙醫(yī)院等前期收購的項目。

而此次恒康醫(yī)療增資的兩子公司就在上述項目中，其中恒康源藥業(yè)毛利虧損2.53億元。

恒康醫(yī)療8月5日晚間公告稱，為滿足四川恒康源藥業(yè)有限公司(“恒康源”)及白山市三寶堂生物科技有限公司(“三寶堂”)的經營發(fā)展需要，同時為了改善其財務結構，促進其健康穩(wěn)定發(fā)展，公司將應收恒康源7.12億元的債權轉作對恒康源增資，其中1.92億元進入注冊資本，其余5.20億元進入資本公積，增資完成后恒康源的注冊資本將由800萬元增至2億元，公司仍持有其100%的股權;公司將應收三寶堂1712萬元的債權轉作對三寶堂增資，增資完成后三寶堂的注冊資本將由900萬元增至2612萬元，公司仍持有其100%的股權。

值得注意的是，上述兩家旗下子公司也是恒康醫(yī)療的重要收入來源之一。2018年年報顯示，子公司恒康源為對公司利潤影響達10%以上的企業(yè)。報告期內，其營業(yè)收入達1.64億元，占恒康醫(yī)療總營收的4.27%。

高速并購埋隱患

資料顯示，恒康醫(yī)療前身為甘肅獨一味藥業(yè)有限公司，前實控人為闕文彬，2014年初，更名為恒康醫(yī)療。

恒康醫(yī)療股價在2015年7月1日最高漲至47.52元/股，而如今，公司股價大幅下跌，截至8月6日收盤，已跌至2.46元/股。據記者統(tǒng)計，相較巔峰值，目前公司股價下滑比例高達94.82%。

而造成今天尷尬局面的重要原因之一跟其一系列并購有關，據統(tǒng)計，2012年以來，恒康醫(yī)療總共對22家相關標的發(fā)起收購，先后投資了澳大利亞PRP公司、泗陽縣人民醫(yī)院、蘭考第一醫(yī)院有限公司、蘭考堌陽醫(yī)院有限公司、蘭考東方醫(yī)院有限公司等企業(yè)。

高速并購帶來了嚴重隱患。據記者梳理，2018年公司共計發(fā)布對子公司擔保公告共計11次，報告期末公司對子公司擔保發(fā)生額達到32.54億元，擔保余額為18.14億元，占凈資產比例達66.92%。同時，公司還面臨著有息債務大幅增加、資產負債率急劇攀升的困局。

對此，恒康醫(yī)療此前在回復深交所《2018年年報問詢函》中曾表示，目前公司短期流動性相對短缺，短期償債能力較差。據了解，恒康醫(yī)療資產負債率由2016年的30.28%增長至67.37%，有息債權融資從2016年的9.10億元增加至42.02億元，且近三年的流動比率分別為1.73、0.84和0.77，流動性不斷降低，償債能力趨弱。

高管變動頻繁

同花順數據顯示，截至報告期末，2018年恒康醫(yī)療的流動資產合計共22.97億元(貨幣資金3.47億元)，短期借款為12.88億元，占流動資產總額的56.07%;長期借款達15.89億元，占流動資產總額的69.18%。短期借款與長期借款總額達28.77億元，超流動資產總額5.8億元。另外，2018年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈流出2.69 億元，公司尚有15.21億元金融機構借款將于2019年年末到期。

此外，同花順數據顯示，2018年報告期內，恒康醫(yī)療董監(jiān)高離職人數高達14人，還因此遭到了深交所的問詢，今年恒康醫(yī)療董監(jiān)高的變動依然頻繁。

2月，恒康醫(yī)療職工監(jiān)事、監(jiān)事會主席王寧，公司副總裁、財務總監(jiān)王勇以及證券事務代表李丹提出辭職申請。4月，公司董事戰(zhàn)紅君、王寧以及董事、副總裁、財務總監(jiān)張皓琰3名高管離職;8月6日，公司公告稱董事長闕文彬、財務總監(jiān)佘鑫麒、董秘金振聲等3名高管辭職。

受業(yè)績虧損影響，恒康醫(yī)療的實際控股人如今已易主。今年4月15日，恒康醫(yī)療發(fā)布公告稱，原實控人闕文彬和公司高管宋麗華、高洪濱簽署了《投票權委托協(xié)議》，闕文彬將其持有的恒康醫(yī)療5.22億股股份對應的投票權委托給公司董事兼常務副總經理宋麗華行使，約占上市公司總股本的28%。

針對上述種種問題，中國網財經記者致函恒康醫(yī)療，截至發(fā)稿，尚未收到任何回復。