本報(bào)記者 劉斯會(huì)

3月29日，港交所官網(wǎng)顯示，兌吧集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：兌吧)向港交所提交了招股書(shū)。值得注意的是，這不是兌吧第一次計(jì)劃港股上市，此前2018年9月份兌吧曾向港交所提交過(guò)一次招股說(shuō)明書(shū)，進(jìn)展卻不如期中順利，半年后兌吧再度提交招股書(shū)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，新的招股書(shū)補(bǔ)充了公司2018年下半年的業(yè)績(jī)情況，根據(jù)之前的招股書(shū)顯示，受居高不下的銷(xiāo)售成本和優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)影響，2018年上半年兌吧利潤(rùn)虧損達(dá)2.56億元，補(bǔ)充后的業(yè)績(jī)顯示，2018年全年公司虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至約2.92億元，

值得注意的是，去年全年兌吧營(yíng)收為11.37億元，銷(xiāo)售成本卻高達(dá)7.08億元，占總營(yíng)收的比例為62%。

二度沖擊港股

招股書(shū)顯示，兌吧是一家中國(guó)線(xiàn)上業(yè)務(wù)用戶(hù)運(yùn)營(yíng)SaaS(軟件即服務(wù))供應(yīng)商及互動(dòng)式效果廣告平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年至2018年兌吧的收入分別為5113.8萬(wàn)元、6.46億元、11.37億元;年內(nèi)利潤(rùn)分別為-8743.9萬(wàn)元、9810.8萬(wàn)元、-2.92億元。

2018年8月份，兌吧完成了由蘭馨亞洲、TPG投資的1億美元C輪融資，并于當(dāng)年9月份第一次向港交所提交了招股說(shuō)明書(shū)。

此前有媒體報(bào)道稱(chēng)，兌吧兩大業(yè)務(wù)線(xiàn)為兌吧構(gòu)筑了極高的行業(yè)壁壘，也助力其在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；?。根據(jù)招股書(shū)顯示，2015年至2017年，兌吧集團(tuán)的收入由363.4萬(wàn)元增長(zhǎng)至約6.46億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)1233%。2018年上半年，經(jīng)調(diào)整后的利潤(rùn)超過(guò)7000萬(wàn)元。

哪知2018年9月份的上市計(jì)劃生變，今年3月份公司再度重啟港股上市計(jì)劃。從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，兌吧利潤(rùn)卻由2015年虧損967.4萬(wàn)元擴(kuò)大至2016年的虧損8743.9萬(wàn)元，在2017年公司扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利9810.8萬(wàn)元。但是好景不長(zhǎng)，受居高不下的銷(xiāo)售成本和優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)影響，2018年上半年收入盡管達(dá)到4.74億元，但利潤(rùn)虧損達(dá)2.56億元，同比虧損擴(kuò)大2306.33%。

最新招股書(shū)也顯示，兌吧2018年全年收入為11.37億元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至2.92億元。

移動(dòng)APP市場(chǎng)面臨巨大壓力

招股說(shuō)明書(shū)顯示，兌吧主要業(yè)務(wù)收入來(lái)自于用戶(hù)運(yùn)營(yíng)SaaS平臺(tái)業(yè)務(wù)及互動(dòng)式效果廣告業(yè)務(wù)。

2016年、2017年和2018年，兌吧互動(dòng)式效果廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入占總收入的比例分別為91.3%、94.0% 及 97.6%?；?dòng)式效果廣告業(yè)務(wù)收入無(wú)疑是公司最主要的收入來(lái)源，兌吧也表示，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶(hù)獲取及留存已成為移動(dòng)APP的核心業(yè)績(jī)指標(biāo)。不過(guò)，移動(dòng)APP市場(chǎng)卻面臨著巨大壓力。

近年來(lái)，小程序在中國(guó)迅速普及，這些小程序都是移動(dòng)APP的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而移動(dòng)APP目前是兌吧的主要內(nèi)容分發(fā)渠道。兌吧表示，未來(lái)這些移動(dòng)APP受歡迎程度的下降可能降低移動(dòng)APP對(duì)用戶(hù)運(yùn)營(yíng)SaaS的需求。小程序也可作為廣告主的推廣方式，且可能降低其在移動(dòng)APP上投放廣告的需求。

值得注意的是，4月2日，港股上市公司、微信小程序服務(wù)商有贊發(fā)布公告稱(chēng)，公司已完成新一輪近10億港元融資，由騰訊領(lǐng)投，融得的資金將全面用于線(xiàn)下門(mén)店業(yè)務(wù)的推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智慧零售落實(shí)，這也代表騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局SaaS企業(yè)，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的進(jìn)入也讓兌吧的核心業(yè)務(wù)開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)。

另外，兌吧的毛利率從2016年的78.3%降至2017年的 37.5%及2018年的 37.7%，對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，下降主要由于從媒體供應(yīng)商采購(gòu)的頭部及腰部APP用戶(hù)流量的比例增加。

招股書(shū)還顯示，2016 年、2017 年及 2018 年，公司前五大客戶(hù)分別占總收入的比例為31.5%、45.9%及59.3%。兌吧表示，與媒體供應(yīng)商的分成收入在收入中所占的比例可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這可能會(huì)對(duì)公司的毛利率產(chǎn)生不利影響。