導(dǎo)語(yǔ)：多家銀行凈利增速超20%

步入2022年，首批上市銀行業(yè)績(jī)快報(bào)披露。日前，江蘇銀行、常熟銀行(601128)、成都銀行、興業(yè)銀行(601166)、蘇農(nóng)銀行(603323)率先公布了2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，5家銀行去年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，超出市場(chǎng)預(yù)期。

在此背景下，開(kāi)年以來(lái)A股銀行板塊逆勢(shì)上漲。截至1月11日，Wind銀行指數(shù)在2022年前6個(gè)交易日已上漲4.63%。其中，成都銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行領(lǐng)漲，年初以來(lái)股價(jià)分別上漲了15.25%、12.39%和10.46%。

就銀行股未來(lái)表現(xiàn)，多位接受記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士持樂(lè)觀態(tài)度。這主要是由于，一方面，房地產(chǎn)融資環(huán)境有所放松，市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較好的預(yù)期;另一方面，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體流動(dòng)性環(huán)境將維持相對(duì)寬松，銀行將加大信貸投放。此外，參考?xì)v史表現(xiàn)，每逢年末及第二年年初，銀行股均會(huì)有較好行情。

5家銀行業(yè)績(jī)預(yù)喜

過(guò)去一年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)增長(zhǎng)，銀行板塊業(yè)績(jī)同步回暖，在2021年前三季度取得了較優(yōu)成績(jī)，因而市場(chǎng)對(duì)2021年全年銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為期待。近期，首批上市銀行業(yè)績(jī)快報(bào)的公布進(jìn)一步向市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)。

截至1月11日，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，已有5家銀行披露了2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)。這5家銀行中，除了成都銀行未明確外，其他銀行去年凈利潤(rùn)增速均超過(guò)20%，其中江蘇銀行更是超過(guò)30%。另從趨勢(shì)上看，大多數(shù)銀行均呈現(xiàn)出“利潤(rùn)加速+不良下降+撥備提高”的良好態(tài)勢(shì)。

1月11日，江蘇銀行、常熟銀行先后披露了2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，為今年第四家和第五家公布業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行，兩者凈利潤(rùn)增速均超20%。

具體來(lái)看，江蘇銀行公告稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入637.71億元，同比增長(zhǎng)22.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)196.94億元，同比增長(zhǎng)30.72%。而縱觀2021年全年，該行各期業(yè)績(jī)?cè)鏊倬琶瑯I(yè)前列，其中在第一、第三季度中，凈利潤(rùn)增速均位列第一。

與此同時(shí)，報(bào)告期末，江蘇銀行不良貸款率為1.08%，較期初下降了0.24個(gè)百分點(diǎn)，上市6年來(lái)逐年下降;撥備覆蓋率為307.72%，較期初提升了51.32個(gè)百分點(diǎn)，上市6年來(lái)逐年提升。

常熟銀行公告稱(chēng)，2021年度該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.53億元，同比增長(zhǎng)16.27%;歸屬于該行普通股股東的凈利潤(rùn)21.84億元，同比增長(zhǎng)21.13%;截至報(bào)告期末，不良貸款率為0.81%，較2021年初下降0.15個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率為531.98%，較2021年初提升46.65個(gè)百分點(diǎn)。

在江蘇銀行和常熟銀行之前，1月10日，興業(yè)銀行和蘇農(nóng)銀行已相繼公布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，分別為首家公布業(yè)績(jī)快報(bào)的上市股份行和上市農(nóng)商行。

其中，興業(yè)銀行2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2212.4億元，同比增長(zhǎng)8.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)826.8億元，同比增長(zhǎng)24.1%。值得注意的是，這一凈利潤(rùn)增速創(chuàng)下8年來(lái)的新高，在2013年至2020年間，該行年利潤(rùn)增速?gòu)奈赐黄?0%。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至去年末，該行不良貸款余額約487億元，較年初壓降近10億元，環(huán)比三季度末則有所反彈;不良貸款率1.10%，較上年末下降0.15個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個(gè)百分點(diǎn)。

蘇農(nóng)銀行公告顯示，2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.21億元，同比增長(zhǎng)1.81%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11.48億元，同比增長(zhǎng)20.72%;截至報(bào)告期末，不良貸款率為1.00%，較去年初下降0.28個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率411.10%，較去年初大幅提升105.79個(gè)百分點(diǎn)。

成都銀行則是于1月5日公布的業(yè)績(jī)快報(bào)，為今年首家披露業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行。該行預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)10.85億～15.07億元，增速18%～25%;扣非后歸母凈利潤(rùn)同比將增加10.90億～15.12億元，增速18%～25%。

綜合已公布業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行表現(xiàn)，有券商分析師對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)2021年業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，而非個(gè)別公司。這首先與經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)增長(zhǎng)之下，銀行業(yè)整體加大了信貸投放力度有關(guān);其次也受銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，近來(lái)中收對(duì)銀行營(yíng)收的貢獻(xiàn)明顯提升;再者，銀行不良資產(chǎn)處置有序開(kāi)展，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量也持續(xù)好轉(zhuǎn)。

還有觀點(diǎn)稱(chēng)，隨著疫情得到進(jìn)一步控制，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，2022年銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速將穩(wěn)健增長(zhǎng)。中金公司就預(yù)計(jì)，銀行凈利潤(rùn)增速在經(jīng)歷疫情沖擊的波動(dòng)后將重回穩(wěn)健增長(zhǎng)的軌道，且增速高于2020年~2021年兩年復(fù)合增速。2022年和2023年銀行凈利潤(rùn)增速或?yàn)?.2%和7.7%，主要由于資產(chǎn)投放穩(wěn)中有升、凈息差企穩(wěn)、信用成本穩(wěn)中略降、手續(xù)費(fèi)收入繼續(xù)回升。

催化板塊行情

受多家銀行業(yè)績(jī)“預(yù)喜”影響，開(kāi)年以來(lái)，A股銀行板塊逆勢(shì)上漲，回暖明顯。截至1月11日，Wind銀行指數(shù)已從4日開(kāi)盤(pán)時(shí)的7055.27點(diǎn)上漲至7383.62點(diǎn)，今年前6個(gè)交易日漲幅達(dá)4.63%，位居前列。

其中，成都銀行今年以來(lái)股價(jià)漲幅最高，為15.25%，截至11日收盤(pán)報(bào)13.83元/股;其次為興業(yè)銀行，漲幅為12.39%，截至當(dāng)日收盤(pán)報(bào)21.40元/股;再者為江蘇銀行，漲幅為10.46%，截至當(dāng)日收盤(pán)報(bào)6.44元/股。郵儲(chǔ)銀行、蘇農(nóng)銀行等緊隨其后，漲幅分別為10.39%和9.04%。

對(duì)于近來(lái)銀行股的向好表現(xiàn)，市場(chǎng)并不意外，多數(shù)從業(yè)者在2021年年末接受記者采訪(fǎng)時(shí)就曾表述過(guò)對(duì)銀行股表現(xiàn)持積極態(tài)度。

“這主要是考慮到多重因素，”前述券商分析師對(duì)記者說(shuō)道，“一來(lái)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)化‘穩(wěn)增長(zhǎng)’要求，這將有助于改善經(jīng)濟(jì)景氣悲觀預(yù)期;二來(lái)，近來(lái)房企風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案正有序推進(jìn)，有助于改善資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期。基于此，銀行板塊有進(jìn)一步改善的表現(xiàn)并不難理解。”

回顧2021年全年，銀行股表現(xiàn)受經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期及個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)危機(jī)影響較大。先是一季度在經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇之下銀行板塊漲幅超15%，此后二季度經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)頂，5月底之后板塊明顯回調(diào)，年中及下半年受部分房企流動(dòng)性危機(jī)發(fā)酵影響較大，這使得2021年銀行(中信)指數(shù)漲幅接近0。

不過(guò)，目前來(lái)看，有分析稱(chēng)銀行股已進(jìn)入配置時(shí)間窗口。招商證券(600999)首席銀行業(yè)分析師廖志明對(duì)記者稱(chēng)，房地產(chǎn)融資環(huán)境有所放松，市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較好的預(yù)期。同時(shí)，參考?xì)v史表現(xiàn)，每逢年末及第二年年初，銀行股均會(huì)有較好行情。2022年全年來(lái)看，銀行板塊漲幅有望比肩2019年(約20%，相當(dāng)于銀行板塊兩年ROE)。

光大證券(601788)首席銀行業(yè)分析師王一峰也認(rèn)為，對(duì)一季度銀行股表現(xiàn)適度樂(lè)觀。預(yù)計(jì)在當(dāng)前有效信貸需求不足的狀況未出現(xiàn)明顯改觀的情況下，市場(chǎng)整體流動(dòng)性環(huán)境將維持寬松，“寬信用”可期;房企風(fēng)險(xiǎn)或階段性緩釋?zhuān)瑝褐沏y行股表現(xiàn)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)也有所緩和;歷史上一季度銀行板塊走勢(shì)較好，1月份銀行股相對(duì)收益或更優(yōu)。