成立16年，珠?？迫鹚伎萍脊煞萦邢薰?以下簡稱“科瑞思”)也將目光盯向了A股資本市場，欲闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，擬募資3.84億元。不過，沖擊A股途中，科瑞思也有不少槽點(diǎn)備受質(zhì)疑，其中報(bào)告期內(nèi)大手筆分紅一事就成為了公司不得不解釋的一大問題。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，科瑞思現(xiàn)金分紅金額分別約為4545.12萬元、1500萬元、3000萬元，占公司當(dāng)期凈利比例均較高，高比例分紅下，科瑞思卻欲用1億元募資補(bǔ)流。另外，報(bào)告期內(nèi)，科瑞思與主要客戶共同設(shè)立合資公司也存在諸多疑問。

分紅后欲募資補(bǔ)流

大手筆分紅后欲募資補(bǔ)流，科瑞思這一行為成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，科瑞思主要業(yè)務(wù)是向客戶提供小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，銷售金額占營業(yè)收入比例分別為78.12%、78.01%、82.53%;同時(shí)，科瑞思也銷售全自動(dòng)繞線設(shè)備和全自動(dòng)電子元器件裝配線，下游行業(yè)主要行業(yè)為網(wǎng)絡(luò)通訊、消費(fèi)電子、汽車電子、安防電子、智能家居和智能儀表等。

2018-2020年，科瑞思均進(jìn)行了分紅，現(xiàn)金分紅金額分別約為4545.12萬元、1500萬元、3000萬元。需要指出的是，相比公司凈利而言，科瑞思的分紅金額并不低。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，科瑞思實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.52億元、2.48億元、2.5億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為9508.27萬元、6433.03萬元、6186.93萬元。經(jīng)計(jì)算，科瑞思分紅金額分別占當(dāng)期歸屬凈利潤的47.8%、23.32%、48.49%。

另外，從數(shù)據(jù)上不難看出，2018-2020年，科瑞思實(shí)現(xiàn)凈利在逐年走低，這也讓監(jiān)管層對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生質(zhì)疑。深交所曾要求科瑞思結(jié)合報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入呈下降趨勢、凈利潤快速下滑等情況分析并披露公司的商業(yè)模式是否具有可持續(xù)性。

不過，就科瑞思披露的2021年上半年業(yè)績情況來看，表現(xiàn)良好，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為1.63億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為5145.53萬元。

另外，在大手筆分紅下，科瑞思還欲募資補(bǔ)流。

具體來看，科瑞思此次謀求創(chuàng)業(yè)板上市擬募資3.84億元，投向高端全自動(dòng)精密磁性元器件繞線設(shè)備技術(shù)升級(jí)及擴(kuò)充項(xiàng)目、創(chuàng)新研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充運(yùn)營資金，分別擬投入2.02億元、8176.1萬元、1億元。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)記者表示，IPO之前大手筆分紅容易引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，同時(shí)募資項(xiàng)目還包括補(bǔ)充流動(dòng)資金更會(huì)引發(fā)質(zhì)疑，分紅后募資補(bǔ)流的合理性等存在疑問。針對(duì)相關(guān)問題，記者向科瑞思方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

股權(quán)關(guān)系顯示，科瑞思實(shí)控人為王兆春、文彩霞、于志江，其中王兆春與文彩霞系夫妻關(guān)系，三人簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，為一致行動(dòng)人，合計(jì)直接和間接控制公司56.73%的股份。

與客戶合開公司引質(zhì)疑

科瑞思與主要客戶共同設(shè)立合資公司一事也成為了其不得不直面的問題。

據(jù)科瑞思招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司存在與部分客戶共同設(shè)立合資子公司以及通過該子公司與對(duì)應(yīng)客戶及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行業(yè)務(wù)往來的情形，涉及第一大客戶經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)等7家客戶及其關(guān)聯(lián)方。

首先來看經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)，該公司為網(wǎng)絡(luò)變壓器行業(yè)內(nèi)的知名企業(yè)，成立于2002年，目前擁有員工2000余人，其專注于磁性器件的研發(fā)與生產(chǎn)。在小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)上，科瑞思2018-2020年對(duì)經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)銷售收入分別約為5673.48萬元、5588.71萬元、5727.52萬元，均系科瑞思第一大客戶。

2016年7月，科瑞思子公司珠海恒諾與客戶經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)共同成立四川恒緯達(dá)，雙方出資各占50%，而2018年經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)以融資租賃的方式融入1932萬元，用于支持合資公司四川恒瑋達(dá)向科瑞思購買全自動(dòng)繞線設(shè)備進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

對(duì)于上述情況，深交所也曾進(jìn)行過追問，要求科瑞思披露經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)以融資租賃方式融入1932萬元支持四川恒緯達(dá)購買繞線設(shè)備事項(xiàng)的具體情形，公司對(duì)該交易的收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、依據(jù)、相關(guān)會(huì)計(jì)處理方式。

此外，報(bào)告期內(nèi)，科瑞思向東莞祥星及其關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為517.19萬元、549.79萬元、685.49萬元，主要為繞線服務(wù)收入。而在2018年8月，科瑞思子公司珠海恒諾與東莞祥星共同成立衡南華祥。資料顯示，東莞祥星系2016年成立，距離其與科瑞思合作時(shí)成立時(shí)間較短。

另外，2018年7月，科瑞思子公司珠海恒諾與東莞裕為共同成立東莞玉新，東莞裕為2017年11月成立，其關(guān)聯(lián)方東莞湖翔2019年12月成立。報(bào)告期各期，科瑞思均向東莞湖翔提供了繞線服務(wù)，且金額均在百萬元以上。

2018年5月，科瑞思子公司珠海恒諾與上高齊力共同成立江西眾科，該公司2020年虧損66.77萬元，科瑞思實(shí)際控制人之一于志江曾與上高齊力實(shí)際控制人林達(dá)國共同投資設(shè)立上高縣衛(wèi)玲電子，報(bào)告期各期科瑞思向上高齊力銷售金額分別為597.61萬元、707.38萬元、526.35萬元。

中國國際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新對(duì)記者表示，IPO公司與大客戶共同設(shè)立合資子公司這一舉動(dòng)容易引發(fā)監(jiān)管質(zhì)疑，如果通過該合資公司與客戶及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，這種情況更會(huì)被質(zhì)疑是否存在其他利益安排。(記者馬換換)