成立逾20年,無錫市金楊新材料股份有限公司(以下簡稱“金楊股份”)也加入了IPO陣營。深交所官網(wǎng)顯示,金楊股份創(chuàng)業(yè)板IPO已獲受理,公司正式開始沖擊A股資本市場,擬募資6.58億元。記者發(fā)現(xiàn),闖關(guān)A股背后,金楊股份應(yīng)收賬款出現(xiàn)激增,報(bào)告期各期資產(chǎn)負(fù)債率也高于可比上市公司平均值,償債能力較低,未來公司業(yè)績能否保持穩(wěn)定還要打上一個(gè)問號(hào)。
一季度末應(yīng)收賬款高達(dá)3.55億
報(bào)告期各期末,金楊股份應(yīng)收賬款余額較大且逐年增長。
招股書顯示,金楊股份主營業(yè)務(wù)為電池精密結(jié)構(gòu)件及材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,公司成立于1998年,控股股東為楊建林,實(shí)控人為楊建林、華月清、楊浩,三人合計(jì)實(shí)際支配公司表決權(quán)比例為82.77%,其中楊建林和華月清系夫妻關(guān)系,楊浩為楊建林及華月清之子。
需要指出的是,創(chuàng)業(yè)板IPO背后,金楊股份應(yīng)收賬款出現(xiàn)激增。
數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年末以及2021年一季度末,金楊股份應(yīng)收賬款余額分別為2.54億元、2.65億元、3.32億元和3.55億元,占各期營業(yè)收入的比例分別為41.74%、48.21%、44.08%和148.13%。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對記者表示,應(yīng)收賬款持續(xù)大幅上升存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如果公司客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或無法按期付款,將使得公司面臨較大的營運(yùn)資金壓力。
金楊股份也坦言,若未來公司下游客戶的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不利變化,公司對該等客戶的應(yīng)收賬款將有可能進(jìn)一步發(fā)生壞賬損失,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
記者注意到,仕凈環(huán)保、時(shí)代裝飾等多公司IPO期間,公司應(yīng)收賬款占比較高就曾遭到過追問。
另外,就目前A股市場來看,今年以來也相繼有上海電氣子公司、國瑞科技等披露過應(yīng)收賬款可能逾期的消息。
資產(chǎn)負(fù)債率高企
報(bào)告期內(nèi),金楊股份資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于可比上市公司平均值。
2018-2020年以及2021年一季度,金楊股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.64%、60.61%、51.81%、52.13%,對應(yīng)流動(dòng)比率分別為1.2、1.05、1.22和1.33,速動(dòng)比率分別為0.82、0.74、0.92和0.98。
不難看出,金楊股份2019年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較上期均有所下降,資產(chǎn)負(fù)債率較上期有所上升。
對此,金楊股份表示,一方面,受行業(yè)政策短期調(diào)整影響,公司對下游客戶的收入及回款受到一定影響,導(dǎo)致貨幣資金、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模較上年同期減少4017.98萬元;另一方面,公司為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要適度增加銀行融資,當(dāng)期短期借款余額較上年同期增加4200.91萬元,導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債較上年同期增加2137.99元。
另外,報(bào)告期各期,金楊股份資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于可比上市公司平均值。對于可比上市公司,金楊股份選取了科達(dá)利、中瑞電子、震裕科技三家,上述公司資產(chǎn)負(fù)債率的平均值分別為37.92%、37.02%、43.6%、39.19%,均低于金楊股份資產(chǎn)負(fù)債率。
投融資專家許小恒在接受北記者采訪時(shí)表示,資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo),該指標(biāo)超出合理范圍越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。
針對公司償債能力低于可比公司平均水平的情況,金楊股份表示,公司目前尚處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期,同時(shí)公司亦持續(xù)投入構(gòu)建固定資產(chǎn)、在建工程等長期資產(chǎn),公司的資金需求量也隨之增加,且融資渠道較為單一,所需資金主要依靠銀行借款予以支持,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低。
此番闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板,金楊股份擬募資6.58億元,投向高安全性能量型動(dòng)力電池專用材料研發(fā)制造及新建廠房項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
金楊股份表示,本次發(fā)行募集資金到位后,公司的資本實(shí)力將顯著增強(qiáng),融資途徑亦將多元化,尤其是可以通過資本市場籌集資金,資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降低,流動(dòng)比率、速動(dòng)比率將進(jìn)一步提高,償債能力得到加強(qiáng)。
報(bào)告期業(yè)績波動(dòng)幅度大
報(bào)告期內(nèi),金楊股份業(yè)績波動(dòng)較大一事也是公司難以回避的質(zhì)疑。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年以及2021年一季度,金楊股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為6.08億元、5.49億元、7.54億元以及2.4億元;對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為4086.35萬元、-2466.62萬元、7048.14萬元、2827.58萬元;對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為2928萬元、-2701.81萬元、6370.19萬元、2743.21萬元。
不難看出,報(bào)告期內(nèi),金楊股份業(yè)績波動(dòng)較大,其中2019年?duì)I收同比下滑,之后2020年?duì)I收同比上漲;2019年歸屬凈利潤、扣非后歸屬凈利潤更是出現(xiàn)虧損,不過,2020年公司凈利大幅增長轉(zhuǎn)正。
王赤坤表示,IPO企業(yè)報(bào)告期業(yè)績大幅波動(dòng)也是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn),這其中的原因、未來業(yè)績的穩(wěn)定性等都可能會(huì)遭到追問。針對相關(guān)問題,記者向金楊股份董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函,不過截至記者發(fā)稿,對方并未回復(fù)。
值得一提的是,報(bào)告期內(nèi),東楊新材為金楊股份業(yè)績作出了不小貢獻(xiàn),而該公司是金楊股份在2018年收購的。
回溯歷史,2018年10月31日,東楊新材子公司金楊丸三與楊浩簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,約定楊浩將其持有的東楊新材60%股份以4743.78萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給金楊丸三,之后東楊新材成為金楊股份子公司的控股子公司。
對于上述并購,金楊股份表示,收購?fù)瓿珊竽軌蜻M(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè),提升公司整體實(shí)力,同時(shí)增強(qiáng)公司盈利能力。
數(shù)據(jù)顯示,重組前一年度,即2017年,東楊新材、金楊股份利潤總額分別為1882.83萬元、833.22萬元。2020年,東楊新材實(shí)現(xiàn)凈利潤約為3033.3萬元。(記者 馬換換)