周一(8月15日)，現(xiàn)貨黃金大跌超1.5%，創(chuàng)一周新低1772.82美元/盎司，1800美元關(guān)口阻力做實(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)決策者針對(duì)抗通脹和加息前景發(fā)表鷹派言論繼續(xù)支撐美元。美聯(lián)儲(chǔ)官員措辭表明，抗通脹斗爭(zhēng)將會(huì)更持久，并且不惜容忍經(jīng)濟(jì)適度衰退。

北京時(shí)間20:00，現(xiàn)貨黃金下跌1.46%至1774.53美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌1.43%至1789.3美元/盎司;美元指數(shù)上漲0.53%至106.259。

巴爾金：不惜抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月消費(fèi)者和生產(chǎn)者價(jià)格降溫，進(jìn)口價(jià)格出現(xiàn)七個(gè)月來(lái)首次下跌。美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體通脹似乎已過(guò)峰值，這激發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)松動(dòng)預(yù)期。金價(jià)遠(yuǎn)離上周創(chuàng)下的7月5日以來(lái)新高1807.72美元/盎司。

但里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金上周五(8月12日)表示：“我希望看到通脹在一段時(shí)間內(nèi)得到控制。在此之前，我認(rèn)為我們將不惜抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也要加息。”巴爾金表示，他希望看到通脹在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息前保持在2%目標(biāo)附近“一段時(shí)間內(nèi)”。

巴爾金說(shuō)，他希望看到“真實(shí)”的借貸成本——減去通脹和通脹預(yù)期后——大于零。“我認(rèn)為我們正處于將實(shí)際利率推向正值區(qū)域的邊緣，我們需要將其維持在該區(qū)域，而且我們需要遵循一些利率路徑預(yù)期。”

過(guò)去一年多以來(lái)，物價(jià)持續(xù)飆升讓美聯(lián)儲(chǔ)官員措手不及。即使7月份呈現(xiàn)通脹可能已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)某醪叫盘?hào)，但7月份消費(fèi)者價(jià)格仍同比大漲8.5%，核心通脹也遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)。

丹斯克銀行首席外匯策略師JensNarvigPedersen表示：“盡管(7月)通脹下降，但美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在松開(kāi)剎車(chē)還為時(shí)過(guò)早。”他維持看漲美元觀點(diǎn)。

失業(yè)率紛爭(zhēng)

在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議前還將公布一些通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)。巴爾金強(qiáng)調(diào)，到目前為止，經(jīng)濟(jì)很好地經(jīng)受住了美聯(lián)儲(chǔ)的加息，但隨著貨幣政策收緊，失業(yè)率可能會(huì)上升。

美國(guó)職位空缺與失業(yè)工人的比例在仍保持在接近紀(jì)錄高位2比1的不平衡狀態(tài)，7月份增加528000個(gè)非農(nóng)工作崗位，疊加強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)，表明企業(yè)仍在競(jìng)相滿足需求。

政策制定者給出定量和定性分析，解釋他們?nèi)绾文軌蛲ㄟ^(guò)抑制“過(guò)度”需求而不會(huì)大幅抬升失業(yè)率，關(guān)于失業(yè)率可能需要上升到何種程度才能控制通脹，各方存在分歧。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)官員很大程度上同意，目前3.5%的失業(yè)率已經(jīng)低于確保充分就業(yè)的水平。

美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)在打一場(chǎng)情緒戰(zhàn)，試圖讓市場(chǎng)相信，美聯(lián)儲(chǔ)為收緊政策而準(zhǔn)備的彈藥遠(yuǎn)未耗盡(無(wú)論是否屬實(shí))，美聯(lián)儲(chǔ)能夠遏制40年未見(jiàn)的高通脹，市場(chǎng)松動(dòng)預(yù)期釋放有點(diǎn)為時(shí)過(guò)早，因此金價(jià)近期遇阻1800美元重要關(guān)口。

貨幣政策存在長(zhǎng)期滯后性

投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)將于本周三(8月17日)公布的7月政策會(huì)議紀(jì)要，以尋找更多利率前景的相關(guān)線索。美聯(lián)儲(chǔ)在6月和7月連續(xù)兩次加息75個(gè)基點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)。交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)9月至少加息50個(gè)基點(diǎn)，但連續(xù)第三次75個(gè)基點(diǎn)加息可能性不到50%。

美聯(lián)儲(chǔ)官員措辭表明，抗通脹斗爭(zhēng)將會(huì)更持久，并且不惜在此過(guò)程中容忍經(jīng)濟(jì)適度衰退。投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)低迷，即使是輕微低迷，可能引發(fā)降息，但美聯(lián)儲(chǔ)官員至今沒(méi)有做出這樣的承諾。

如果企業(yè)、銀行和家庭沒(méi)有對(duì)更高利率給出預(yù)期中的反饋，并且他們繼續(xù)在能夠維持高通脹的水平上借貸和支出，這要求美聯(lián)儲(chǔ)更嚴(yán)厲地收緊政策。美聯(lián)儲(chǔ)官員經(jīng)常注意到經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣政策變化的調(diào)整速度很慢，他們引用美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼的話稱，貨幣政策運(yùn)行存在“長(zhǎng)期且可變滯后”。

喬治梅森大學(xué)莫卡圖斯中心的經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼高級(jí)研究員DavidBeckworth估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)必須回籠約1萬(wàn)億美元超額支出。如果希望在不出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的情況下做到這一點(diǎn)，那就意味著信貸壓力將持續(xù)到2024年，比多數(shù)人預(yù)期的時(shí)間要長(zhǎng)，“如果你想以一種不會(huì)產(chǎn)生大規(guī)模失業(yè)的穩(wěn)定方式讓通脹降至2%，這必須是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。”

盡管黃金被視為通脹對(duì)沖工具，但美國(guó)利率上升削弱了非孳息資產(chǎn)黃金的吸引力。黃金看起來(lái)會(huì)在近期構(gòu)筑的區(qū)間盤(pán)整一到兩周，不能排除黃金跌至1760美元的可能性，但這意味著絕佳的長(zhǎng)期買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

現(xiàn)貨黃金料下探1770-1765美元區(qū)間

小時(shí)圖上看，金價(jià)短線失守1782美元支撐位，后市料進(jìn)一步下探1770-1765美元區(qū)間。日線上看，金價(jià)仍處在自1754美元開(kāi)啟的上行iii浪。iii浪是自1711美元開(kāi)啟的上行(iii)浪的子浪。(iii)浪是自1680美元開(kāi)啟的上行((i))浪的子浪。