8月18日美國國債利率同時受到多空兩個方向的力量拉扯，一方面，Delta變異病毒的擴散讓人們擔心經(jīng)濟復蘇會再次偏離軌道。另一端是市場對于美聯(lián)儲提前縮減購債規(guī)模的預期，對此，我們可以從定于北京時間周四凌晨2點公布的FOMC會議紀要中了解到更多關(guān)于美聯(lián)儲內(nèi)部辯論的信息。

周三(8月18日)美國國債利率同時受到多空力量拉扯，一方面，delta變異病毒的擴散讓人們擔心經(jīng)濟復蘇會再次偏離軌道。另一端是市場對于美聯(lián)儲即將縮減購債規(guī)模的預期，對此，我們可以從定于北京時間周四凌晨2點公布的FOMC會議紀要中了解到更多關(guān)于美聯(lián)儲內(nèi)部辯論的信息。

風險情緒不斷升溫，美債利率走勢仍受影響

昨日，避險情緒最初令收益率承受下行壓力，但在令人失望的零售銷售數(shù)據(jù)出爐后，美債反而出現(xiàn)拋售，這使10年期美債收益率在當天短暫回升至1.25%以上。

這可能是由于該數(shù)據(jù)的疲軟支撐了市場對于經(jīng)濟復蘇前景仍有風險的擔憂，同時，疫情卷土重來也值得關(guān)注，且上周五消費者信心下行也顯示了這樣的擔憂情緒。

荷蘭國際的經(jīng)濟學家7月零售數(shù)據(jù)發(fā)布后指出，盡管該數(shù)據(jù)讓人失望，但尚不至于給市場帶來災難性打擊。該行分析師表示：該數(shù)據(jù)僅占總消費支出的40-45%，且仍比疫情前水平高出17.2%。談及昨天的數(shù)據(jù)，值得注意的是工業(yè)生產(chǎn)實際上大幅反彈。這也支撐收益率的上行，日內(nèi)在亞市盤中情緒稍事喘息之后，10年期美債收益率再次突破了1.27%。

美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的前景

隨著7月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀公布時間逐漸接近，美聯(lián)儲提前縮減構(gòu)債規(guī)模的議程將吸引更多關(guān)注。然而實際上該會議紀要是針對7月會議內(nèi)容，彼時強勁的就業(yè)報告及7月CPI尚未發(fā)布。盡管如此，如果美聯(lián)儲在7月的會議上就縮減購債規(guī)模的步伐和組成進行更詳細的討論，可能會提供更多暗示，表明美聯(lián)儲離宣布縮減購債規(guī)模更近了一步。這將與7月份強勁的就業(yè)報告以來美聯(lián)儲官員的各種言論相一致。

荷蘭國際的經(jīng)濟學家預計，市場將在杰克遜霍爾(Jackson Hole)研討會上將聽到更多有關(guān)這方面的消息，他們越來越傾向于美聯(lián)儲會在9月份宣布放緩月度資產(chǎn)購買，自10月份開始對目前每月1200億美元的購債水平進行減碼。重要的是，預計這次縮減規(guī)模的速度可能會比上次快得多，可能會在2022年第一季度末或第二季度初結(jié)束。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在昨天參加的活動中對此并沒有給出任何方向，只是老生常談地表示，現(xiàn)在宣布戰(zhàn)勝疫情還為時過早，Delta病毒變體的影響仍不清楚。今天，美聯(lián)儲主席布拉德將在會議紀要公布之前發(fā)表講話。在美聯(lián)儲發(fā)言人中，他屬于鷹派陣營，此前曾指出，通脹可能比大多數(shù)人預期的更持久。

夜間大事齊聚，市場面臨新的波動

市場正密切關(guān)注晚間圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德講話，以及將于北京時間周四凌晨2:00公布的7月聯(lián)邦公開市場委員會會議紀要，此外，北京時間周四(8月19日)凌晨1:00，美國擬發(fā)270億美元20年期國債。預計利率仍將面臨進一步的波動。

然而，隨著病毒在全球范圍內(nèi)復蘇及其經(jīng)濟影響的不確定性持續(xù)存在，美債收益率波動范圍恐有限。周三(8月18日)，美元從五個交易日高點小幅滑落，但美債收益率持堅限制了美元跌幅，目前美指仍持穩(wěn)于93水平上方。