不過，路透社專欄分析師Bruce Clark本周初卻撰文表示，當(dāng)前美元想要續(xù)跌，可能得找新題材推一把。他指出，2018年初時拋售美元是匯市中最輕松的選擇，但在1月及2月加速下跌之后，若市場沒有辦法為美元下跌找到新的題材，那么美元這波頹勢或許已進(jìn)入尾聲，而不是又一波大跌的起點。

周二(4月17日)歐市早盤，美元指數(shù)延續(xù)隔夜跌勢，現(xiàn)已刷新近三周低點89.25。根據(jù)彭博編撰的恐懼/貪婪指標(biāo)(衡量賣壓與買壓相對力量的技術(shù)指標(biāo))，當(dāng)然美元空頭正牢牢掌控局面，發(fā)出自2月以來最為看衰的信號。

美元在過去一年的多數(shù)時間里兌主要貨幣都走跌，部分是基于以下理論：隨著全球經(jīng)濟(jì)同步增長，日本及歐洲等地的央行將在利率正?；穆飞祥_始跟上美國聯(lián)邦儲備委員會(FED)的腳步。

然而有多重跡象顯示，各個市場或許已經(jīng)高估了決策者收緊政策的能力，這為美元回升敞開大門。

先前匯市之所以拋售美元，是因為市場看法從美國利率與他國走勢分道揚鑣、轉(zhuǎn)向全球利率同步邁進(jìn)，但各地央行卻鮮有通過政策行動來證實這個觀點。

盡管有全球利率趨同這種揣測存在，但英國央行只成功升息了一次，而且到目前為止，歐洲央行和日本央行都沒有加入英國央行隊伍的計劃。隨著財政刺激政策醞釀出臺，美聯(lián)儲可以更有理由認(rèn)為物價漲幅將升至2%的目標(biāo)，而日本和歐洲的通脹率都只有這個速度的一半左右。

事實上，歐洲央行上月調(diào)降了2018年消費者物價調(diào)和指數(shù)(HICP)預(yù)估，同時3月8日會議記錄顯示，決策者擔(dān)心歐元升值可能對通脹造成更大的負(fù)面影響。采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和制造業(yè)數(shù)據(jù)走軟，也暗示歐元強(qiáng)勢或許已經(jīng)在給經(jīng)濟(jì)活動造成壓力。

日本央行則對日元匯率表達(dá)過類似擔(dān)憂，路透調(diào)查不僅預(yù)期日本2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速將從去年的1.8%放緩至1.3%，還預(yù)測日本央行將再度推遲對于通脹達(dá)成目標(biāo)時間的預(yù)期。

因此，考慮到美聯(lián)儲仍準(zhǔn)備今年再升息兩次，且明年至少加息兩次，美國與其他央行的政策利率利差料將只會進(jìn)一步擴(kuò)大、而非縮窄。

Bruce Clark指出，從持倉數(shù)據(jù)看，當(dāng)前投機(jī)客所持美元兌10國集團(tuán)(G10)貨幣空倉接近2011年美元觸底之后的最高水平，但過去兩個月做空交易停滯，因為交易員考慮不斷增加的做空成本。

的確，雙赤字?jǐn)U大、貿(mào)易政策不確定和美國當(dāng)前商業(yè)周期接近尾聲的觀點，仍然在給美元長期前景施壓。

但全球增長勢頭可能弱于預(yù)期，美國相對于其他央行的政策優(yōu)勢持續(xù)時間超出預(yù)期，進(jìn)而推動美元匯率上行。