阿里浮虧換股，助力美凱龍控制權(quán)轉(zhuǎn)讓掃除障礙

美凱龍(601828.SH)易主建發(fā)股份的障礙開(kāi)始被逐漸掃除。

(資料圖)

1月16日，美凱龍披露投資者關(guān)系記錄，重點(diǎn)提及公司控股股東紅星控股向建發(fā)股份進(jìn)行控制權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)，協(xié)同效應(yīng)等。美凱龍指出，由于控股股東已披露減持計(jì)劃且可交債持有方阿里巴巴意向轉(zhuǎn)股，因此交易可能觸發(fā)公司控制權(quán)變更。

其中，阿里可交債換股事項(xiàng)也受到了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。美凱龍方面指出，目前控股股東持股超過(guò)60%，第二、第三大股東的持股比例都很低，公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)集中且單一。公司期待建發(fā)、阿里股權(quán)變化的落地，以?xún)?yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

1月13日晚間，美凱龍披露阿里將對(duì)其持有的公司股票可交換債進(jìn)行換股。按計(jì)劃，阿里方面將以8.44元/股的價(jià)格交換2.4822億股美凱龍股票(約占總股本的5.6%)。換股完成后，紅星控股持有公司控制權(quán)將由60.12%降至54.52%，阿里方面則尚有20.14億可交債可在未來(lái)進(jìn)行換股。

此前，建發(fā)股份披露了擬收購(gòu)美凱龍不到30%股權(quán)的計(jì)劃。由于彼時(shí)紅星控股控制權(quán)比例大于60%，建發(fā)股份無(wú)法僅通過(guò)收購(gòu)30%以下股權(quán)的方式獲取美凱龍控制權(quán)。

此外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前曾在文章《美凱龍易主建發(fā)，仍面臨哪些交易難題》中指出，美凱龍的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓還需解決阿里巴巴持有的美凱龍可交債換股的問(wèn)題。由于此前美凱龍正股價(jià)格遠(yuǎn)低于可交債換股價(jià)格，導(dǎo)致控股股東紅星控股三分之一以上股權(quán)被交換債管理人券商質(zhì)押。而若按照市價(jià)進(jìn)行換股，阿里一致行動(dòng)人方的股權(quán)比例將達(dá)達(dá)到20%，其對(duì)未來(lái)建發(fā)股份獲得完整控制權(quán)存在一定障礙。

在阿里確定溢價(jià)換股之后，建發(fā)獲得控制權(quán)的障礙已經(jīng)基本掃除。不過(guò)記者注意到，阿里接受的換股價(jià)格8.44元/股為參考美凱龍IPO價(jià)格確定的最低換股價(jià)格，該價(jià)格遠(yuǎn)高于目前美凱龍停牌前股價(jià)4.68元/股。按照該價(jià)格轉(zhuǎn)股，阿里將暫時(shí)浮虧9.3億元。

“之前確實(shí)沒(méi)預(yù)期到，雖然已經(jīng)降過(guò)換股價(jià)格了，但換股價(jià)格還是太高了?！币晃魂P(guān)注該股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的投行人士告訴記者：“但按照這個(gè)價(jià)格認(rèn)購(gòu)的話(huà)正股價(jià)格也會(huì)受到提振?！?/p>

而受到溢價(jià)換股和控制權(quán)轉(zhuǎn)讓順利影響，美凱龍二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期得到提振。截至1月16日收盤(pán)，美凱龍A股以漲停報(bào)收，股價(jià)報(bào)5.15元/股；H股紅星美凱龍(01528.HK)報(bào)價(jià)4.38港元/股，收漲29.59%。

除控制權(quán)轉(zhuǎn)讓外，美凱龍管理層在投資者交流中還談及建發(fā)入主后美凱龍與建發(fā)股份可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。

美凱龍表示，建發(fā)房產(chǎn)2022年銷(xiāo)售額位于全國(guó)前十，而公司家居商場(chǎng)消費(fèi)者的消費(fèi)需求來(lái)自包括新房和二手房，因此建發(fā)房產(chǎn)的新房業(yè)務(wù)與公司有很強(qiáng)的協(xié)同性，雙方有望互相賦能，其優(yōu)質(zhì)住宅地產(chǎn)的持續(xù)開(kāi)發(fā)可為公司同城家居商場(chǎng)創(chuàng)造持續(xù)不斷的消費(fèi)需求，帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)建發(fā)房產(chǎn)的新房購(gòu)買(mǎi)者可以在公司的家居商場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)家居產(chǎn)品。

而對(duì)于未來(lái)建發(fā)入主之后，阿里是否會(huì)繼續(xù)與美凱龍打造新零售生態(tài)也備受矚目。

對(duì)此，美凱龍認(rèn)為，未來(lái)美凱龍將會(huì)呈現(xiàn)建發(fā)、紅星、阿里三方齊聚的局面，預(yù)計(jì)會(huì)給公司創(chuàng)造更多發(fā)展的契機(jī)和空間。

“阿里轉(zhuǎn)股價(jià)比較高是基于原來(lái)雙方合作的良好契機(jī)，公司過(guò)往大促期間的線(xiàn)上表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，這也是反映阿里對(duì)公司的信心。未來(lái)上述股權(quán)變更落地以后，公司會(huì)從過(guò)去單一的民營(yíng)企業(yè)文化向多元企業(yè)文化發(fā)展。建發(fā)國(guó)企背景可以持續(xù)把一些供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和精細(xì)化管理的優(yōu)勢(shì)賦能給公司，阿里更多是數(shù)字化深耕的賦能?！泵绖P龍?jiān)谡{(diào)研中指出。