近一段時間以來，顯示行業(yè)面臨種種不好的局面：面板價格下跌，終端品牌需求減少，降價、減產(chǎn)成為2021年四季度以來最常出現(xiàn)的詞匯。

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在這場下行大潮面前，幾乎所有人都無力抵抗，根據(jù)目前各大顯示企業(yè)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告來看，上半年凈利潤出現(xiàn)50%以上的大幅度下滑，第二季度甚至出現(xiàn)預(yù)虧。但至今還沒有披露業(yè)績預(yù)告的京東方，是個例外。在其他顯示企業(yè)陷入虧損時，京東方以不發(fā)業(yè)績預(yù)告的底氣，“無聲”宣告了自身二季度的盈利。

所謂成也周期，敗也周期，隨著經(jīng)濟下行壓力加大，終端需求量減少，供大于求的面板難免出現(xiàn)價格向成本端靠攏，利潤滑坡，這種周期性波動在面板行業(yè)并不鮮見，對于面板企業(yè)來說也應(yīng)對得駕輕就熟。

所有人都在找弱化周期屬性的道路，京東方的存在，讓我們看到了弱化行業(yè)周期對企業(yè)自身影響的可能，也看到了面板顯示從周期性增長換道成長性的希望。當然，這場“換道”背后，是幾十年的深度積累，也是面向未來的廣泛謀劃。

周期性難題

此前的上行周期，曾讓半導體顯示企業(yè)們在近兩年大賺一筆。年報顯示，2021年是京東方成立近三十年來業(yè)績最好的一年，營收首次突破兩千億，凈利潤同比增長412.96%；TCL科技營收同比增長88.4%，凈利潤同比增長339.6%。

可好景不長，2020年下半年后走強的顯示面板行業(yè)，自2021年第四季度開始走入下行通道。

受宏觀經(jīng)濟下行、下游需求不振、物流不暢、地緣政治等因素影響，面板行業(yè)開始持續(xù)下滑。據(jù)Omdia顯示面板生產(chǎn)和庫存跟蹤報告，全球顯示面板制造商在2022年第三季度的產(chǎn)能利用率預(yù)計降至73%，這是自2012年以來該行業(yè)的創(chuàng)紀錄低點。

比如LCD電視機顯示面板，價格在6月降至新低，原因是電視廠商第二、三季度繼續(xù)削減需求。為此，顯示面板制造商從6月起大幅降低產(chǎn)能利用率，根據(jù)Omdia的追蹤報告，6、7月產(chǎn)能利用率預(yù)計將分別降至設(shè)計產(chǎn)能的70%和69%，創(chuàng)十年來最低值。

大環(huán)境影響下，面板企業(yè)的業(yè)績也開始不好看了起來。TCL科技、維信諾、彩虹股份公布了2022年上半年的業(yè)績預(yù)告，凈利潤均大幅下滑。

其中，TCL科技上半年凈利潤預(yù)計同比下降89%-90%，第二季度預(yù)虧6.03-7.03億元；維信諾上半年凈利潤預(yù)虧10.5億元-12億元，第二季度預(yù)虧4.7億元-6.2億元；彩虹股份2022年上半年預(yù)虧11-12億元，其中第二季度預(yù)虧3.59億元-4.59億元。

目前看國內(nèi)面板企業(yè)是否有經(jīng)受住這一挑戰(zhàn)，或者有可能在這一挑戰(zhàn)上有勝利跡象的？在大面積虧損時，市場的目光聚焦于京東方能夠給出什么樣的答案。

根據(jù)規(guī)定，國內(nèi)滬深主板上市的公司在出現(xiàn)凈利潤為負、扭虧為盈、凈利潤下滑50%以上等情形的需要在會計年度結(jié)束后一個月內(nèi)進行業(yè)績預(yù)告，深交所更是將上述情形的預(yù)告時間縮短到15天內(nèi)。

在深交所上市的TCL科技、維信諾，上交所上市的彩虹股份紛紛發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告的時候，沒有發(fā)布業(yè)績預(yù)告的京東方馬上成為眾多投資者關(guān)注的熱點，結(jié)合深交所相關(guān)規(guī)定，其凈利潤降幅在50%以內(nèi)。

根據(jù)去年上半年凈利潤127.62億元來推斷，今年上半年，京東方的凈利潤至少在63.81億元以上；由此推斷得出京東方在今年第二季度的凈利潤需要至少在19.92億元以上。

面板顯示行業(yè)能擺脫周期性的束縛嗎？說實話，很難。但隨著行業(yè)發(fā)展至成熟期，集中度提升和優(yōu)勝劣汰，這個行業(yè)可以從強周期性走向弱周期性，行業(yè)內(nèi)企業(yè)可以抗周期，可以盡可能減少周期對自身的影響。至少，京東方在大多數(shù)顯示企業(yè)預(yù)虧時第二季度依然保持了盈利，就證明了這種可能性。

在《一點財經(jīng)》看來，周期性是一種規(guī)律，是一種束縛性，而任何一個要擺脫束縛性運動的物體，都要有足夠的離心力才能跳出周期。對于企業(yè)來說，什么是它抗周期乃至跳出周期的力量？答案無外乎是技術(shù)、產(chǎn)品這些帶有“慣性”的力量——離心力是一種慣性的體現(xiàn)。

那么，什么是離心力和慣性？

如何弱化周期？

應(yīng)對周期性的挑戰(zhàn)，處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的企業(yè)需要給出不同的方法。

顯示面板的周期性是如何體現(xiàn)的？

新技術(shù)、新產(chǎn)品出現(xiàn)導致需求增加，面板供不應(yīng)求，企業(yè)入局投資；隨著產(chǎn)能擴大，供大于求，面板價格下跌，生產(chǎn)意愿下降，產(chǎn)能減少；價格下跌帶來需求擴大，供不應(yīng)求……其中關(guān)鍵有兩個，一個是需求，一個是價格，周期性難題的突破關(guān)口也是這里。

當前顯示面板發(fā)展到什么階段？

從電視到電腦、手機、平板，再到新能源汽車、VR設(shè)備等，在這個屏幕無處不在的社會，顯示面板產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展后已相當成熟，尤其是中國企業(yè)二十年來從零起步，由最開始的跟隨到并行，在產(chǎn)品、技術(shù)、市場等方面有了深厚積累。

2021年，有數(shù)據(jù)顯示，中國在全球顯示屏市場拿下648億美元的銷售額，占全球市場總份額的41.5%，結(jié)束韓國2004年后長達17年的霸榜地位。其中，京東方更是成為全球最大的顯示面板生產(chǎn)商，2021年LCD屏銷售額達到286億美元，占全球的26.3%。

當一個行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，行業(yè)集中度相對較高，龍頭企業(yè)積累的市場、產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢將成為其天然的“離心力”，讓它在行業(yè)下行時擁有更強大的抗風險能力。京東方就是如此。

在《一點財經(jīng)》看來，像它這樣已經(jīng)處于行業(yè)頭部的企業(yè)，要從大到更大，從強到更強，需要兩條腿走路，一條往深里走，深挖技術(shù)和企業(yè)護城河，即“深筑墻”；一條往寬里走，拓寬產(chǎn)品品類和應(yīng)用場景，即“廣積糧”。

對京東方來說，“深筑墻”是一縱，沿著“屏之物聯(lián)”向上做技術(shù)，“廣積糧”是一橫，拓展“屏之物聯(lián)”下的各種應(yīng)用場景。這樣讓它既可以保持在顯示面板行業(yè)的競爭力，也可以尋找新的增長窗口。

由此，才能從強周期走向弱周期，在風雨來臨時有應(yīng)對之力。

01）“深筑墻”

中國面板起步較晚，且面臨國外的技術(shù)封鎖，真正讓國內(nèi)面板企業(yè)強大起來的，是對技術(shù)和創(chuàng)新的堅持。京東方2003年自主建立起新一代液晶顯示屏生產(chǎn)線。

之后，幾經(jīng)風雨，京東方始終秉持“對技術(shù)的尊重和對創(chuàng)新的堅持”，一邊保持對研發(fā)的高強度投入，一邊化行業(yè)低谷為企業(yè)發(fā)展機會，布局多條半導體顯示生產(chǎn)線。

年報顯示，2021年京東方A研發(fā)投入達124.36億元，同比增長31.72%，年度新增專利申請超9000件。

制造能力方面，京東方在全國布局16條半導體顯示生產(chǎn)線，其中包括中國大陸自主建設(shè)的首條第5代、第6代、第8.5代LCD生產(chǎn)線，以及全球首條10.5代LCD生產(chǎn)線和全球領(lǐng)先的6代柔性AMOLED生產(chǎn)線。

面板行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模上站住腳，基本就約等于有了通往下一個階段的“鑰匙”。

02）“廣積糧”

顯示面板的應(yīng)用場景是不斷拓展的，從電視、電腦到手機、平板再到如今的物聯(lián)網(wǎng)，要對抗周期，企業(yè)就需要不斷跟隨面板的擴張步伐，以更多的產(chǎn)品和品類，更大的市場和需求，應(yīng)對周期性波動中的關(guān)鍵一環(huán)，即“需求波動”。

目前，京東方幾乎已覆蓋所有面板應(yīng)用場景，且在成熟度較高的場景上具有較大競爭力，全球每四塊顯示屏就有一塊來自京東方。

Omdia數(shù)據(jù)顯示，2021年，京東方在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應(yīng)用領(lǐng)域液晶顯示屏出貨量均位列全球第一。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測，到2022年京東方在全球大尺寸LCD份額將達到28.9%，持續(xù)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。

京東方在車載等創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域的顯示屏出貨量也不斷取得領(lǐng)先：其中車載顯示領(lǐng)域，Omdia數(shù)據(jù)顯示，2021年京東方車載顯示出貨面積已躍升至全球第一，同時8英寸及以上車載顯示面板出貨量也持續(xù)穩(wěn)居全球第一。

如京東方所說，未來顯示行業(yè)的發(fā)展，除了顯示技術(shù)、產(chǎn)品自身的進步外，更多機會在于顯示技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合。讓“屏”集成更多功能（技術(shù)的進步）、衍生更多形態(tài)（產(chǎn)品和工藝）、植入更多場景（市場和客戶），這被京東方稱之為“屏之物聯(lián)”。

物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長也極為迅猛，2021年營收增長近50%。

今年，京東方的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)仍在有序穩(wěn)步前進：作為全國“百城千屏”項目的首批屏幕供應(yīng)商，率先在北京完成建設(shè)了多塊8K超高清戶外大屏；智慧金融解決方案為全國超過2500家銀行網(wǎng)點提供服務(wù)；智慧園區(qū)解決方案已在北京、天津、重慶等20余個城市落地應(yīng)用……

此外，“1+4+N”發(fā)展架構(gòu)中的“N”也取得了可喜成績，京東方精電、京東方藝云、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺等均實現(xiàn)跨越式發(fā)展。其中，京東方精電于7月11日發(fā)布港交所公告，預(yù)期2022上半年歸母凈利潤同比大幅增加140%至180%。

新產(chǎn)品、新場景、新領(lǐng)域，京東方在電視、手機、筆記本、顯示器等傳統(tǒng)顯示領(lǐng)域積累的優(yōu)勢，對技術(shù)的堅持，對市場的理解，對產(chǎn)品的匠心，讓它在物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新領(lǐng)域極具增長勢能。以此，它不僅打開了成長天花板，也更容易化解行業(yè)周期性波動的沖擊。

結(jié)語

在顯示面板這個周期性波動極強的行業(yè)，想必很多企業(yè)都習慣了順風與逆風間的切換。順風時，要抵住極速擴張的誘惑，逆風時，要保持對未來的信心。逆風時的應(yīng)對和發(fā)展，更考驗企業(yè)和管理層的能力。

實施“屏之物聯(lián)”戰(zhàn)略的京東方，既有抵住誘惑、深度鉆研的耐力，也有前瞻布局、面向未來的銳氣。在行業(yè)深陷周期性難題時，或許可以為中國顯示面板企業(yè)的未來成長提供借鑒和參考。