四川省國資委旗下的資本平臺四川路橋(600039.SH)向市場釋放兩大利好。

10月18日晚間，四川路橋發(fā)布業(yè)績預(yù)告，今年前三季度，公司預(yù)計盈利60億，同比增逾70%。

四川路橋的重大資產(chǎn)收購也在順利推進(jìn)。10月17日晚間，公司披露了預(yù)案修訂稿，消除了此前的市場質(zhì)疑。

本次收購交易，始于去年11月，是四川省“交通強省”背景下的一次資產(chǎn)重組，目的是解決四川路橋與關(guān)聯(lián)方同業(yè)競爭、同質(zhì)化經(jīng)營問題。但在當(dāng)時，公司披露的預(yù)案，引進(jìn)能投集團、比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，參與公司治理，引發(fā)質(zhì)疑之聲。交易所也發(fā)函追問“不合理”之舉。

根據(jù)修訂后的交易預(yù)案，交易對方對三家標(biāo)的公司未來三年經(jīng)營業(yè)績作出了承諾。本次交易完成后，四川路橋年利潤將增加接近12億元。

前三季凈利預(yù)增超25億

四川路橋取得了歷史上最好經(jīng)營業(yè)績，即將披露的三季報數(shù)據(jù)將是前所未有的漂亮。

根據(jù)最新披露的業(yè)績預(yù)告，今年前九個月，四川路橋預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(簡稱凈利潤)60.11億元，與去年同期(已重述)相比，將增加25.67億元，同比增長幅度為74.54%左右，與上年同期(未重述)相比，將增加25.41億元，同比增長73.22%左右。公司預(yù)計實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)59.01億元，與上年同期(已重述)相比，將增加25.28億元，同比增長74.95%左右，與上年同期(未重述)相比，將增加25.02億元，同比增長73.58%左右。

去年前三季度，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為34.70億元、34億元(均未重述)，同比增長100.69%、104.93%。

與上述數(shù)據(jù)相似，無論是凈利潤還是扣非凈利潤，無論是否對去年同期的數(shù)據(jù)進(jìn)行重述，今年前三季度的凈利潤、扣非凈利潤均較去年同期增長超過25億元。今年前三季度的經(jīng)營業(yè)績中，三季度貢獻(xiàn)最大。

半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入443.47億元，同比增長30.60%，凈利潤、扣非凈利潤分別為36.59億元、36.01億元，同比增長42.02%、45.72%。

對比前三季度業(yè)績預(yù)告及半年報發(fā)現(xiàn)，三季度，公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤、扣非凈利潤分別為23.52億元、23億元。去年同期，二者分別為9.54億元、9.39億元(未重述)，今年三季度預(yù)計數(shù)較去年同期分別增長146.54%、144.94%。

今年一、二季度，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為15.72億元、20.87億元，同比增長30.92%、51.71%。扣非凈利潤分別為15.51億元、20.50億元，同比增長31.43%、60.08%。

前三個季度，凈利潤、扣非凈利潤同比增速呈現(xiàn)逐季加速趨勢，環(huán)比也在明顯增長。

近幾年，四川路橋的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)加速增長。2018年至2021年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為11.72億元、17.02億元、30.25億元、55.82億元，同比增長幅度為10.11%、45.24%、77.76%、85.43%。同期，公司營業(yè)收入從400.19億元增長至850.49億元，翻了一倍多。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2003年上市以來，四川路橋?qū)崿F(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為206.37億元(不含今年三季度)，2018年以來的凈利潤累計數(shù)占公司上市以來累計盈利數(shù)的73.36%。

三改預(yù)案交易再進(jìn)一步

在經(jīng)營業(yè)績大幅增長的同時，四川路橋的重大資產(chǎn)收購案也向前邁進(jìn)了一步。

本次交易事項始于去年10月，當(dāng)時，四川路橋披露，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購交建集團100%股權(quán)、高路建筑100%股權(quán)、高路綠化96.67%股權(quán)。

這是一次關(guān)聯(lián)交易，蜀道集團為四川路橋控股股東，蜀道集團持有川高公司100%股權(quán)、藏高公司100%股權(quán)、四川成渝35.86%股權(quán)，系三者控股股東，蜀道集團持有港航開發(fā)唯一股東四川省港航投資集團90.715%股權(quán)，高路文旅為川高公司全資子公司。本次交易的對手方為川高公司、藏高公司、四川成渝、港航開發(fā)，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

對于此次交易，四川路橋稱，交易標(biāo)的為控股股東蜀道集團旗下交通工程建設(shè)板塊運營主體，標(biāo)的資產(chǎn)收益情況良好。公司整合省內(nèi)交通工程建設(shè)板塊資產(chǎn)，是貫徹落實“交通強省”戰(zhàn)略的重要舉措，通過深度整合四川省屬交通工程建設(shè)企業(yè)，有利于更好發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，形成協(xié)同效應(yīng)，有利于破除同質(zhì)化經(jīng)營及解決同業(yè)競爭，提升公司綜合核心競爭力。

根據(jù)當(dāng)時披露的數(shù)據(jù)，截至2021年6月底，交建集團、高路建筑、高路綠化的總資產(chǎn)分別為152.34億元、6.95億元、4.30億元，合計為163.59億元。

根據(jù)當(dāng)時的預(yù)案，除了收購資產(chǎn)外，四川路橋還進(jìn)行配套募資，并同時引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。四川路橋擬通過非公開發(fā)行股票引入四川省能源投資集團(簡稱“能投集團”)、比亞迪作為戰(zhàn)略投資者參與本次發(fā)行股份的認(rèn)購。本次擬配套募資25億元，分別向控股股東的關(guān)聯(lián)方能投集團、比亞迪發(fā)行7278.02萬股、2911.21萬股，發(fā)行價格為6.87元/股。發(fā)行完成后，能投集團、比亞迪將分別持有公司1.52%股權(quán)、0.61%股權(quán)。

為了與能投集團、比亞迪進(jìn)行合作，四川路橋當(dāng)時公告稱，戰(zhàn)略投資者將依法行使提案權(quán)、表決權(quán)等相關(guān)股東權(quán)利，合理參與公司法人治理，發(fā)揮積極作用保障公司利益最大化，協(xié)助公司完善治理水平、提升公司價值。

這在當(dāng)時引發(fā)市場高度質(zhì)疑，兩名戰(zhàn)略投資者合計持股僅2.13%，其鎖定期只有18個月。

隨后，四川路橋三次調(diào)整交易預(yù)案，期間，公司控股股東蜀道集團曾將其5%股權(quán)表決權(quán)委托給比亞迪行使，后來，又終止委托。最后又約定，由比亞迪通過二級市場購買四川路橋股票，相關(guān)股票予以鎖定一段時間。

10月17日，四川路橋披露的修訂稿顯示，收購交建集團的股權(quán)由100%調(diào)整為95%，能投集團和比亞迪不再以戰(zhàn)略投資者參與配套募資，公司僅向控股股東控制的關(guān)聯(lián)方蜀道資本發(fā)行股份，募資金額調(diào)整為18億元。屆時，蜀道集團讓渡一名董事提名權(quán)。

在市場人士看來，上述系列調(diào)整，為本次交易掃清了障礙。后續(xù)，公司交易案有望順利推進(jìn)。(記者沈右榮)