近日，深交所網(wǎng)站信息顯示，杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡稱“小影科技”)二輪問詢回復(fù)掛網(wǎng)。

小影科技成立于2012年6月，是較早進(jìn)入移動端視頻創(chuàng)作軟件領(lǐng)域的企業(yè)之一，旗下的視頻工具主要有小影(VivaVideo)、VivaCut和節(jié)奏醬(TempoApp)等，滿足不同類型用戶在不同應(yīng)用場景下的視頻創(chuàng)作需求，用戶遍布全球200多個(gè)國家和地區(qū)。

目前，韓晟、熊永春和陳成豐合計(jì)持有小影科技41.12%股權(quán)，上述三人均簽署了一致相關(guān)行動協(xié)議，為小影科技的實(shí)控人。此次IPO，小影科技擬公開發(fā)行不超過1000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

乘著短視頻行業(yè)東風(fēng)，小影科技近年來業(yè)績快速增長。但長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在激烈的行業(yè)競爭下，小影科技毛利率低于同行均值34個(gè)百分點(diǎn)，核心產(chǎn)品月活規(guī)模兩年間腰斬，研發(fā)費(fèi)率也遠(yuǎn)低同行，公司能否構(gòu)筑自己牢固的“護(hù)城河”還是一個(gè)問號。

核心產(chǎn)品月活規(guī)模腰斬

小影科技主要為用戶提供創(chuàng)意拍攝、多種視頻剪輯效果、多樣視頻素材、模板視頻等服務(wù)。同時(shí)，其產(chǎn)生的銷售收入主要通過用戶付費(fèi)購買產(chǎn)品會員以及購買產(chǎn)品素材的訂單金額。

招股書顯示，2019年至2021年(以下稱“報(bào)告期”)，小影科技的營收分別為1.96億元、3.02億元和3.85億元，復(fù)合年增長率為40.24%;凈利潤分別為-0.51億元、0.43億元、0.82億元，扭虧后保持增長。

從產(chǎn)品上看，小影科技主要擁有小影、VivaCut、節(jié)奏醬等三大產(chǎn)品。其中，2019年至2021年(以下稱“報(bào)告期”)，小影訂閱收入分別為1.56億元、2.40億元和2.46億元，占營業(yè)收入的比例分別為79.91%、79.56%和63.92%，為小影科技的第一大產(chǎn)品。產(chǎn)品收入集中度較高。

產(chǎn)品收入集中度較高的情況下，若小影(VivaVideo)市場份額下降，其他產(chǎn)品收入規(guī)模無法達(dá)到預(yù)期，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

事實(shí)上，招股書顯示，2020年，小影科技境內(nèi)收入出現(xiàn)下滑。

2019-2021年，小影的新增注冊用戶數(shù)和平均月活躍用戶數(shù)都出現(xiàn)了腰斬，其中平均月活躍用戶數(shù)由2019年的3243.11萬人下降到了2021年的1533.59萬人;新增注冊用戶數(shù)由2019年的1.7億人下降到2021年的7233.41萬人。

同期，小影訂閱用戶的數(shù)量分別為207.21萬人、265.87萬人、181.07萬人，2021年訂閱用戶的數(shù)量同比減少了80多萬人，降幅達(dá)31.9%。

研發(fā)費(fèi)用率14.47%遠(yuǎn)低同行均值

值得注意的是，小影科技這樣的第三方視頻剪輯App，面臨來自大廠的視頻工具擠壓和同行的競爭。

目前，頭部短視頻平臺抖音和快手分別推出了自己的免費(fèi)視頻制作軟件，而字節(jié)旗下的視頻編輯App剪映一直穩(wěn)居美國AppStore免費(fèi)應(yīng)用排行榜第一名。國內(nèi)市場上還有嗶哩嗶哩的必剪、萬興科技的萬興瞄映和淘寶的親拍。這會進(jìn)一步增加小影科技所面臨的壓力。

剪映、快影目前免費(fèi)為用戶提供各項(xiàng)功能，還未推出訂閱服務(wù)。面對這些對手，僅靠爆款“小影”能否為小影科技建立起牢固的“護(hù)城河”還是一個(gè)問號。

在巨頭擠壓，同行免費(fèi)服務(wù)“搶地盤”的環(huán)境下，小影科技的毛利率始終遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率分別為34.72%、57.88%、56.92%，同行業(yè)可比公司平均值分別為89.29%、91.07%、91.2%。

也就是說，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率至少低于同行業(yè)可比公司平均值34個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為17.29%、14.15%、14.47%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.63%、24.7%、32.43%，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率均遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

此外，小影科技負(fù)債率較高。報(bào)告期內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為144.41%、67.15%、46.36%，同行業(yè)可比公司平均值分別為31.67%、25.58%、34.15%。期間，公司資產(chǎn)負(fù)債率始終遠(yuǎn)高于同行平均值，特別是2019年，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率更是超過了100%。(記者古海)