由于高利率和充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營環(huán)境繼續(xù)將美國的企業(yè)推向邊緣，美企今年前七個(gè)月的破產(chǎn)數(shù)量已接近2010年以來的最高水平。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)公司記錄到，今年7月份有64家企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)，這是自3月份以來的最高單月申請(qǐng)量，比2021年或2022年的任何一個(gè)月都要多。2023年前7個(gè)月的申請(qǐng)量超過了2022全年的總申請(qǐng)量，與去年同期相比翻了一倍。

今年到目前為止，已有402家美國企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)，今年倒閉的知名公司包括家居用品連鎖店Bed Bath & Beyond、運(yùn)輸巨頭Yellow、硅谷銀行、派對(duì)用品連鎖店P(guān)arty City。

(資料圖)

這些公司受到的部分財(cái)務(wù)沖擊是由高利率環(huán)境所帶來的。借貸成本的飆升使得陷入困境的企業(yè)更加難以舉債，而且成本過高。

不過，卡森集團(tuán)（Carson Group）全球宏觀策略師Sonu Varghese近日表示，這并不像聽起來的那么可怕，他認(rèn)為投資者不應(yīng)該對(duì)最近破產(chǎn)申請(qǐng)的增加感到恐慌，原因有三：

首先，債券市場(chǎng)并沒有發(fā)出擔(dān)憂。債券市場(chǎng)通常是第一個(gè)對(duì)破產(chǎn)感到恐慌的，因?yàn)樯暾?qǐng)破產(chǎn)的公司往往處于債務(wù)違約的邊緣，但事實(shí)上債券投資者現(xiàn)在并沒有表現(xiàn)出擔(dān)憂的跡象。

Varghese稱，目前垃圾債券相對(duì)于美國國債的利差為3.8%，低于1997年以來的平均水平5.4%。當(dāng)債券市場(chǎng)擔(dān)心破產(chǎn)和違約時(shí)，利差往往會(huì)飆升。

Varghese還稱，“目前的利差也低于我們?nèi)ツ?月看到的水平，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)暗示將采取更加激進(jìn)的措施……并且目前的水平仍遠(yuǎn)低于歷次危機(jī)前的水平，包括2000年和2007年底的危機(jī)?！?/p>

其次，銀行并沒有拉響警報(bào)。銀行的整個(gè)商業(yè)模式是圍繞著貸款給公司，然后收回利息和本金，其主要目標(biāo)是限制違約率，避免貸款給瀕臨破產(chǎn)的公司。

目前，盡管破產(chǎn)數(shù)量在增加，不過企業(yè)貸款的拖欠率實(shí)際上一直在下降，而不是上升。

今年一季度，所有商業(yè)銀行的商業(yè)貸款拖欠率低于1%，低于疫情前1.1%的水平。Varghese指出，從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)衰退之外，企業(yè)貸款拖欠率平均為2.7%。

其三，在破產(chǎn)申請(qǐng)?jiān)黾拥耐瑫r(shí)，創(chuàng)業(yè)精神和小企業(yè)的形成也在增加。

今年上半年，有超過29.3萬份企業(yè)申請(qǐng)包含“工資計(jì)劃”，這表明該企業(yè)可能會(huì)有工資單。這一數(shù)字同比增長(zhǎng)2%，與2019年同期相比增長(zhǎng)超過21%。

Varghese指出，“在疫情爆發(fā)后，創(chuàng)業(yè)額精神開始加速發(fā)展，因?yàn)槿藗兛诖锏腻X更多了……申請(qǐng)人數(shù)在2020年和2021年躍升至平均每年58.2萬人，比前十年的平均水平增長(zhǎng)了17%。盡管美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，但我們沒有看到2022年這一數(shù)據(jù)的大幅下滑。”