《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月17日訊（編輯 鄭遠(yuǎn)方）美東時(shí)間8月16日，美股光模塊龍頭廠商Coherent大跌近30%，盤中跌幅一度超過36%。

引發(fā)股價(jià)跳水的，便是公司日前披露的財(cái)報(bào)，其中其給出的多項(xiàng)財(cái)測(cè)數(shù)據(jù)均顯著低于分析師預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

截至2023年6月30日的2023財(cái)年第四季度，Coherent實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.05億美元，高于此前指引（11.25億-11.75億美元）上限。

其預(yù)計(jì)，2024財(cái)年第一季度（截至2023年9月30日）銷售額將在10億-11億美元，低于分析師平均預(yù)測(cè)的11.7億美元；調(diào)整后每股收益將在0.05-0.20美元之間，遠(yuǎn)低于華爾街分析師0.45美元的預(yù)期。

2024年財(cái)年全年期間，公司預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益1-1.5美元之間，營(yíng)收45億-47億美元——同樣低于分析師平均預(yù)期的每股收益2.95美元、銷售額51億美元的水平。

值得注意的是，Coherent表示，2024財(cái)年全年財(cái)測(cè)中，沒有包含一項(xiàng)“數(shù)億美元的額外收入”，這項(xiàng)收入來自于AI相關(guān)數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來光模塊需求激增。

▌光模塊訂單激增 公司卻示警：挑戰(zhàn)重重

自然季度Q2，Coherent與AI相關(guān)的光模塊訂單大幅增加。

公司表示，數(shù)據(jù)通訊領(lǐng)域訂單強(qiáng)勁，這也抵消了電信業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟。因此網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)部門訂單總額環(huán)比增長(zhǎng)近80%，積壓訂單總額增超10%。

訂單的增長(zhǎng)主力來自800G光模塊——網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)供應(yīng)商都在謀劃建造新的AI數(shù)據(jù)中心，拉動(dòng)了800G光模塊的訂單增長(zhǎng)。但低速率光模塊訂單增長(zhǎng)依舊緩慢。

Coherent將數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)力歸功于人工智能、特別是生成式人工智能的快速發(fā)展——數(shù)據(jù)中心架構(gòu)重新調(diào)整、網(wǎng)絡(luò)與云計(jì)算廠商整合人工智能集群，公司表示，數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)迎來了“直接而迅猛的增長(zhǎng)機(jī)遇”；AI拉動(dòng)的將不僅局限于光模塊，還將輻射到公司其他產(chǎn)品領(lǐng)域。

公司認(rèn)為，訂單及公司與客戶的交流都印證了：行業(yè)正處于一個(gè)關(guān)鍵拐點(diǎn)之上，將迎來一個(gè)AI相關(guān)部署的十年大趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)，800G及1.6T、3.2T光模塊市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過40%，從2023年的6億美元增長(zhǎng)到2028年的42億美元。預(yù)計(jì)到2028年甚至更早，AI相關(guān)800G和1.6T光模塊將占所有數(shù)據(jù)通信光模塊出貨量的近40%。

即便數(shù)據(jù)通信訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但Coherent坦承，如今仍存在著諸多不利因素。

公司四個(gè)主要終端市場(chǎng)的客戶正持續(xù)縮減庫存，將影響公司近期營(yíng)收、盈利能力與現(xiàn)金流。與此同時(shí)，部分大客戶改變產(chǎn)品計(jì)劃，還有利率上升壓制了其他客戶的資本開支擴(kuò)張計(jì)劃。

Coherent坦承，不會(huì)在2024財(cái)年看到有意義的反彈跡象。公司已做好準(zhǔn)備，這些挑戰(zhàn)將延續(xù)至2024年的上半年甚至是下半年。

▌美股多只AI熱門概念股因財(cái)報(bào)“受傷” 分析師前景預(yù)期不一

美股財(cái)報(bào)季中，AI產(chǎn)業(yè)鏈熱門概念股相繼披露財(cái)報(bào)，但多家公司財(cái)報(bào)“見光”后股價(jià)即跳水，包括超微電腦、Upstart Holdings、Palantir等。

瑞穗證券分析師Dan Dolev直言，“當(dāng)一只股票近期出現(xiàn)巨大漲幅，且不能以巨大優(yōu)勢(shì)超越人們對(duì)于其預(yù)期時(shí)，人們就會(huì)將此看作一個(gè)負(fù)面信號(hào)，看漲熱情也會(huì)隨之消退?！?/strong>

興業(yè)證券首席策略師張憶東8月初也提醒投資者，警惕AI成黑天鵝。若AI進(jìn)展顯著不及預(yù)期或被證偽，“只是成為小眾的玩具，而不能夠形成對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)大的影響，那就是一個(gè)微觀層面的巨大的黑天鵝”。

不過，天風(fēng)證券8月13日?qǐng)?bào)告指出，美股“回調(diào)不改信心”。未來一年并不在于博弈供給的波動(dòng)預(yù)期，而在于大模型能力繼續(xù)提升與LLMops能力提升帶來的場(chǎng)景拓寬與訓(xùn)練推理需求的雙重提升。云計(jì)算支出優(yōu)化周期向上拐點(diǎn)已至，繼續(xù)看好下半年云計(jì)算周期反轉(zhuǎn)，AI革命帶動(dòng)工作流創(chuàng)新和用量拉動(dòng)，預(yù)計(jì)在企業(yè)預(yù)算優(yōu)化逆風(fēng)影響消退下，云計(jì)算作為較后周期或持續(xù)受益。