《科創(chuàng)板日報》8月17日訊（編輯 鄭遠方）美東時間8月16日，美股光模塊龍頭廠商Coherent大跌近30%，盤中跌幅一度超過36%。

引發(fā)股價跳水的，便是公司日前披露的財報，其中其給出的多項財測數(shù)據(jù)均顯著低于分析師預期。

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截至2023年6月30日的2023財年第四季度，Coherent實現(xiàn)營收12.05億美元，高于此前指引（11.25億-11.75億美元）上限。

其預計，2024財年第一季度（截至2023年9月30日）銷售額將在10億-11億美元，低于分析師平均預測的11.7億美元；調(diào)整后每股收益將在0.05-0.20美元之間，遠低于華爾街分析師0.45美元的預期。

2024年財年全年期間，公司預計調(diào)整后每股收益1-1.5美元之間，營收45億-47億美元——同樣低于分析師平均預期的每股收益2.95美元、銷售額51億美元的水平。

值得注意的是，Coherent表示，2024財年全年財測中，沒有包含一項“數(shù)億美元的額外收入”，這項收入來自于AI相關數(shù)據(jù)中心建設帶來光模塊需求激增。

▌光模塊訂單激增 公司卻示警：挑戰(zhàn)重重

自然季度Q2，Coherent與AI相關的光模塊訂單大幅增加。

公司表示，數(shù)據(jù)通訊領域訂單強勁，這也抵消了電信業(yè)務的持續(xù)疲軟。因此網(wǎng)絡業(yè)務部門訂單總額環(huán)比增長近80%，積壓訂單總額增超10%。

訂單的增長主力來自800G光模塊——網(wǎng)絡及云服務供應商都在謀劃建造新的AI數(shù)據(jù)中心，拉動了800G光模塊的訂單增長。但低速率光模塊訂單增長依舊緩慢。

Coherent將數(shù)據(jù)通信業(yè)務的增長動力歸功于人工智能、特別是生成式人工智能的快速發(fā)展——數(shù)據(jù)中心架構重新調(diào)整、網(wǎng)絡與云計算廠商整合人工智能集群，公司表示，數(shù)據(jù)通信業(yè)務迎來了“直接而迅猛的增長機遇”；AI拉動的將不僅局限于光模塊，還將輻射到公司其他產(chǎn)品領域。

公司認為，訂單及公司與客戶的交流都印證了：行業(yè)正處于一個關鍵拐點之上，將迎來一個AI相關部署的十年大趨勢。預計未來五年內(nèi)，800G及1.6T、3.2T光模塊市場年復合增長率將超過40%，從2023年的6億美元增長到2028年的42億美元。預計到2028年甚至更早，AI相關800G和1.6T光模塊將占所有數(shù)據(jù)通信光模塊出貨量的近40%。

即便數(shù)據(jù)通信訂單增長強勁，但Coherent坦承，如今仍存在著諸多不利因素。

公司四個主要終端市場的客戶正持續(xù)縮減庫存，將影響公司近期營收、盈利能力與現(xiàn)金流。與此同時，部分大客戶改變產(chǎn)品計劃，還有利率上升壓制了其他客戶的資本開支擴張計劃。

Coherent坦承，不會在2024財年看到有意義的反彈跡象。公司已做好準備，這些挑戰(zhàn)將延續(xù)至2024年的上半年甚至是下半年。

▌美股多只AI熱門概念股因財報“受傷” 分析師前景預期不一

美股財報季中，AI產(chǎn)業(yè)鏈熱門概念股相繼披露財報，但多家公司財報“見光”后股價即跳水，包括超微電腦、Upstart Holdings、Palantir等。

瑞穗證券分析師Dan Dolev直言，“當一只股票近期出現(xiàn)巨大漲幅，且不能以巨大優(yōu)勢超越人們對于其預期時，人們就會將此看作一個負面信號，看漲熱情也會隨之消退?！?/strong>

興業(yè)證券首席策略師張憶東8月初也提醒投資者，警惕AI成黑天鵝。若AI進展顯著不及預期或被證偽，“只是成為小眾的玩具，而不能夠形成對于宏觀經(jīng)濟的一個大的影響，那就是一個微觀層面的巨大的黑天鵝”。

不過，天風證券8月13日報告指出，美股“回調(diào)不改信心”。未來一年并不在于博弈供給的波動預期，而在于大模型能力繼續(xù)提升與LLMops能力提升帶來的場景拓寬與訓練推理需求的雙重提升。云計算支出優(yōu)化周期向上拐點已至，繼續(xù)看好下半年云計算周期反轉，AI革命帶動工作流創(chuàng)新和用量拉動，預計在企業(yè)預算優(yōu)化逆風影響消退下，云計算作為較后周期或持續(xù)受益。