全球最具影響力的三大評級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪于8月7日晚間發(fā)布報(bào)告，下調(diào)美國10家中小型銀行信用評級(jí)，將6家更大型的銀行評級(jí)列入潛在下調(diào)的觀察名單，并將11家主流銀行的前景展望從穩(wěn)定改為負(fù)面，與意大利擬征收銀行“暴利稅”的消息一道嚴(yán)重打壓周二市場風(fēng)險(xiǎn)情緒。

穆迪下調(diào)10家中小型銀行評級(jí)，6家更大銀行列入降級(jí)觀察名單，11家銀行展望負(fù)面

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被穆迪下調(diào)評級(jí)的10家美國中小型銀行的名單包括：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation 、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp 、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation 、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp 。

被下調(diào)評級(jí)的銀行基本都是地區(qū)銀行，總部位于紐約州水牛城的M&T銀行是美國按照資產(chǎn)值計(jì)算第19大銀行，在上述批次中規(guī)模最大。不過穆迪表示，所有評級(jí)均被下調(diào)了一個(gè)檔次，仍保持著投資級(jí)別，“總體而言，我們認(rèn)為美國銀行業(yè)依舊非常強(qiáng)健?！?/p>

6家更大型的美國銀行評級(jí)被列入潛在下調(diào)觀察名單，不乏全美最大型的銀行機(jī)構(gòu)。

其中，紐約梅隆銀行截至今年6月末的資產(chǎn)值超過4300億美元，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)列為系統(tǒng)性重要銀行。道富銀行（State Street）截至去年末的管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)3.5萬億美元，也是全球主流資管機(jī)構(gòu)。其他還包括：Northern Trust Corporation、Cullen/Frost Bankers、Truist Financial Corporation 和二季度末資產(chǎn)值超過4500億美元的美國合眾銀行（U.S. Bancorp）。

此外，11家銀行的前景展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，包括美國第七大商業(yè)銀行PNC Financial Services Group、美國第六大零售銀行和第十大銀行第一資本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp 、Huntington Bancshares 、Regions Financial Corporation 、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial 和Bank OZK 。

穆迪警告高利率下的存款流失風(fēng)險(xiǎn)、潛在衰退、銀行盈利擠壓和商業(yè)地產(chǎn)陷入困境

穆迪表示，下調(diào)評級(jí)的理由是是存款風(fēng)險(xiǎn)、潛在的經(jīng)濟(jì)衰退和商業(yè)地產(chǎn)貸款陷入困境：

“美國銀行業(yè)繼續(xù)面對利率走高和資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險(xiǎn)，這對流動(dòng)性和資本產(chǎn)生影響，因?yàn)榉浅Ｒ?guī)貨幣量寬政策的逐步結(jié)束（即縮表）會(huì)耗盡系統(tǒng)范圍內(nèi)的存款，而利率上升會(huì)壓低固定利率資產(chǎn)的價(jià)值。

與此同時(shí)，許多銀行第二季度的業(yè)績顯示盈利壓力不斷加大，這將降低它們產(chǎn)生內(nèi)部資本的能力。在此背景下，我們預(yù)計(jì)2024 年初美國將出現(xiàn)溫和衰退，資產(chǎn)質(zhì)量似乎將從當(dāng)前穩(wěn)定但不可持續(xù)的水平下降，尤其是一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)將惡化?！?/p>

穆迪還警告稱，中小型銀行受監(jiān)管要求的資本比率未能反映資產(chǎn)負(fù)債表中的大量未實(shí)現(xiàn)損失，這令它們更容易受到高利率環(huán)境下市場或消費(fèi)者信心突然喪失的影響：

“我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率（在過去一年半）大幅上升，以及縮表進(jìn)行中導(dǎo)致的美聯(lián)儲(chǔ)銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金持續(xù)減少和隨之而來的存款減少，銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)惡化。

利率可能會(huì)在更長時(shí)間內(nèi)保持更高水平，直到通脹重回美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)范圍內(nèi)。在多種因素影響下，美國長債收益率也正在走高，這將給銀行的固定利率資產(chǎn)帶來進(jìn)一步壓力。

鑒于當(dāng)前美國銀行業(yè)的融資資金緊張跡象已經(jīng)出現(xiàn)，若明年初美國經(jīng)濟(jì)溫和衰退，屆時(shí)銀行業(yè)的信貸條件可能更為收緊，資產(chǎn)質(zhì)量將惡化，增加資本金侵蝕的可能性，貸款損失也會(huì)上升。

這令監(jiān)管資本比率相對較低的美國地區(qū)銀行面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表上固定利率資產(chǎn)比例較高的機(jī)構(gòu)，在盈利能力、資本金增長和繼續(xù)放貸的能力方面將受到更多限制?！?/p>

穆迪特別指出，今年早些時(shí)候引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的一些問題尚未消失，銀行仍面臨儲(chǔ)戶流失擠兌的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前較高的利率環(huán)境也在降低借款人在利率超低時(shí)進(jìn)行的投資價(jià)值：

“儲(chǔ)戶一直在將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到支付更高利息的賬戶，這增加了貸方的成本并侵蝕了盈利能力。未來幾個(gè)季度，全系統(tǒng)存款仍存在恢復(fù)下降的重大風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

中小型銀行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)正在上升，尤其是那些持有大規(guī)模商業(yè)房地產(chǎn)投資組合的銀行。

鑒于利率持續(xù)高企、遠(yuǎn)程工作導(dǎo)致辦公空間需求的結(jié)構(gòu)性下降，以及商業(yè)地產(chǎn)信貸供應(yīng)量減少，商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口上升是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

美股銀行指數(shù)跌4%后跌幅顯著收窄，穆迪安撫稱美國銀行業(yè)依舊強(qiáng)勁

穆迪的警告和對27家銀行采取相應(yīng)等級(jí)的負(fù)面行動(dòng)，一度令美國幾大銀行股指盤初齊跌4%，進(jìn)一步遠(yuǎn)離3月8日危機(jī)以來的高位水平。不僅上述被“點(diǎn)名”的銀行股價(jià)紛紛下挫，“美國四大行也被避險(xiǎn)情緒波及而一度齊跌約2%，高盛最深跌3.8%并領(lǐng)跌道指成分股。

但收盤時(shí)銀行股的跌幅普遍收窄，行業(yè)基準(zhǔn)的費(fèi)城證交所KBW銀行指數(shù)（BKX）和KBW納斯達(dá)克地區(qū)銀行指數(shù)（KRX）均收跌超1%至一周新低，重點(diǎn)地區(qū)銀行股中，Zions Bancorporation跌近6%后甚至小幅轉(zhuǎn)漲，這主要是因?yàn)槟碌辖邮芏嗉颐襟w采訪稱，“美國銀行業(yè)依舊強(qiáng)勁”。

穆迪高管稱，下調(diào)評級(jí)和列入負(fù)面觀察名單的原因主要是展望未來利潤可能受到擠壓：

“我們在這里所做的就是點(diǎn)明一些不利因素——我們并不是說美國銀行體系已經(jīng)崩潰?！?/p>

穆迪指出，利率上升和整體貨幣政策緊縮帶來的壓力并未接近減弱，評級(jí)變化源于未來幾個(gè)季度銀行利潤可能萎縮。

一方面，隨著經(jīng)濟(jì)惡化，更多借款人將拖欠貸款并最終違約，同時(shí)，銀行不得不向存款客戶支付更高的利息來留住他們，進(jìn)而侵蝕銀行的利潤率：

“美國銀行體系面臨的融資壓力和存款壓力是我們長期以來從未見過的，但美國銀行業(yè)還沒有為利率風(fēng)險(xiǎn)做好充分準(zhǔn)備，因此，某些銀行面臨一些挑戰(zhàn)。

銀行將發(fā)現(xiàn)賺錢變得更加困難，因?yàn)樗鼈円獞?yīng)對利率上升、融資成本上升，以及迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退對利潤造成的壓力。

盡管評級(jí)被下調(diào)，美國銀行體系仍是世界上評級(jí)最高的銀行體系之一。這在很大程度上是一個(gè)盈利焦慮——我們并沒有對該系統(tǒng)的資本嚴(yán)重不足或資金不足提出重大擔(dān)憂?！?/p>

分析：市場緊張說明銀行業(yè)春季危機(jī)面臨的問題仍存，穆迪敲響了警鐘

有分析指出，市場的反應(yīng)表明，美國銀行業(yè)仍然容易受到今年春天幾家中型貸款機(jī)構(gòu)倒閉后引發(fā)恐慌的問題影響：即債券貶值、投資者緊張、存款提取和成本上升。今年KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)下跌13%，同期標(biāo)普500指數(shù)大盤卻累漲17%。

其他分析師則盡力安撫投資者情緒。富國銀行分析師Mike Mayo稱，在穆迪下調(diào)評級(jí)之前，投資者已經(jīng)降低了對未來銀行盈利的預(yù)期，市場也早就消化了穆迪本周引用的一些負(fù)面因素：

“與3月份危機(jī)發(fā)生時(shí)的情況不同，當(dāng)下更多的是一個(gè)關(guān)于利率、衰退和風(fēng)險(xiǎn)的問題。”

咨詢機(jī)構(gòu)Janney Montgomery Scott的研究主管Christopher Marinac的看法更為樂觀，他稱美國銀行業(yè)沒有任何變化，周二的股價(jià)波動(dòng)更像是對下調(diào)評級(jí)的即時(shí)膝跳反射：

“二季度財(cái)報(bào)證明，銀行可以經(jīng)歷疲弱的收入，但仍然擁有改善的資本比率和穩(wěn)定的有形賬面價(jià)值。盈利能力也許并不出色，但它們?nèi)匀豢梢再嶅X，穆迪只是敲響了警鐘，這其實(shí)不是什么新鮮事?！?/p>

值得注意的是，穆迪在全球三大評級(jí)機(jī)構(gòu)中唯一維持美國3A頂級(jí)主權(quán)信用評級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)已分別于2011年8月和上周下調(diào)了美國評級(jí)。