①富士康再度豪擲6億美元在印度建廠，工業(yè)富聯(lián)、立訊精密等多家A股果鏈企業(yè)緊隨蘋果前往印度以保訂單。

【資料圖】

②iPhone第三財(cái)季在印度收入創(chuàng)歷史最高記錄，但蘋果營(yíng)收或創(chuàng)20年來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)下滑，果鏈紛紛做起兩手準(zhǔn)備，共同瞄準(zhǔn)車用芯片卻難擺脫代工的宿命。

蘋果公司主要供應(yīng)商富士康（又名鴻海）近期在印度動(dòng)作頻頻。本周三，據(jù)CNBC援引卡納塔克邦政府消息報(bào)道，富士康將在印度投資超過(guò)6億美元建設(shè)手機(jī)和半導(dǎo)體項(xiàng)目。

本周二，富士康旗下子公司工業(yè)富聯(lián)再被傳在印度簽訂了投資協(xié)議，將投資1.94億美元新建一個(gè)電子元件制造工廠。對(duì)此，工業(yè)富聯(lián)再澄清：不實(shí)！工業(yè)富聯(lián)相關(guān)人士對(duì)媒體表示，我們?cè)谟《葲]有簽署任何投資協(xié)議。

值得注意的是，此前7月10日，富士康突然宣布退出與印度韋丹塔集團(tuán)成立的價(jià)值195億美元（約合1410億元人民幣）的半導(dǎo)體合資企業(yè)，這家晶圓廠曾是富士康造芯計(jì)劃中重要組成部分，不過(guò)印度的折戟并沒有打亂富士康造芯的整體布局。

業(yè)內(nèi)分析，富士康芯片設(shè)備、iPhone組件兩手抓，是當(dāng)下中國(guó)果鏈企業(yè)擺脫對(duì)蘋果的高度依賴、集體吹響轉(zhuǎn)型號(hào)角的縮影。

▌困在蘋果里的A股果鏈：歌爾股份上半年凈利同比預(yù)降超70% 工業(yè)富聯(lián)攜手立訊精密等供應(yīng)商遠(yuǎn)赴印度安營(yíng)扎寨

蘋果北京時(shí)間周五凌晨發(fā)布2023財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告，第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收818億美元，市場(chǎng)預(yù)期815.5億美元，同比下降1.4%；第三財(cái)季凈利潤(rùn)為199億美元，同比增長(zhǎng)2.3%。由于整個(gè)消費(fèi)電子市場(chǎng)持續(xù)低迷削弱了對(duì)智能手機(jī)、個(gè)人電腦和平板電腦的需求，蘋果公司最終也未能幸免，本財(cái)季iPhone、Mac和iPad均出現(xiàn)銷售下滑，這也導(dǎo)致蘋果連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)銷售下滑?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，這是該公司自2016年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次銷售額下滑。蘋果首席財(cái)務(wù)官LucaMaestri在電話會(huì)議上表示，第四財(cái)季蘋果的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將和第三財(cái)季類似。若果真如此，蘋果的營(yíng)收連續(xù)下滑時(shí)間將創(chuàng)下20年來(lái)最長(zhǎng)。

此外，第三財(cái)季iPhone收入396.7億美元，市場(chǎng)預(yù)期398億美元。Maestri表示，第四財(cái)季，預(yù)計(jì)iPhone和服務(wù)的營(yíng)收將較第三財(cái)季增長(zhǎng)，不過(guò)iPad和Mac的營(yíng)收恐將在第四財(cái)季出現(xiàn)兩位數(shù)百分比降幅。另?yè)?jù)臺(tái)灣電子時(shí)報(bào)7月24日?qǐng)?bào)道，iPhone15初期備貨量降逾8%。

甲方日子不好過(guò)，乙方只會(huì)過(guò)得更苦，至今仍未走出蘋果“砍單”陰霾的歌爾股份交出近6年最慘成績(jī)單——預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億-4.99億元，同比下降76-84%。同時(shí)，歌爾股份作為果鏈龍頭似乎已感受到行業(yè)“寒氣”，2023年股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)目標(biāo)“倒掛”，較2022年下滑超15%。

二級(jí)市場(chǎng)上，歌爾股份自2021年12月最高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅71.55%；歐菲光自2020年7月的高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅80.95%；立訊精密自2020年10月的最高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅60.64%。

同樣讓人憂心的是，蘋果供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移顯露出加速征兆，印度制造成為蘋果的“新大腿”。早在2017年，蘋果把iphone的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到了印度，進(jìn)入2023年，蘋果對(duì)印度制造的器重有增無(wú)減。今年4月庫(kù)克訪問(wèn)印度，希望在該國(guó)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和智能手機(jī)銷量，蘋果計(jì)劃到2025年在印度生產(chǎn)1/4的iPhone，到2027年生產(chǎn)一半。

基于此，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商們也在緊隨著蘋果前往印度等東南亞國(guó)家遷移以保住訂單。華泰證券分析師沈曉峰研報(bào)指出，中國(guó)果鏈企業(yè)中，工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、聞泰科技、TCL科技、欣旺達(dá)和長(zhǎng)盈精密等A股上市公司在印度設(shè)廠。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research統(tǒng)計(jì)，二季度，印度的iPhone銷量超過(guò)德國(guó)和法國(guó)，目前落后于英國(guó)、日本、中國(guó)和美國(guó)，首次成為蘋果iPhone銷量前五大市場(chǎng)之一。8月4日，LucaMaestri透露，iPhone在印度創(chuàng)造了有史以來(lái)的最高收入記錄。

中信建投證券閻貴成等人7月24日研報(bào)指出，投行認(rèn)為，印度市場(chǎng)未來(lái)10年將為蘋果貢獻(xiàn)超過(guò)1.7億新用戶，蘋果未來(lái)十年的設(shè)備活躍量也將增至21億，2032年時(shí)蘋果的用戶群體中，印度用戶將占到約10%。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士坦言，乍一看印度市場(chǎng)擁有更豐富且廉價(jià)的勞動(dòng)力，但不可控的營(yíng)商環(huán)境，才是蘋果“南下”的最大危機(jī)。如供應(yīng)鏈方面，印度當(dāng)?shù)卣诜龀直镜匕l(fā)展，進(jìn)口關(guān)稅增加讓企業(yè)面臨成本增加的問(wèn)題，分析人士指出，最終在印度生產(chǎn)出的產(chǎn)品不一定比中國(guó)生產(chǎn)成本低。消息稱蘋果重要供應(yīng)商緯創(chuàng)今年5月宣布退出印度市場(chǎng)，退出或與印度本土的市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)。

▌果鏈的路越走越寬了：歌爾股份、立訊精密等龍頭共同瞄準(zhǔn)汽車芯片賽道 卻仍難撕掉代工廠的標(biāo)簽

代加工“躺贏”的日子已經(jīng)倒計(jì)時(shí)，尋求自救的果鏈企業(yè)除了繼續(xù)押注印度市場(chǎng)，近年來(lái)不得不另謀出路，發(fā)掘智能汽車、智能硬件等業(yè)務(wù)，試圖開啟第二增長(zhǎng)曲線。

立訊精密、長(zhǎng)盈精密、信維通信、聞泰科技、勝利精密等蘋果供應(yīng)商這些年選擇重點(diǎn)布局智能汽車領(lǐng)域；歌爾股份自2012年就開始布局VR設(shè)備、游戲機(jī)等智能硬件業(yè)務(wù)，以降低蘋果業(yè)務(wù)所占份額；歐菲光表示，已深度布局智能駕駛、車身電子、智能中控等產(chǎn)品。（具體內(nèi)容詳見財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道： 走不出的“果鏈”圍城：超六成供應(yīng)商Q1凈利下滑，“下南洋”是希望更是豪賭，出逃“果圈”計(jì)劃仍掙扎）

值得一提的是，自2020年汽車芯片缺貨潮起，汽車和芯片這兩個(gè)過(guò)去交集不大的產(chǎn)業(yè)也有了進(jìn)一步的交集，汽車芯片成為多家A股果鏈企業(yè)共同瞄準(zhǔn)的方向。歌爾股份成立歌爾微電子，進(jìn)行MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，業(yè)務(wù)涵蓋芯片設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)、封裝測(cè)試和系統(tǒng)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)；據(jù)立訊精密2022年財(cái)報(bào)，公司正在基于8155芯片的智能座艙域控開發(fā)SiP封裝技術(shù)；環(huán)旭電子官方消息，預(yù)計(jì)在2022正式量產(chǎn)電動(dòng)車用逆變器(Inverter)使用的IGBT與SiC電源模塊。

然而，果鏈們想要摘掉“代工廠”的標(biāo)簽，仍需假以時(shí)日。以立訊精密為例，全新拓展新賽道的背后，是其消費(fèi)性電子支柱業(yè)務(wù)占比過(guò)高的現(xiàn)實(shí)。2022年立訊精密營(yíng)業(yè)收入2140.28億元，同比增長(zhǎng)39.03%；凈利潤(rùn)91.63億元，同比增長(zhǎng)29.60%。其中，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)依舊是其支柱板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1796.67億元，同比增長(zhǎng)33.44%，占總營(yíng)收的83.95%。

作為果鏈板塊的重要一員，立訊精密享受到“背靠大樹”的紅利同時(shí)，大客戶依賴“后遺癥”顯現(xiàn)。2022年立訊精密來(lái)自第一大客戶蘋果的銷售收入為1568.33億元，同比增長(zhǎng)428億元，收入占比為73.28%。

對(duì)于代工廠殺進(jìn)車用芯片，業(yè)內(nèi)表示，不同于消費(fèi)級(jí)芯片可以馬上投入市場(chǎng)，由于安全性要求高，車規(guī)級(jí)芯片通常需要2-3年時(shí)間完成車規(guī)認(rèn)證，才能進(jìn)入終端品牌供應(yīng)鏈。代工廠現(xiàn)在的投資，本質(zhì)上押注的是10年以后的汽車市場(chǎng)。

另一方面，目前頭部新能源汽車的高端電子配件仍被國(guó)外控制，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要是集中在低端低壁壘產(chǎn)品領(lǐng)域。隨各領(lǐng)域下場(chǎng)造車的公司越來(lái)越多，價(jià)格不斷內(nèi)卷下調(diào)，對(duì)如今的果鏈們來(lái)說(shuō)，是最具挑戰(zhàn)的一程。