人工智能大會如火如荼，概念股近期卻“熄”了火。

2023世界人工智能大會如期召開，首發(fā)首展新品達30余款，包括百度文心、阿里通義、華為盤古、訊飛星火、商湯日日新等多個大預(yù)言大模型，來自國內(nèi)外領(lǐng)軍學(xué)者、知名企業(yè)家、國際組織代表等1400 余位重量級嘉賓參會。

但進入6月下旬以來，人工智能板塊(884201.W1)行情大幅降溫。相較上半年大漲行情，近半月以來，概念股悉數(shù)下跌，回撤幅度最大為云從科技。有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，“熄”火背景下，人工智能賽道投資何去何從？

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這一輪“熄”火要多久

“含AI量”當前成“燙手山芋”。 “近期概念股連續(xù)回調(diào)對收益率還是有一定的影響，在考慮調(diào)整倉位方向。”多位受訪的基金經(jīng)理對第一財經(jīng)記者表示。

AI概念股上半年霸屏A股漲幅榜，但下半年至今卻讓多數(shù)基金經(jīng)理撲了空。Wind數(shù)據(jù)顯示，人工智能板塊自6月20日走至年內(nèi)最高點8620.24點之后，而后連續(xù)回調(diào)。截至7月5日收盤，板塊內(nèi)66只個股較年內(nèi)最高點均錄得回撤，其中26只個股回撤幅度超過30%?；爻贩染忧暗膫€股有云從科技(-60.83%)、海天瑞聲(-49.49%)、昆侖萬維(-42.27%)。

此外，引爆上半年AI行情的ChatGPT熱度明顯降溫，據(jù)SimilarWeb數(shù)據(jù)，6月全球用戶訪問量環(huán)比下滑9.7%。而今年前5個月，這一數(shù)據(jù)分別是131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%。

應(yīng)用熱度下滑、概念股悉數(shù)回撤，東吳證券TMT團隊表示，前期提前下注，加之部分AI風(fēng)口公司股東減持等負面輿情，導(dǎo)致近期板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整。

中信證券分析認為，ChatGPT用戶流量下滑主要源于個人用戶新鮮感降低，以及OpenAI主動調(diào)整運營策略（算力資源成本約束）、將重心轉(zhuǎn)向2B領(lǐng)域等。

有基金經(jīng)理關(guān)注本輪調(diào)整會持續(xù)多久。在長盛基金經(jīng)理代毅看來，“人工智能星辰大海普遍都漲的階段已經(jīng)過了，有些純概念股已經(jīng)調(diào)整回去了。”

“短期內(nèi)可能需要一段時間，前期的漲幅實在是太大了。”東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李認為。他表示，借鑒移動互聯(lián)網(wǎng)大漲的歷史經(jīng)驗，在整個板塊大漲10倍的過程中，出現(xiàn)20%回撤是很正常的，不會改變行業(yè)長期走勢。

業(yè)內(nèi)普遍認為，人工智能發(fā)展已走向大模型時代，具備長期發(fā)展的基礎(chǔ)?！翱隙ㄊ切乱惠喐锩?。”一名國內(nèi)高校計算機視覺研究員對記者表示。他指出，大模型是人工智能發(fā)展的基礎(chǔ)，目前國內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在發(fā)展大模型，并取得一定成效，后續(xù)爆發(fā)力無限。

“年內(nèi)還會有一波走勢，但具體的關(guān)注方向上要變?！币幻蓟鸾?jīng)理對記者表示。

下半程AI+關(guān)注兩個方向

政策和市場需求雙重利好，進入今年下半程，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，要重點關(guān)注AI+的具體應(yīng)用。據(jù)記者梳理，今年以來，北京、深圳、上海等多個城市密集發(fā)布AI相關(guān)政策。上海市委常委吳清在本次人工智能大會上的最新講話中也指出，目前上海規(guī)模以上人工智能企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到350家，五年來幾乎翻了一番；產(chǎn)值達到了3800多億元，幾乎是五年前的三倍。

市場規(guī)模上，根據(jù)艾瑞咨詢測算，人工智能GPT市場進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，預(yù)計今年我國市場規(guī)模2500億元，而后隨著產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷完善，商業(yè)化落地逐漸深入，到2025年我國AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達3999億元，2023~2025年復(fù)合增速達27%。

“得益于前期國內(nèi)各大科技巨頭對大模型研發(fā)的加注，目前已經(jīng)完成多個大模型的迭代，接下來要進一步推進大模型的生態(tài)發(fā)展和應(yīng)用落地?！鼻笆龌鸾?jīng)理對記者表示。

浙商證券人工智能行業(yè)分析師劉雯蜀指出，重點關(guān)注國內(nèi)AI+應(yīng)用端，預(yù)計下半年板塊迎來政策和需求共振。具體到方向上，劉雯蜀認為，最看好AI+辦公、AI+教育、AI+政務(wù)的落地速度。其次建議關(guān)注AI+金融和AI+醫(yī)療，行業(yè)空間廣闊。

也有分析師認為仍需要關(guān)注AI領(lǐng)域的基礎(chǔ)硬件。上海證券計算機行業(yè)分析師劉京昭指出，硬件端對算力的需求，目前仍處于增長的初期，隨著后續(xù)以O(shè)penAI為代表的人工智能公司降低API調(diào)用費率，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴展和滲透率持續(xù)提高，將長期推動人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)生高確定性的增長空間。

諾安和鑫基金經(jīng)理鄧心怡指出，AI的投資機會包括：算力，包括以芯片、光模塊、服務(wù)器為代表的硬件基礎(chǔ)算力；模型，包括以O(shè)PEN AI的GPT4為代表的大模型，和以彭博的BloombergGPT為代表的金融、醫(yī)療、教育等專業(yè)領(lǐng)域的垂類模型。

她認為，在下半年預(yù)期能看到國內(nèi)外更多應(yīng)用場景落地，隨著應(yīng)用端用戶數(shù)、付費率和客單價的提升，以及硬件端需求放量帶來的訂單確認，人工智能板塊的估值和業(yè)績匹配度可能會得到更及時的兌現(xiàn)，引領(lǐng)市場發(fā)現(xiàn)人工智能板塊真正具備競爭壁壘的公司。

具體到個股方向上，廣發(fā)證券指出，建議把握“科技奇點”確定性，繼續(xù)推薦數(shù)字經(jīng)濟AI+配置機遇，圍繞“業(yè)績印證”關(guān)注兩條投資線索：AI業(yè)績拉動已兌現(xiàn)的算力（光模塊/AI芯片/服務(wù)器）；主業(yè)預(yù)期復(fù)蘇且AI賦能提估值的環(huán)節(jié)（半導(dǎo)體設(shè)計/游戲/廣告營銷）。

機構(gòu)關(guān)注這些個股

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，進入下半程以來，近一個多月，機構(gòu)共對人工智能概念股給出31次最新買入評級，其中，恒生電子、科大訊飛、萬興科技等獲多家機構(gòu)“買入”評級。券商給出的目標價位上，科大訊飛獲國泰君安“增持”評級，后者給出的目標價86.02元較最新收盤價67.14仍有大幅增長空間；華泰金控、華泰證券同時給予恒生電子75元的目標股價，較最新收盤價42.35元還有77%的漲幅空間。