沙特若要迅速讓石油市場相信供應(yīng)正在收緊，從而給油價(jià)帶來上行壓力，減少對美國的原油出口是最好的選擇。

沙特承諾下個(gè)月將減產(chǎn)10%，這一單方面減產(chǎn)將使其日產(chǎn)量降至900萬桶，為2011年以來的最低水平——除了因新冠疫情和也門襲擊其設(shè)施造成的短暫中斷外。但與減產(chǎn)本身同樣重要的是，哪里將感受到減產(chǎn)的影響：信號正指向美國和歐洲。

(資料圖片僅供參考)

關(guān)注美國市場的交易員將清楚地感受到這一點(diǎn)。美國原油進(jìn)口以及最終石油庫存的波動會對油價(jià)產(chǎn)生巨大的影響，因?yàn)槿A盛頓每周都會公布這些數(shù)據(jù)。而在其他地區(qū)，貿(mào)易商只能得到每月的官方數(shù)據(jù)，有時(shí)甚至根本得不到，比如在印度。

這是沙特六年前使用的一種策略，當(dāng)時(shí)該國為了逆轉(zhuǎn)市場情緒，瞄準(zhǔn)了美國買家。2017年5月，沙特能源部長哈立德·法利赫在歐佩克+會議后表示：“對美國的出口將大幅下降”。到了2017年7月，沙特對美國的石油運(yùn)輸量降至30年來的最低點(diǎn)。從法利赫發(fā)表講話到當(dāng)年年底，基準(zhǔn)的WTI原油價(jià)格上漲了20%。

沙特這一次如果故技重施，是否還能產(chǎn)生同樣的效果還有待觀察。畢竟美國現(xiàn)在對沙特原油的依賴程度大大降低。在2017年年中，美國定期每天購買100萬桶沙特原油。而今年迄今為止，這一數(shù)字不到50萬桶。

不過，這仍可能是沙特推動油價(jià)上漲的最佳手段。盡管今年需求增長強(qiáng)勁，但來自俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉（這些國家都受到西方制裁）的大量原油已經(jīng)壓倒了消費(fèi)。因此，WTI原油一直難以維持每桶70美元的水平。瞄準(zhǔn)美國和歐洲市場對沙特來說有一個(gè)優(yōu)勢：這兩個(gè)市場都不能轉(zhuǎn)向俄羅斯或伊朗供應(yīng)，而亞洲煉油廠每天都在這么做。

減產(chǎn)后，沙特可供出口的原油將不到600萬桶/日。其中大部分將運(yùn)往蘇伊士運(yùn)河以東。國有石油巨頭沙特阿美已經(jīng)通知幾家亞洲煉油商，他們將獲得所要求的全部數(shù)量的原油。這意味著，任何減產(chǎn)都將波及蘇伊士運(yùn)河以西的歐洲和美國。

沙特可以單方面減少供應(yīng)，但如果與同類原油相比價(jià)格過高，美國煉油商也可能會決定減少購買沙特原油。沙特正在確保這一點(diǎn)。7月份，沙特阿美將其主要出口品級阿拉伯輕質(zhì)原油（Arab Light）的溢價(jià)設(shè)定在每桶7.15美元的歷史高位，高于美國銷售參考價(jià)格。這是疫情前最高溢價(jià)的兩倍多。因此，沙特阿美正在將自己排除在美國市場之外，而美國煉油商將選擇購買更便宜的原油品種。

沙特阿美還控制著美國最大的煉油廠Motiva Enterprises LLC，該煉油廠每天能加工約63萬桶原油，這給了它減少發(fā)貨量的另一個(gè)手段。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，Motiva位于德克薩斯州亞瑟港的煉油廠占美國第一季度進(jìn)口的沙特原油總量的近45%，每天購買約18.2萬桶。咨詢公司Energy Aspects Ltd.估計(jì)，7月份Motiva每天只會購買約2.5萬桶沙特原油。

如果是這樣的話，考慮到一艘油輪從沙特到美國要航行40天，沙特流入美國的原油將在8月和9月大幅下降。能源分析師Javier Blas表示：

“如果我們在這段時(shí)間內(nèi)的某些星期看到（沙特對美國的）發(fā)貨量接近于零，我不會感到驚訝——這種情況在過去40年里只出現(xiàn)過兩次?！?/p>

接替法利赫出任沙特能源部長的阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼親王（Prince Abdulaziz bin Salman）迄今基本上不讓市場知道沙特的石油減產(chǎn)將在哪里產(chǎn)生影響。目前只知道減產(chǎn)的規(guī)模。精明的石油交易員將不得不在接下來的“故事”中仔細(xì)觀察。