碳酸鋰價(jià)格最近幾個(gè)月開啟瘋漲模式。據(jù)上海有色網(wǎng)周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，當(dāng)日鋰電材料報(bào)價(jià)多數(shù)上漲，電池級(jí)碳酸鋰上漲1000元/噸，報(bào)31.4萬(wàn)元/噸。經(jīng)計(jì)算，相較4月中下旬17.65萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)，鋰價(jià)兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)最大漲幅超75%。

對(duì)于鋰價(jià)此番快速上漲，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，主要源于一季度電池廠商去庫(kù)存力度大，加之下游需求走高，4月中旬以來(lái)，電池廠商陸續(xù)開啟庫(kù)存回補(bǔ)，從而帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)回升。而對(duì)于鋰價(jià)今年走勢(shì)，有業(yè)內(nèi)專家在日前2023世界動(dòng)力電池大會(huì)上表示，碳酸鋰價(jià)格已大幅度回落，今年價(jià)格大概率會(huì)保持在15萬(wàn)-20萬(wàn)元一噸。

而當(dāng)前隨著電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格突破30萬(wàn)元關(guān)口，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分歧已逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格漲幅亦有所放緩。業(yè)內(nèi)分析指出，在市場(chǎng)多重不確定性因素下，碳酸鋰價(jià)格已進(jìn)入深度博弈。

(資料圖片)

▌上游“饑餓營(yíng)銷”下游“高冷”觀望 產(chǎn)能擴(kuò)張仍是業(yè)內(nèi)共識(shí)

近兩年的碳酸鋰價(jià)格可謂經(jīng)歷了過(guò)山車式的大漲大跌，尤其進(jìn)入今年，鋰價(jià)一度從去年年底的高點(diǎn)跌到18萬(wàn)元/噸以下，而又在兩個(gè)月內(nèi)回升至30萬(wàn)元。目前，市場(chǎng)共識(shí)認(rèn)為電池廠商庫(kù)存已處于低位，且因下半年車市回暖，補(bǔ)庫(kù)存成為剛需，而上游企業(yè)則在此時(shí)緊縮供應(yīng)以望提升價(jià)格。這場(chǎng)急上急下的鋰價(jià)蹦極游戲正考驗(yàn)著每一家上下游企業(yè)的心態(tài)。

根據(jù)德邦證券研報(bào)梳理，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈分為碳酸鋰等上游原材料環(huán)節(jié)、中游（電池材料、電芯及pack）和下游應(yīng)用領(lǐng)域。

鋰鹽鋰礦廠欲縮供應(yīng)提價(jià)格 “挺價(jià)”情緒已傳導(dǎo)材料領(lǐng)域

據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道稱，上游鋰礦鋰鹽廠商當(dāng)前抬價(jià)意圖明顯，除對(duì)老客戶及長(zhǎng)協(xié)訂單外依舊縮減市面碳酸鋰供應(yīng)，部分鋰礦廠商在銷售模式上已采用競(jìng)拍形式提高產(chǎn)品售價(jià)。分析師亦表示，本輪價(jià)格反彈一是因?yàn)楫?dāng)前鋰鹽廠對(duì)外出貨意愿較低，捂貨待漲情緒較濃，帶動(dòng)價(jià)格一路走高。二是因?yàn)殡m然需求尚未完全好轉(zhuǎn)，在市場(chǎng)情緒的驅(qū)動(dòng)之下，下游詢盤詢價(jià)增多，且部分廠家在恐漲心態(tài)下，出現(xiàn)少量提前備貨行為。

與此同時(shí)，隨鋰礦和鋰鹽端壓貨抬價(jià)，“挺價(jià)”情緒正逐漸傳導(dǎo)至六氟磷酸鋰等材料領(lǐng)域。據(jù)業(yè)內(nèi)某企業(yè)人士反饋，在碳酸鋰的減量和抬價(jià)下，疊加一季度庫(kù)存出清，公司已出現(xiàn)產(chǎn)品供不應(yīng)求并開始削減對(duì)電解液廠商的供貨量。數(shù)據(jù)顯示，在磷酸鐵鋰材料環(huán)節(jié)，5月份應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的磷酸鐵鋰材料價(jià)格已有近30%的漲幅。在電池回收端，磷酸鐵鋰黑粉、三元電池粉價(jià)格自4月底漲幅亦超50%。

電池廠銷量增長(zhǎng)強(qiáng)勁 庫(kù)存告急或難“高冷”觀望

隨終端新能源汽車銷售旺季到來(lái)，鋰電池銷量正在被顯著拉動(dòng)。據(jù)悉，4月中旬以來(lái)，電池廠商陸續(xù)開啟庫(kù)存回補(bǔ)，并帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)回升。據(jù)行業(yè)媒體采訪獲悉，國(guó)內(nèi)某動(dòng)力電池廠商表示，近期下游銷量起來(lái)后手頭訂單增多，差不多半個(gè)多月就已清空了與(上游)幾家合作廠的存貨。

從頭部動(dòng)力電池企業(yè)今年一季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，亦反映出當(dāng)前動(dòng)力電池市場(chǎng)的高景氣。寧德時(shí)代Q1營(yíng)業(yè)同比增長(zhǎng)82.91%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)557.97%。公司在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，一季度電池銷量高于產(chǎn)量，有助于庫(kù)存降低。億緯鋰能Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不俗，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)66.11%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)118.68%。

顯然電池廠商補(bǔ)庫(kù)存意愿正逐漸較強(qiáng)，不過(guò)，出于對(duì)鋰價(jià)上漲過(guò)快而引發(fā)后續(xù)跌價(jià)的擔(dān)憂，電池廠商觀望情緒亦在醞釀。據(jù)悉，在上月底青海某鹽湖企業(yè)新一輪碳酸鋰競(jìng)拍中，僅一人出價(jià)，最終以起拍價(jià)29.5萬(wàn)元/噸成交。分析認(rèn)為，其背后反映了市場(chǎng)對(duì)于碳酸鋰30萬(wàn)元/噸的價(jià)格已經(jīng)產(chǎn)生猶疑。

根據(jù)業(yè)內(nèi)分析預(yù)計(jì)，鋰電池清理庫(kù)存周期為1.5月左右，二季度下旬排產(chǎn)將逐步開啟。

值得一提的是，雖然上下游博弈日益激烈，但在產(chǎn)能擴(kuò)張方面似乎都心照不宣。不過(guò)，這也更為碳酸鋰價(jià)格的走向增加了不確定性。

不少鋰鹽上市公司近期公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。天齊鋰業(yè)5月13日披露，擬投資不超過(guò)20億元建設(shè)3萬(wàn)噸/年電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目。6月6日，鹽湖股份公告，4萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目在察爾汗鹽湖鳴鑼開建，該項(xiàng)目總投資約70.98億元。同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)報(bào)道梳理發(fā)現(xiàn)，從去年各項(xiàng)目給出的建成投產(chǎn)時(shí)間來(lái)看，幾乎都將在今年、明年甚至后年完成。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：鈦媒體；資料來(lái)源：鈦媒體5-29 公眾號(hào)文章《鋰鹽“賭局”下半場(chǎng)：透明成本下的供需博弈｜鈦媒體·封面》）

國(guó)內(nèi)電池廠的鋰資源項(xiàng)目則開始紛紛進(jìn)入投產(chǎn)階段。寧德時(shí)代日前表示，江西鋰云母礦量產(chǎn)進(jìn)展整體順利，預(yù)計(jì)年中會(huì)陸續(xù)投產(chǎn)。公司將結(jié)合鋰礦價(jià)格和市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整礦產(chǎn)資源的開采計(jì)劃，以保證公司資源端穩(wěn)定及相對(duì)低成本的供應(yīng)。此外，國(guó)軒高科近日也表示，旗下年產(chǎn)碳酸鋰2萬(wàn)噸項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，一期年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)二季度投產(chǎn)。

▌30萬(wàn)成價(jià)格分歧點(diǎn)：供需“蹺蹺板”兩端誰(shuí)是贏家、誰(shuí)會(huì)出局 鋰價(jià)何時(shí)能告別“大起大落”格局？

在當(dāng)前鋰價(jià)破30萬(wàn)關(guān)口下產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分歧已逐漸顯現(xiàn)。粵開證券4月19日研報(bào)表示，從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰的市場(chǎng)預(yù)期都在不斷修正，行業(yè)也會(huì)逐漸出清并回歸理性。此外，業(yè)內(nèi)分析進(jìn)一步指出，擴(kuò)產(chǎn)是本能，也是對(duì)穿越周期“本事”的檢測(cè)，后期隨擴(kuò)產(chǎn)陸續(xù)兌現(xiàn)，拼規(guī)模、拼成本的洗牌已經(jīng)開始，在部分企業(yè)穿越周期的同時(shí)也會(huì)有企業(yè)被退場(chǎng)。

具體來(lái)看，在上游環(huán)節(jié)，根據(jù)相關(guān)企業(yè)今年一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，行業(yè)已出現(xiàn)“成本比拼”后的分化。有行業(yè)媒體相關(guān)分析文章梳理得出，隨今年開年后鋰價(jià)快速下行，自有礦山/鹽湖的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，其中，天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、藏格礦業(yè)等原料自給率高的Q1盈利水平同比仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。但外購(gòu)原料再加工（尤其是進(jìn)口原料）的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口則較大，其中，江特電機(jī)、融捷股份、雅化集團(tuán)等依靠外購(gòu)原料而進(jìn)行鋰鹽生產(chǎn)的公司Q1凈利下降幅度明顯更大。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，回望2018年至2020年中的鋰鹽熊市，價(jià)格從15萬(wàn)元/噸跌至最低4萬(wàn)元/噸，行業(yè)出清的順序基本是外購(gòu)鋰礦加工企業(yè)-鋰礦自給率低企業(yè)-鹽湖企業(yè)進(jìn)行，與成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。預(yù)計(jì)在鋰價(jià)此輪暴跌中，鋰鹽廠受影響的程度難逃這一規(guī)律。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上游企業(yè)在股價(jià)走勢(shì)上似乎都一樣慘。相較于去年高點(diǎn)，江特電機(jī)和融捷股份股價(jià)跌幅均超六成，天齊鋰業(yè)和雅化集團(tuán)股價(jià)亦腰斬。

從中下游環(huán)節(jié)來(lái)看，今年一季度以寧德時(shí)代、億緯鋰能為代表的電池廠商一季度存貨余額均已出現(xiàn)回落，成本下降下業(yè)績(jī)迎來(lái)扭轉(zhuǎn)。不過(guò)，行業(yè)分析師認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池或?qū)⒚媾R產(chǎn)能過(guò)剩困局，產(chǎn)能過(guò)剩將從低端市場(chǎng)向高端市場(chǎng)蔓延，不具備規(guī)模實(shí)力的中小電池廠商將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，鋰電池整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中不論誰(shuí)輸誰(shuí)贏，行業(yè)普遍愿望仍是希望鋰價(jià)能夠相對(duì)穩(wěn)定。集邦咨詢研究認(rèn)為，目前中國(guó)動(dòng)力電池廠商去庫(kù)存已接近尾聲，供需關(guān)系經(jīng)過(guò)一個(gè)季度的市場(chǎng)化調(diào)節(jié)后已逐漸走向正常。

但亦有業(yè)內(nèi)人士反饋，碳酸鋰現(xiàn)在的定價(jià)方式和價(jià)格傳導(dǎo)都還不是很成熟，鋰價(jià)的穩(wěn)定仍有困難。電池廠商大規(guī)模推進(jìn)一體化，在資源端、電池回收端大力展開布局，給電池廠商更多價(jià)格談判的底氣。國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)整體依舊處于緊平衡，這也導(dǎo)致如果鋰電產(chǎn)業(yè)鏈某個(gè)環(huán)節(jié)市場(chǎng)狀況發(fā)生變化，容易出現(xiàn)階段性供需失衡的問(wèn)題，從而導(dǎo)致價(jià)格變化。