近日，在上海金融圈瘋傳新入職不足一年的保險(xiǎn)代理人“5月份單月提傭超過(guò)40個(gè)W”，主要來(lái)源于增額終身壽險(xiǎn)，一時(shí)成為提振保險(xiǎn)代理人信心的勵(lì)志榜樣。

6月13日，北京某大型保險(xiǎn)中介公司一渠道總監(jiān)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，最近兩個(gè)月增額壽銷(xiāo)售的確很火，市場(chǎng)需求突然上來(lái)。讓保司擔(dān)心的是，現(xiàn)在很多客戶(hù)都在銀行的渠道買(mǎi)，銀行老人家多，錢(qián)沒(méi)地方去，即使銀行不會(huì)返傭都賣(mài)的很火爆。

(資料圖)

上述北京保險(xiǎn)中介公司人士表示，保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)中介為了沖業(yè)績(jī)，都在用高傭金收單子。保險(xiǎn)公司代理人不加推動(dòng)費(fèi)一般正常傭金是25%左右。但是，不少中介機(jī)構(gòu)都在用高傭金收單子：躉繳的增額壽可以得首年傭金4.4%；10年繳費(fèi)可以獲得40%的首傭。

6月12日，友邦保險(xiǎn)廣州某團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，近期增額壽銷(xiāo)售很快，行業(yè)都在吹風(fēng)6月30日要降3.5%的預(yù)定利率，加上近期銀行存款利率下調(diào)，再次引發(fā)資金尋找穩(wěn)定金融產(chǎn)品的需求，增額壽有類(lèi)似長(zhǎng)期存款的功能，所以會(huì)受到大家關(guān)注。

不過(guò)，該代理人也承認(rèn)，630調(diào)整預(yù)定利率的事情尚未定論。但是，如果降息預(yù)期持續(xù)，加上保險(xiǎn)公司力推，相信增額壽銷(xiāo)售依然會(huì)有較快增長(zhǎng)。

6月13日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)至1.90%。大部分市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，6月15日作為中期政策利率的中期借貸便利（MLF）利率和6月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也有望跟隨下調(diào)。

降息預(yù)期不止，存款尋求安全產(chǎn)品

6月9日，中國(guó)人壽發(fā)布公告稱(chēng)，2023年1-5月保費(fèi)同比增長(zhǎng)5.1%，相當(dāng)于單月保費(fèi)同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)15.7%。華泰證券李健認(rèn)為，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品是支撐國(guó)壽5月雙位數(shù)保費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，其中增額終身壽險(xiǎn)的熱銷(xiāo)可能是主要原因。

近日，財(cái)通證券發(fā)布最新報(bào)告認(rèn)為，隨著存款利率進(jìn)一步下調(diào)后，即使傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)至3%，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)仍將較為顯著，利好居民儲(chǔ)蓄遷徙的承接。

首先預(yù)定利率3%的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)相對(duì)2.5%的銀行存款相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然較為顯著，并且相較于波動(dòng)的基金、銀行理財(cái)，更能匹配低風(fēng)險(xiǎn)偏好居民的理財(cái)需求。其次，經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率放緩背景下，居民儲(chǔ)蓄需求仍將維持高位，且下半年客戶(hù)到期的銀行理財(cái)、定存等將為儲(chǔ)蓄險(xiǎn)繼續(xù)帶來(lái)增量資金。

數(shù)據(jù)顯示，2023年4月我國(guó)居民存款達(dá)129萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18%；其中活期存款為37萬(wàn)億元，同比+9%，定期及其他存款為92萬(wàn)億元，同比+22%，居民的防御性資產(chǎn)配置持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)聯(lián)證券曾廣榮團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在利率長(zhǎng)期下行背景下，和銀行定期存款、銀行理財(cái)、股基以及房地產(chǎn)等主要競(jìng)品相比，增額終身壽險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種憑借其具備剛兌屬性、相對(duì)較高收益率水平等優(yōu)勢(shì)脫穎而出，自2023年開(kāi)門(mén)紅以來(lái)持續(xù)受到客戶(hù)和代理人追捧，有效補(bǔ)充了壽險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)和價(jià)值缺口。

同時(shí)在人口老齡化背景下，增額終身壽險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品憑借其長(zhǎng)期性、安全性、具備財(cái)富傳承等特性有望分羹廣闊的養(yǎng)老市場(chǎng)。

曾廣榮認(rèn)為，壽險(xiǎn)產(chǎn)品正式步入儲(chǔ)蓄險(xiǎn)大時(shí)代。過(guò)去三年在外部疫情沖擊、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不確定性，以及股債收益率大幅波動(dòng)、銀行理財(cái)破凈等因素的沖擊下，我國(guó)居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。

增額壽炒作為何停而不止

增額壽可能改寫(xiě)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)格局。

據(jù)中新經(jīng)緯6月13日?qǐng)?bào)道，某保險(xiǎn)公司現(xiàn)的各地分公司推銷(xiāo)增額終身壽，多地開(kāi)花。每天的保費(fèi)收入情況都會(huì)被做成海報(bào)，1000萬(wàn)元以下的都擠不進(jìn)榜單。前兩天，內(nèi)蒙古、河南等地增額終身壽險(xiǎn)的保費(fèi)總額都超過(guò)了北京。

實(shí)際上，增額終身壽險(xiǎn)在去年就開(kāi)始熱銷(xiāo)?！霸碌紫录?、3.8%保額復(fù)利遞增，終身價(jià)值鎖定”等成為當(dāng)時(shí)的銷(xiāo)售口號(hào)。

熱銷(xiāo)之余引發(fā)監(jiān)管和行業(yè)的關(guān)注和規(guī)范。

去年9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)表文章《風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕增額終身壽險(xiǎn)誤導(dǎo)宣傳》稱(chēng)，目前，有的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員在銷(xiāo)售終身壽險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)品過(guò)程中涉嫌混淆保額增長(zhǎng)率與投資收益率、忽略終身壽險(xiǎn)前期退保損失大等誤導(dǎo)性宣傳，請(qǐng)消費(fèi)者予以警惕。

去年11月18日，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部發(fā)布關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)，共有24家人身險(xiǎn)公司被點(diǎn)名通報(bào)，其中長(zhǎng)城人壽被點(diǎn)名4次，華夏人壽、建信人壽、農(nóng)銀人壽、和諧健康等被點(diǎn)名3次。通報(bào)顯示，此次產(chǎn)品核查發(fā)現(xiàn)的主要問(wèn)題包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)問(wèn)題、產(chǎn)品條款表述問(wèn)題、產(chǎn)品費(fèi)率厘定及精算假設(shè)問(wèn)題和其他問(wèn)題。

通報(bào)同時(shí)指出，近期，隨著增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品受到市場(chǎng)關(guān)注，個(gè)別公司激進(jìn)經(jīng)營(yíng)，行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象有所抬頭。如弘康人壽、中華聯(lián)合人壽共2款增額終身壽險(xiǎn)，產(chǎn)品定價(jià)假設(shè)的附加費(fèi)用率較實(shí)際銷(xiāo)售費(fèi)用顯著偏低。小康人壽2款增額終身壽險(xiǎn)，利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況存在較大偏差。

在監(jiān)管明確處罰下，壽險(xiǎn)公司的銷(xiāo)售行為有所收斂。市場(chǎng)本以為增額壽大戰(zhàn)即將落幕。

但是，3月23日，銀保監(jiān)會(huì)與多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)召開(kāi)調(diào)研座談會(huì)，討論人身險(xiǎn)業(yè)降低負(fù)債成本問(wèn)題。市場(chǎng)普遍將之解讀為預(yù)定利率要下降的信號(hào)，保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人員開(kāi)始據(jù)此在朋友圈提出630政策概念，刺激了需求從而再次迎來(lái)增額壽的銷(xiāo)售小高潮。

由于存款利率的下調(diào)的利好，疊加由于各保險(xiǎn)公司H2基數(shù)較低。財(cái)通證券預(yù)計(jì)下半年NBV（邊際新業(yè)務(wù)價(jià)值）大概率不會(huì)同比大幅負(fù)增，預(yù)計(jì)2023H2國(guó)壽、平安、太保、新華、友邦、太平NBV增速分別為+5%、+0%、-1%、+81%、+17%、-1%；全年分別為+11%、+14%、+16%、+21%、+20%、+12%。