曾經(jīng)財(cái)大氣粗的萬達(dá)，正面臨前所未有的資金困境。

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昨天有市場(chǎng)消息稱，萬達(dá)正考慮出售國(guó)內(nèi)含江蘇、浙江、上海在內(nèi)的20多家購(gòu)物中心，均價(jià)7至8億元。在出售購(gòu)物中心的同時(shí)，還有其他選擇，包括股份出售。該消息稱，萬達(dá)可能會(huì)根據(jù)投資者的反應(yīng)決定在該地區(qū)出售更多購(gòu)物中心。

對(duì)此，5月25日，萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布聲明稱：網(wǎng)傳“160億銷售20個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)”為不實(shí)消息。

在此之前，5月20日，針對(duì)網(wǎng)傳萬達(dá)大規(guī)模裁員，萬達(dá)集團(tuán)也通過官網(wǎng)發(fā)布聲明稱消息不實(shí)。

“目前萬達(dá)肯定會(huì)有人員縮減、人力成本的壓縮，這也是當(dāng)下行業(yè)的大形勢(shì)?！蹦持槿耸肯蛩{(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，“不過萬達(dá)現(xiàn)在的確很缺錢”。

除行業(yè)下行帶來的沖擊和壓力，遲遲無法上市，更成為懸在萬達(dá)頭上的一把利劍。

今年4月25日，港交所最新信息顯示，珠海萬達(dá)商管招股書“失效”，從2021年首次遞表至今，這已是第三次失效。

由于萬達(dá)為此次上市捆綁了若干對(duì)賭協(xié)議，如果在2023年底前無法完成上市，萬達(dá)需要向投資者支付逾300億元股權(quán)回購(gòu)款。

“最好的結(jié)局就是在今年年底前如期上市，但是同時(shí)，萬達(dá)也在做最壞的打算和準(zhǔn)備，積極自救?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)。

一方面，萬達(dá)在與多家銀行協(xié)商洽談債務(wù)展期，另一方面，也在約見各類投資人債權(quán)人以及收購(gòu)項(xiàng)目的買家。

據(jù)了解，在境外債方面，萬達(dá)商管一筆美元債將在7月到期，對(duì)應(yīng)存續(xù)規(guī)模4億美元；境內(nèi)債方面，萬達(dá)商管年內(nèi)共計(jì)有5筆境內(nèi)債券到期，另有4筆債券行權(quán)到期，涉及資金154.45億元。

上述人士表示，債務(wù)展期的談判相對(duì)容易一些，但資產(chǎn)處置其實(shí)并不是好的時(shí)間窗口。

萬達(dá)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，萬達(dá)已在全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的224座城市累計(jì)開業(yè)473座萬達(dá)廣場(chǎng)，其中江蘇開業(yè)數(shù)量最多達(dá)39座，浙江和上海分別開業(yè)21座和14座。

“資產(chǎn)變現(xiàn)的話足以覆蓋債務(wù)，但當(dāng)下的估值會(huì)比較低、出售難度也比之前更大，而且優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)變現(xiàn)之后，可能再難拿到同樣位置的地塊，也會(huì)影響未來的持續(xù)發(fā)展?！鄙鲜鋈耸糠Q，與2017年的資產(chǎn)處置相比，當(dāng)下如果資產(chǎn)變現(xiàn)可能涉及更多優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

不過為了度過年底的這道難關(guān)，萬達(dá)現(xiàn)在必須想盡辦法，做好一切準(zhǔn)備工作。該人士表示。

萬達(dá)的上市之路堪稱坎坷。

2005年，香港REITs上市大門開啟，萬達(dá)與澳大利亞麥格理銀行約定合資成立商業(yè)管理公司，將萬達(dá)9家商業(yè)廣場(chǎng)打包到境外發(fā)行REITs，當(dāng)年年底，萬達(dá)REITs招股文件在香港獲通過。但在2006年7月，有關(guān)部委發(fā)布嚴(yán)格限制境外公司收購(gòu)內(nèi)地物業(yè)的“171號(hào)文件”，萬達(dá)REITs計(jì)劃被迫擱淺。

2007年，萬達(dá)計(jì)劃A股上市，并進(jìn)行了具體時(shí)間安排，盡管證監(jiān)會(huì)于2010年受理了萬達(dá)的上市申請(qǐng)，但隨之而來的樓市調(diào)控，使得萬達(dá)上市再度擱淺。

不得已之下，萬達(dá)再度將目光轉(zhuǎn)向香港。2014年12月，萬達(dá)商業(yè)終于登陸港交所，并成為當(dāng)年港交所規(guī)模最大的IPO。但上市首日，萬達(dá)商業(yè)就遭遇破發(fā)，并在此后15個(gè)月里，股價(jià)表現(xiàn)一直不溫不火。持續(xù)的過低估值，讓萬達(dá)商業(yè)最終啟動(dòng)私有化。

2015年7月，萬達(dá)宣布提交A股上市申請(qǐng)，并于11月發(fā)布A股招股書，但苦苦排隊(duì)并沒有讓萬達(dá)順利登陸A股。2017年，為了緩解流動(dòng)性危機(jī)，萬達(dá)商業(yè)以637.5億元將13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)、77家城市酒店的全部股權(quán)，分別售予融創(chuàng)和富力，成為彼時(shí)房地產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模的一筆交易。

與此同時(shí)，萬達(dá)加速推進(jìn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，萬達(dá)商業(yè)也宣布更名為萬達(dá)商管集團(tuán)，完全獨(dú)立于房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，成為一家物業(yè)服務(wù)管理公司。

出于融資的需要，2021年3月，萬達(dá)宣布撤回A股IPO申請(qǐng)，同年10月，珠海萬達(dá)商管在港交所首次遞交招股書，以輕資產(chǎn)為主體，開啟第三次赴港上市之路。

在萬達(dá)內(nèi)部看來，輕資產(chǎn)的萬達(dá)商管已經(jīng)完全退去了房地產(chǎn)開發(fā)的屬性，也更符合香港資本市場(chǎng)的要求和喜好，所以接受了上市協(xié)議中兩個(gè)重要的對(duì)賭條款：承諾2021年至2023年實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于51.9億元、74.3億元及94.6億元，以及需在2023年底前完成上市，否則要向投資者支付股權(quán)回購(gòu)款。

如今看來，萬達(dá)還是過于樂觀了。

4月28日，大連萬達(dá)商管在其2022年債券年報(bào)中披露，2022年，大連萬達(dá)商管實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入493.14億元，同比增長(zhǎng)4.7%；歸母凈利潤(rùn)123.01億元，同比下降7.46%。

由大連萬達(dá)商管持股78.83%的珠海萬達(dá)商管財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，珠海萬達(dá)商管總資產(chǎn)為228.86億元，凈資產(chǎn)72.33億元，商業(yè)運(yùn)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入271.20億元，同比增長(zhǎng)15.5%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為129.84億元。

值得注意的是，大連萬達(dá)商管一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債由2021年的170.17億元，劇增至687.68億元，大連萬達(dá)商管給出的理由“主要系因珠海商管投資人本息重分類至一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債”。

與此同時(shí)，大連萬達(dá)商管的貨幣資金下降49.75%至217.11億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物下降至196.32億元。

解決萬達(dá)流動(dòng)性壓力的最好之道，還是珠海萬達(dá)商管的如期上市。留給萬達(dá)的時(shí)間，還有7個(gè)月。