全球公募基金公司巨頭Vanguard（先鋒領(lǐng)航）或?qū)⑷嫱顺鲋袊?guó)市場(chǎng)的傳聞近日屢見(jiàn)報(bào)端。

(相關(guān)資料圖)

盡管先鋒領(lǐng)航在中國(guó)的子公司們先后表示了否認(rèn)、或不回應(yīng)的態(tài)度，但從實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，部分業(yè)務(wù)調(diào)整或是事實(shí)。

辦公地址已變更

早前，媒體報(bào)道稱，Vanguard計(jì)劃將位于上海的獨(dú)資實(shí)體——先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司（下稱“先鋒領(lǐng)航投資管理”）關(guān)閉，亦計(jì)劃從與螞蟻集團(tuán)合作的投資顧問(wèn)公司——先鋒領(lǐng)航投顧（上海）投資咨詢有限公司（下稱“先鋒領(lǐng)航投顧”）中退出。

對(duì)于這一傳聞，先鋒領(lǐng)航投顧此前回應(yīng)稱，先鋒領(lǐng)航投顧公司雙方股東(先鋒領(lǐng)航投資管理、螞蟻基金銷(xiāo)售)合作未有變化，公司業(yè)務(wù)和"幫你投"服務(wù)運(yùn)營(yíng)一切正常。對(duì)于惡意揣測(cè)及不實(shí)報(bào)道，公司保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。

而先鋒領(lǐng)航投資管理在稍晚一些對(duì)媒體的回應(yīng)稱，先鋒領(lǐng)航投資管理（上海）有限公司及先鋒領(lǐng)航投顧（上海）投資咨詢有限公司相關(guān)運(yùn)營(yíng)一切如常。出于內(nèi)部政策考量，我們對(duì)于各種傳聞和猜測(cè)一律不予回應(yīng)。

從回復(fù)情況看，Vanguard在中國(guó)的子公司們一開(kāi)始并沒(méi)有統(tǒng)一的回復(fù)口徑，從早期稱“不實(shí)報(bào)道”的否認(rèn)口徑，到后期表示不予回應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)傳言的態(tài)度亦發(fā)生了變化。

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道再次致電先鋒領(lǐng)航投資管理，詢問(wèn)能否進(jìn)行實(shí)地采訪。公司稱，任何提問(wèn)及實(shí)地采訪均需發(fā)送工作郵件，走內(nèi)部流程才能予以告知。

但截至發(fā)稿，記者并未收到先鋒領(lǐng)航對(duì)于是否接受采訪的回復(fù)。

公開(kāi)信息顯示，先鋒領(lǐng)航投資管理注冊(cè)地址是上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道100號(hào)上海環(huán)球金融中心40樓。

不過(guò)，今年2月開(kāi)始，先鋒領(lǐng)航投資管理的員工，在工作郵件中使用的辦公地址發(fā)生了變更。即，公司上述辦公地址，從環(huán)球金融中心40樓換到了17樓。

據(jù)寫(xiě)字樓銷(xiāo)售中介稱，環(huán)球金融中心的寫(xiě)字樓基本以大業(yè)主持有居多，大業(yè)主指的是以公司法人名義購(gòu)買(mǎi)持有的寫(xiě)字樓產(chǎn)權(quán)，一般持有的產(chǎn)權(quán)和面積比較多。像先鋒領(lǐng)航這樣的頭部外資金融機(jī)構(gòu)，到中國(guó)辦公也一般傾向于租賃大業(yè)主持有的寫(xiě)字樓。

“和大業(yè)主簽訂租賃合同，一般是2年起步，正常的合同簽訂期是3年。和大業(yè)主簽訂的租賃合同到期后，一般會(huì)注明，退租前要把辦公室還原。所以一般公司如果不發(fā)生調(diào)整，也不太會(huì)愿意搬辦公地，畢竟搬進(jìn)去前要裝修，退租后要還原，都要花額外的支出。”該名銷(xiāo)售中介稱。

本次先鋒領(lǐng)航投資管理從環(huán)球金融中心中層的40樓搬到低層的17樓，其背后或許可以確定的是，先鋒領(lǐng)航公司正在發(fā)生一些調(diào)整。

一般情況下，寫(xiě)字樓中層樓層的租金要比低層高一些。另根據(jù)Wind、天眼查檢索，注冊(cè)地在“環(huán)球金融中心40樓”的公司僅顯示先鋒領(lǐng)航投資管理；但注冊(cè)地在“環(huán)球金融中心17樓”的存續(xù)企業(yè)有日本瑞穗證券上海代表處、勵(lì)佰迪商貿(mào)(上海)有限公司浦東分公司、日本柯迪投資咨詢（上海）有限公司等多家公司——這意味著，環(huán)球金融中心17樓的企業(yè)可能更多、單個(gè)企業(yè)的租賃面積更小，而先鋒領(lǐng)航投資管理從40樓搬到17樓，則極有可能縮小了辦公規(guī)模。

另一方面，這意味著，先鋒領(lǐng)航投資管理又開(kāi)展了新的租期，至少說(shuō)明先鋒領(lǐng)航暫時(shí)沒(méi)有完全關(guān)閉其在華業(yè)務(wù)的打算。

3月22日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者實(shí)地至環(huán)球金融中心樓下詢問(wèn)，大廈工作人員確認(rèn)，先鋒領(lǐng)航投資管理從40樓搬到了17樓，而要去17樓的先鋒領(lǐng)航，則需要出示8位數(shù)的預(yù)約碼，預(yù)約碼由先鋒領(lǐng)航公司人員提供。

不過(guò)，記者嘗試去其他樓層的其他公司，大廈工作人員并未要求出示預(yù)約碼，僅需登記身份即可。

“環(huán)球金融中心樓上的公司基本都是登記一下，一樓大廈工作人員給一個(gè)二維碼，就能通行的，我們的實(shí)習(xí)生每天就是這么上班的。只能說(shuō)，在一堆公司中，先鋒領(lǐng)航需要預(yù)約碼才能去相應(yīng)樓層，可能真的說(shuō)明其不太‘正常’?！痹诃h(huán)球金融中心辦公的機(jī)構(gòu)人士稱。

先鋒領(lǐng)航投顧方面，其主要的代表性產(chǎn)品是在支付寶上運(yùn)行的理財(cái)投顧方案“幫你投”，該產(chǎn)品目前仍然在正常運(yùn)行。其此前的注冊(cè)地址和辦公地址，也均在浦東新區(qū)南泉北路447號(hào)支付寶大廈。

螞蟻基金方面有關(guān)人士表示，目前先鋒領(lǐng)航投顧公司及幫你投產(chǎn)品運(yùn)行一切正常，不對(duì)市場(chǎng)傳聞或謠言做任何回應(yīng)。

先鋒領(lǐng)航的中國(guó)展業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

公開(kāi)信息顯示，2017年，Vanguard集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)并在上海設(shè)立辦公室。

2019年6月5日，螞蟻金服與先鋒領(lǐng)航投資管理合資的先鋒領(lǐng)航投顧在上海成立，二者分別持股51％和49％。先鋒領(lǐng)航投資管理是Vanguard集團(tuán)在中國(guó)的全資子公司，但它并不是公募也不是私募，只是一般的外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）。天眼查信息顯示，它是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)。

2019年底，先鋒領(lǐng)航投顧成為首批基金投顧試點(diǎn)公司，并且在2020年4月正式在支付寶上線了“幫你投”業(yè)務(wù)。

同時(shí)，Vanguard也跟其他外資機(jī)構(gòu)一樣，在持續(xù)推進(jìn)中國(guó)公募牌照的申請(qǐng)。

不過(guò)，同樣是“全球最大的公募基金管理公司之一”，Vanguard目前在中國(guó)不僅不單獨(dú)持有公募或私募牌照，甚至沒(méi)有合資主體持有相應(yīng)的牌照。

相較其他國(guó)際金融巨頭，如果以牌照作為指標(biāo)，Vanguard在華業(yè)務(wù)的推進(jìn)顯然是不盡人意的。

而到了2020年上半年，先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)及中國(guó)區(qū)多位高管相繼離職。2020年8月，Vanguard宣布退出中國(guó)香港及日本市場(chǎng)，將亞洲總部搬到上海，9月，Vanguard任命新的公募業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，半年之后，計(jì)劃宣告暫緩。

2021年3月，外媒報(bào)道稱，Vanguard將暫停申請(qǐng)公募基金牌照，并將上海辦事處的員工人數(shù)削減一半。彼時(shí)，Vanguard將暫緩其在中國(guó)設(shè)立公募基金管理公司的申請(qǐng)，把重心放在發(fā)展與螞蟻合資的投顧公司“先鋒領(lǐng)航投顧”。

一位接近螞蟻的人士稱，目前了解到的Vanguard和螞蟻的合作，也就是“幫你投”這個(gè)投顧產(chǎn)品。整個(gè)模式比較簡(jiǎn)單，Vanguard提供上層投資組合策略，底層資產(chǎn)端有點(diǎn)像在國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)上“選品”，除了被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品外，底層資產(chǎn)還包含一些主動(dòng)管理的基金產(chǎn)品，因此“選品”這項(xiàng)工作由螞蟻來(lái)完成，雙方合作順暢。

但早前，有金融科技人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，Vanguard與螞蟻的合作并不算特別愉快。

“Vanguard的投資策略研發(fā)總部在美國(guó)，給到螞蟻的只是一個(gè)結(jié)果，在螞蟻看來(lái)，投資策略就像個(gè)黑匣子一樣，不知道里面是什么，但只能放在平臺(tái)上賣(mài)。螞蟻?zhàn)约河写罅康挠脩粜袨閿?shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)也是機(jī)密，不能夠提供給Vanguard，所以雙方的合作一直都有保留?！鼻笆鼋鹑诳萍既耸糠Q。

而對(duì)于Vanguard來(lái)說(shuō)，更要命的是，擁有大量用戶池的支付寶平臺(tái)，其上線的投顧組合不止“幫你投”一個(gè)。

2021年3月22日，螞蟻財(cái)富平臺(tái)正式上線“投顧管家”功能，這一功能之下，既包括Vanguard與螞蟻合作的“幫你投”，還包括不少其他公募基金旗下的買(mǎi)方投顧平臺(tái)。

隨后經(jīng)過(guò)調(diào)整，2022年3月21日，在上線一年之際，螞蟻基金主動(dòng)對(duì)“投顧管家”進(jìn)行了升級(jí)：投資者進(jìn)入頁(yè)面后可了解不同投顧機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置和投顧服務(wù)特點(diǎn)，選擇機(jī)構(gòu)后，機(jī)構(gòu)將發(fā)起更具體的投資需求評(píng)估，并為其匹配更適合的投顧策略?！巴额櫣芗摇币验_(kāi)放引入28家投顧機(jī)構(gòu)，包括先鋒領(lǐng)航投顧、中歐財(cái)富、嘉實(shí)財(cái)富、華夏財(cái)富、易方達(dá)投顧等。

螞蟻此前表示，向投顧機(jī)構(gòu)深度開(kāi)放自營(yíng)陣地，以方便機(jī)構(gòu)更加充分展示自身投顧服務(wù)、提供個(gè)性化的投資需求評(píng)估等。螞蟻稱，開(kāi)放是我們一直以來(lái)堅(jiān)持的方向，我們歡迎更多合作機(jī)構(gòu)一起加入“以用戶為中心”視角的服務(wù)，做好投資者陪伴與教育。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，目前，在支付寶的“理財(cái)”板塊展示界面中，“基金”和“幫你投”是兩個(gè)平行等級(jí)的產(chǎn)品。但“基金”下面，則設(shè)有包括“投顧管家”、“金選好基”、“新發(fā)基金”等在內(nèi)的12個(gè)子產(chǎn)品?！巴额櫣芗摇毕旅妫喟小皫湍阃丁碑a(chǎn)品。

記者點(diǎn)進(jìn)“投顧管家”小程序，發(fā)現(xiàn)排在第一的是申萬(wàn)菱信基金的投顧產(chǎn)品，第二是華夏基金的投顧產(chǎn)品，第三才到了與Vanguard合作的“幫你投”。

“你會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果以支付寶界面的展示結(jié)果來(lái)看，‘幫你投’的產(chǎn)品等級(jí)定位不算清晰，它可以是一級(jí)產(chǎn)品，也可以是三級(jí)子產(chǎn)品。”有公募人士稱。

“2019年，當(dāng)螞蟻與Vanguard合作做投顧產(chǎn)品的時(shí)候，或許初始定位是雙方成立一個(gè)子公司，來(lái)專(zhuān)門(mén)做投顧這個(gè)事，相當(dāng)于螞蟻平臺(tái)上所有的流量都將專(zhuān)門(mén)為這個(gè)投顧組合而用。但到了現(xiàn)在，你會(huì)看到Vanguard合作的投顧產(chǎn)品，只是所有買(mǎi)方投顧產(chǎn)品中的一個(gè)?！痹撁既耸糠Q。

“通俗點(diǎn)來(lái)說(shuō)，Vanguard一開(kāi)始跟螞蟻合資的子公司及項(xiàng)目，可能假設(shè)是做一級(jí)產(chǎn)品或部門(mén)，但是到了今天，卻甚至能被放進(jìn)三級(jí)子產(chǎn)品的分類(lèi)中。也許是螞蟻想要對(duì)其他買(mǎi)方投顧平臺(tái)開(kāi)放流量，從中賺取費(fèi)用，又也許是螞蟻擔(dān)心只上‘幫你投’涉及壟斷風(fēng)險(xiǎn)，總之，Vanguard肯定感受到了螞蟻平臺(tái)上其他產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力?！鄙鲜龉既耸糠Q。

此外，“幫你投”的費(fèi)率也一直受到詬病。

眾所周知，Vanguard能躋身全球最大的公募基金管理公司之一，靠的是被動(dòng)投資和低費(fèi)率兩個(gè)鮮明的特征。

但“幫你投”的投顧費(fèi)率在0.25%/年-0.50%/年不等，而螞蟻平臺(tái)上“投顧組合”中其他投顧策略，收費(fèi)也幾乎都是這個(gè)區(qū)間，甚至廣發(fā)基金提供的“廣發(fā)添利30天”費(fèi)率更低，為0.20%/年；也有費(fèi)率更高的，如中國(guó)銀河證券提供的“銀河股基債基5050平衡型策略”費(fèi)率為0.75%/年。

費(fèi)率沒(méi)有體現(xiàn)出該有的優(yōu)勢(shì)，背后有諸多原因，但至少對(duì)Vanguard來(lái)說(shuō)，就好像馳騁全球市場(chǎng)的兩個(gè)翅膀，斷掉了一只。