盡管歐美銀行接連暴雷，但市場對美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期并沒有大幅削弱。目前而言，多數(shù)交易員預計，美聯(lián)儲在本周加息25個基點，并在5月繼續(xù)加息25個基點。

交易員認為，政策制定者將在一定程度上忽略銀行業(yè)最近的壓力，再加息兩次。在美聯(lián)儲基金期貨交易中，本周美聯(lián)儲政策會議加息25個基點的可能性，從上周五的62%躍升至本周一的77.5%，5月份再次加息的可能性從之前的20.7%上升至45.5%。此外，3個月期美國國債收益率躍升4.593%。

投資者一直在兩個敘事中搖擺。

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Ned Davis Research的Joe Kalish將其描述為“蟑螂理論”，他在一份報告中寫道，第一種理論指的是“永遠不會只有一只”蟑螂的概念，這表明銀行業(yè)的困境可能不僅僅局限于一小部分銀行。但到目前為止，市場多數(shù)投資者依然認為，目前的銀行危機不意味著15年前的全球金融危機將重演。日常客戶的存款都有保障，全球各地的監(jiān)管機構表示，銀行系統(tǒng)仍然健康。

當然，歐美一些銀行面臨壓力也是不爭的事實。Principal asset Management首席全球策略師Seema Shah表示，美國商業(yè)銀行的利潤一直受到資產(chǎn)質(zhì)量惡化、貸款增長放緩和存款利率上升的壓力。

第二種理論側重于這樣一種觀點，即一些銀行正在發(fā)生的動蕩看起來與2008年的金融危機有很大不同，2008年的危機更多地與如何評估不透明資產(chǎn)有關。Joe Kalish認為，如果更多的儲戶從銀行提取資金，目前的壓力將歸結為流動性問題。

市場分析稱，硅谷銀行和簽名的獨特之處在于，它們的大部分存款基礎主要來自高利率下苦苦掙扎的科技和加密貨幣行業(yè)。這些銀行持有大量的美國長期債券資產(chǎn)，隨著美聯(lián)儲開始加息，美國國債的面值下降，以至于銀行出現(xiàn)較大的賬面損失。

美聯(lián)儲在處理危機方面，已經(jīng)積累了非常豐富的經(jīng)驗，并快速行動。

在其破產(chǎn)之前，硅谷已經(jīng)成為舊金山聯(lián)邦住房貸款銀行（Federal Home Loan Bank in San Francisco）的最大借款人。聯(lián)邦住房銀行（Federal Home Loan Bank ）被美聯(lián)儲工作人員稱為“最后貸款人”。另外，美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口的借款從上周三的50億美元大幅增加到1530億美元，這是有記錄以來最大的一筆借款。

鑒于此，華爾街對接下來會發(fā)生什么存在非常嚴重的分歧。

高盛經(jīng)濟學家David Mericle預計，美聯(lián)儲將于當?shù)貢r間本周三暫停加息，而美國銀行證券（BofA Securities）的Mark Cabana、Michael Gapen和Alex Cohen則預測，美聯(lián)儲將“緊張”加息25個基點。美銀團隊還預計，美聯(lián)儲將在利率達到5.25%至5.5%時停止加息行動，而目前的利率水平為4.5%至4.75%。

隔夜指數(shù)掉期顯示，在銀行系統(tǒng)出現(xiàn)風險后，美聯(lián)儲最有可能的前進道路被重新定價的幅度有多大。這些互換只反映了美聯(lián)儲基金利率目標，在2023年剩余時間考慮降息之前的短期小幅上升。

從美股表現(xiàn)看，美國的投資者似乎對未來比較樂觀。本周一，在投資者擺脫了當天早些時候出現(xiàn)的一輪避險情緒后，美國三大股指齊漲，標普500指數(shù)上漲1.20%、道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下1月6日以來表現(xiàn)最好的一天，納指漲0.39%。