新能源汽車(chē)賽道的競(jìng)爭(zhēng)正在蔓延，整車(chē)廠(chǎng)向動(dòng)力電池領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈“危機(jī)四伏”。

近期，相關(guān)媒體發(fā)布報(bào)道稱(chēng)，寧德時(shí)代正準(zhǔn)備向部分車(chē)企推行“鋰礦返利”計(jì)劃，未來(lái)三年，寧德時(shí)代銷(xiāo)售的部分動(dòng)力電池，將在年底以20萬(wàn)元/噸的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為41.75萬(wàn)元/噸，雖然相較于2022年最高56.7萬(wàn)元/噸的價(jià)格已經(jīng)大幅回落，但和“鋰礦返利”計(jì)劃中20萬(wàn)元/噸的價(jià)格仍相差甚遠(yuǎn)，很顯然，寧德時(shí)代正在掀起鋰電領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)。

實(shí)際上，只有在行業(yè)發(fā)展的初、中階段，且頭部企業(yè)勢(shì)均力敵時(shí)才會(huì)進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)；但如今，動(dòng)力電池市場(chǎng)的發(fā)展已趨于平穩(wěn)，而已經(jīng)遙遙領(lǐng)先的寧德時(shí)代卻主動(dòng)挑起了價(jià)格戰(zhàn)，到底是為了什么？

挑起價(jià)格戰(zhàn)

“天下車(chē)企苦寧王久矣！ ”一個(gè)月之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平還在為車(chē)企抱不平。

想不到一個(gè)月之后，“寧王”卻突然推出了“鋰礦返利”計(jì)劃，給一眾車(chē)企“發(fā)福利”。

不可否認(rèn)，寧德時(shí)代這一次突然挑起價(jià)格戰(zhàn)，確實(shí)讓人感到十分意外，畢竟以“寧王”如今已然占據(jù)了動(dòng)力電池市場(chǎng)“半邊天”的地位，根本就沒(méi)有打價(jià)格戰(zhàn)的必要。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022 年寧德時(shí)代的國(guó)內(nèi)裝機(jī)量高達(dá)142GWh，市場(chǎng)占有率更是達(dá)到了48.2%，換而言之，去年每賣(mài)出2輛新能源汽車(chē)，有1輛就搭載了寧德時(shí)代的動(dòng)力電池，正是因?yàn)槿绱?，無(wú)論是在業(yè)內(nèi)還是面對(duì)下游的整車(chē)廠(chǎng)商，寧德時(shí)代都擁有著極高的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

再將目光看向凈利潤(rùn)和毛利率，兩個(gè)遠(yuǎn)高于同行的數(shù)據(jù)也能展現(xiàn)出“寧王”的地位。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至去年三季度，寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)為175.9億，毛利率為18.95%；而作為同行的“千億巨頭”億緯鋰能，同期的凈利潤(rùn)只有26.66億，不足寧德時(shí)代的1/5，毛利率為15.86%，要比寧德時(shí)代的毛利率低了3個(gè)百分點(diǎn)，兩者差距甚遠(yuǎn)。

過(guò)去，在面對(duì)車(chē)企合作的時(shí)候，強(qiáng)勢(shì)的“寧王”往往會(huì)提出許多的要求，例如霸道的“保證金策略”——車(chē)企在與寧德時(shí)代簽訂協(xié)議時(shí)，需要對(duì)未來(lái) 5 年乃至 10 年的電池需求做出預(yù)期，并向?qū)幍聲r(shí)代提前支付保證金，未來(lái)這些簽約的車(chē)企只有按照預(yù)期完成每年的采購(gòu)量綱（額度），寧德時(shí)代才會(huì)逐年、分批返還這筆保證金，妥妥的“霸王條款”。

然而，隨著“鋰礦返利”計(jì)劃的推出，曾經(jīng)強(qiáng)勢(shì)的寧德時(shí)代，態(tài)度發(fā)生了極大的轉(zhuǎn)變。

“鋰礦返利”中，值得關(guān)注的地方有兩點(diǎn)：

第一，價(jià)格方面。在“鋰礦返利”計(jì)劃中提到，寧德時(shí)代銷(xiāo)售的部分動(dòng)力電池，將在年底以20萬(wàn)元/噸的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。

截至2月21日，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為41.75萬(wàn)元/噸，換而言之，寧德時(shí)代的結(jié)算價(jià)格要比現(xiàn)價(jià)低了50%，如此大的價(jià)格差距，這有很大可能會(huì)是一筆賠錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。

第二，計(jì)劃合作的要求上。簽署了“鋰礦返利”計(jì)劃的車(chē)企，需要將約80%的電池采購(gòu)量，承諾給寧德時(shí)代，這一點(diǎn)的意圖很明顯——為了“鎖住”合作的車(chē)企。

從曾經(jīng)的“盛氣凌人”到如今為了綁定車(chē)企不惜做“賠錢(qián)買(mǎi)賣(mài)”，不難看出寧德時(shí)代的態(tài)度正在發(fā)生改變。

“寧王”到底在擔(dān)心什么？

從表面上看，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”是為了綁住更多的車(chē)企。

過(guò)去的幾年里，由于寧德時(shí)代的態(tài)度過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，許多的合作車(chē)企都已經(jīng)“怨聲載道”。

例如廣汽集團(tuán)的董事長(zhǎng)曾慶洪就曾炮轟寧德時(shí)代——“動(dòng)力電池成本已經(jīng)占到我們汽車(chē)的40%、50%、60%，并且還在不斷增加，那我們現(xiàn)在不是給寧德時(shí)代打工嗎？”

在這樣的大背景下，很多的新能源車(chē)企選擇“揭竿而起”——要么自建動(dòng)力電池工廠(chǎng)，模仿比亞迪的全產(chǎn)業(yè)鏈模式；要么尋找新的動(dòng)力電池廠(chǎng)商，以降低寧德時(shí)代的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

例如小鵬汽車(chē)，在2021年年末就引入了中航鋰電作為動(dòng)力電池供應(yīng)商，后來(lái)又以50億人民幣的注冊(cè)資本成立了自己的動(dòng)力電池公司，開(kāi)始走向自研電池的道路；而上面提到的廣汽集團(tuán)，旗下新能源品牌廣汽埃安在2020年就選定了中航鋰電作為主要的電池供應(yīng)商。

隨著新能源車(chē)企逐漸壯大，越來(lái)越多的車(chē)企選擇“逃離”寧德時(shí)代，而其推出“鋰礦返利”就是為了捆住想要“逃離”的車(chē)企，畢竟簽署了“鋰礦返利”計(jì)劃的車(chē)企，在未來(lái)3年需要將約80%的電池采購(gòu)量承諾給寧德時(shí)代，這意味著車(chē)企將與寧德時(shí)代深度捆綁。

若從更深的層次來(lái)看，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”或許是出于可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的考慮。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，寧德時(shí)代與其戰(zhàn)略盟友至少公布了10個(gè)重大投資項(xiàng)目，投資總額近1600億元，而到2025年，寧德時(shí)代規(guī)劃將產(chǎn)能擴(kuò)充到839GWh。

除此以外，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，近年寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)和在建工程資產(chǎn)正在快速上升。

截至去年三季度，寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)為743.1億，在建工程為388.7億，合計(jì)已經(jīng)超過(guò)了1100億；而在2018年時(shí)，寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)為115.7億，在建工程為16.24億，合計(jì)僅為131.94億，換算下來(lái)，不到4年寧德時(shí)代的“固定資產(chǎn)+在建工程”足足翻了8倍。

無(wú)論是從去年投資的項(xiàng)目來(lái)看，還是從翻了8倍的固定資產(chǎn)和在建工程資產(chǎn)來(lái)看，“寧王”正在加速提升自己的產(chǎn)能，然而隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)期步入尾聲，再加上其他的動(dòng)力電池廠(chǎng)商同樣在擴(kuò)充產(chǎn)能，未來(lái)“寧王”將很有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況。

若從產(chǎn)能的角度來(lái)看，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”計(jì)劃，其實(shí)也是一個(gè)無(wú)奈的選擇。

再次押注，“寧王”勝算幾何？

“賭性堅(jiān)強(qiáng)”，這是曾毓群辦公室里掛著的四個(gè)大字。

回顧寧德時(shí)代的發(fā)展史，其能有現(xiàn)在萬(wàn)億的市值，離不開(kāi)幾次關(guān)鍵的“豪賭”。

而如今，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”計(jì)劃，背后同樣也是一場(chǎng)“豪賭”——賭未來(lái)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)大幅下滑，賭自身的產(chǎn)業(yè)布局能應(yīng)對(duì)成本的大幅降低。

從現(xiàn)在來(lái)看，在一、二線(xiàn)電池廠(chǎng)商紛紛擴(kuò)產(chǎn)的背景下，未來(lái)整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)很大概率將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況，這將進(jìn)一步推動(dòng)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下降，但我們并不知道未來(lái)會(huì)否降到20萬(wàn)以下；不過(guò)在產(chǎn)業(yè)布局方面，寧德時(shí)代還是有“底氣”去打贏(yíng)這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)寧德時(shí)代密集布局了很多鋰資源項(xiàng)目，例如在江西省宜春市投資的鋰云母項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2023年投產(chǎn)出貨；而在上個(gè)月，寧德時(shí)代還拍下四川鋰輝石項(xiàng)目。

此外，不得不提的還有去年面對(duì)斯諾威礦業(yè)的一系列動(dòng)作。當(dāng)時(shí)，寧德時(shí)代作為斯諾威礦業(yè)的重整投資人，拋出了超過(guò)64億元的重整計(jì)劃草案，在成為斯諾威第一順位候選重整投資人后，寧德時(shí)代將很有可能拍下斯諾威礦業(yè)54.2857%的股權(quán)，成為斯諾威的實(shí)控人。

從產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，寧德時(shí)代掌握著多個(gè)鋰礦，而這無(wú)疑將大幅降低成本，再加上本身就有較大的規(guī)模效應(yīng)，能有比其他動(dòng)力電池廠(chǎng)商更高的毛利率，寧德時(shí)代的“底氣”充足。

不過(guò)，從股價(jià)來(lái)看，市場(chǎng)和投資者對(duì)于“寧王”仍抱有顧慮。2月17日，在傳出“鋰礦返利”計(jì)劃的當(dāng)天，寧德時(shí)代股價(jià)暴跌5.19%；而拉長(zhǎng)周期來(lái)看，最近一年多以來(lái)，寧德時(shí)代的股價(jià)正在震蕩走低，截至2月24日收盤(pán)，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)收405.4元/股，和2021年的最高點(diǎn)691.35元/股相比已經(jīng)跌去了40%有余，市值則蒸發(fā)約6800億。

當(dāng)下，新能源賽道的競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，而隨著“寧王”主動(dòng)挑起價(jià)格戰(zhàn)，動(dòng)力電池領(lǐng)域或?qū)⒃俅巍按笙磁啤薄?/p>