影響超7億投資人的貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管新規(guī)來(lái)了。

2月17日，為強(qiáng)化重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)人民銀行共同發(fā)布《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》），自2023年5月16日起施行。

【資料圖】

《暫行規(guī)定》指出，滿足規(guī)模大于2000 億元或者投資者數(shù)量大于5000 萬(wàn)個(gè)等條件的貨幣市場(chǎng)基金，應(yīng)納入重要貨幣市場(chǎng)基金評(píng)估范圍。對(duì)這些基金，《暫行規(guī)定》明確附加監(jiān)管要求，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，明確風(fēng)險(xiǎn)防控與處置機(jī)制。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)篩選，截至2022年四季度末，全市場(chǎng)滿足上述條件的貨幣基金僅有兩只：天弘余額寶（規(guī)模6892.74億元，2022年年中基金份額持有人戶數(shù)7.41億戶）、易方達(dá)易理財(cái)（規(guī)模2110.56億元）。此外，市場(chǎng)上還有多只產(chǎn)品接近重要貨幣市場(chǎng)基金的納入標(biāo)準(zhǔn)。

重要貨幣市場(chǎng)基金未來(lái)在投資運(yùn)作中要滿足《暫行規(guī)定》的多項(xiàng)監(jiān)管要求，比如，重要貨幣市場(chǎng)基金投資運(yùn)作時(shí)，持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的5%；投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)90天；投資組合的杠桿比例不得超過(guò)110%等。

強(qiáng)化重要貨幣基金監(jiān)管

《暫行規(guī)定》出臺(tái)的背景是，近年來(lái)，我國(guó)公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27 萬(wàn)億元，投資者數(shù)量突破7 億。

而貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動(dòng)性好、投資成本低等特點(diǎn)，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)于居民財(cái)富管理。同時(shí)，個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)易對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，需提出更為嚴(yán)格審慎的監(jiān)管要求。

為進(jìn)一步提升重要貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的安全性和流動(dòng)性、有效防范風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)會(huì)同人民銀行研究起草了《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》)。

《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容包括：

(一)明確定義及評(píng)估條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序。重要貨幣市場(chǎng)基金是指因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機(jī)構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，如發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)資本市場(chǎng)和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場(chǎng)基金。滿足規(guī)模大于2000 億元或者投資者數(shù)量大于5000 萬(wàn)個(gè)等條件的貨幣市場(chǎng)基金，應(yīng)納入評(píng)估范圍。證監(jiān)會(huì)對(duì)參評(píng)產(chǎn)品予以評(píng)估，確定最終名單并予以公示。

(二)明確附加監(jiān)管要求，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。《暫行規(guī)定》從經(jīng)營(yíng)理念、風(fēng)險(xiǎn)管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提等方面，對(duì)重要貨幣市場(chǎng)基金的基金管理人、托管人和銷售機(jī)構(gòu)提出了更為嚴(yán)格審慎的要求。

(三)明確風(fēng)險(xiǎn)防控與處置機(jī)制。一是要求基金管理人及相關(guān)市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)制定合理有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，提前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置事項(xiàng)做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會(huì)會(huì)同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機(jī)制，明確重大風(fēng)險(xiǎn)情形下的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。三是規(guī)定不同風(fēng)險(xiǎn)情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、主要股東等風(fēng)險(xiǎn)處置資金來(lái)源。

其中，值得關(guān)注的是，《暫行規(guī)定》提出，基金管理人應(yīng)當(dāng)完善投資管理機(jī)制，全面加強(qiáng)內(nèi)部信用評(píng)級(jí)管理，投資標(biāo)的和相關(guān)決策應(yīng)當(dāng)有及時(shí)、充分的研究支持。重要貨幣市場(chǎng)基金的投資運(yùn)作指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

（一）持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的5%；

（二）投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過(guò)15%；

（三）持有債券、資產(chǎn)支持證券、銀行存款、同業(yè)存單等金融工具的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)，以及債券逆回購(gòu)交易的交易對(duì)手的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)為較高級(jí)；

（四）涉及私募資管產(chǎn)品的債券逆回購(gòu)交易余額合計(jì)不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%，相關(guān)質(zhì)押券等擔(dān)保品計(jì)入第（一）項(xiàng)規(guī)定的比例且其內(nèi)部信用評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)為較高級(jí)；其中，涉及同一私募資管產(chǎn)品的債券逆回購(gòu)交易余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的1%；

（五）投資組合中現(xiàn)金、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于20%；

（六）主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的規(guī)模合計(jì)不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的5%，投資于有存款期限的銀行存款（含協(xié)議約定可無(wú)條件提前支取的銀行存款）的規(guī)模不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的50%；

（七）投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)90天；

（八）投資組合的杠桿比例不得超過(guò)110%；

（九）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則作出的其他要求。

誰(shuí)將納入重要貨幣基金？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年四季度末，市場(chǎng)上共有371只貨幣基金（A/C/D/E/F類基金合并計(jì)算為一只，下同），貨幣基金總規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元，達(dá)到10.46萬(wàn)億元，2022年年中基金份額持有人戶數(shù)總計(jì)15.66億。

2022年，貨幣型基金平均收益為1.78%，中位數(shù)為1.82%。

與之相對(duì)，2022年全年，股票型基金平均回報(bào)為-20%，債券型基金的平均回報(bào)為0.61%。

2022年，股市和債市都經(jīng)歷了較大的震蕩，貨幣基金不但整體風(fēng)險(xiǎn)低于權(quán)益基金和債券基金，而且當(dāng)年收益也較高，這使得2022年貨幣基金受到投資人青睞，2022年底較2021年底，貨幣基金份額凈增加了1萬(wàn)億份。

而據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，根據(jù)2022年四季報(bào)數(shù)據(jù)，符合《暫行規(guī)定》的“重要貨幣市場(chǎng)基金”要求的貨幣基金僅有天弘余額寶、易方達(dá)易理財(cái)兩只產(chǎn)品，管理規(guī)模分別為6892.74億元、2110.56億元，同時(shí)，天弘余額寶基金份額持有人戶數(shù)在去年中報(bào)已高達(dá)7.41億戶。

除了上述兩只基金外，目前建信嘉薪寶規(guī)模也逼近2000億元，去年底為1965.62億元，此外，鵬華增值寶、興全添利寶兩只基金的規(guī)模去年底也超過(guò)了1800億元。

而在基金份額持有人戶數(shù)上，平安日增利持有人戶數(shù)逼近5000萬(wàn)戶的重要貨幣市場(chǎng)基金門檻，去年中報(bào)顯示，為4689萬(wàn)戶。

不過(guò)，按照《暫行規(guī)定》的要求，“基金份額持有人數(shù)量”， 是指持有份額大于 1 的投資者數(shù)量，因此，如果剔除持有份額小于1 的投資者數(shù)量，持有人戶數(shù)可能會(huì)有所下降。

總體來(lái)看，上述貨幣基金未來(lái)有望進(jìn)入重要貨幣市場(chǎng)基金的評(píng)估范圍。