如今，A股上市公司實施股權(quán)激勵越來越頻繁。股權(quán)激勵的出發(fā)點大多是積極的，但在什么時間點、采用什么方式實施以及如何定價是一門學(xué)問。定價過低不行，定價過高又可能無法達(dá)到激勵效果。

2月17日晚，盛劍環(huán)境發(fā)布公告，終止第一期員工持股計劃，原因是部分員工認(rèn)購持謹(jǐn)慎態(tài)度，若繼續(xù)實施持股計劃，將難以達(dá)到預(yù)期激勵目的和效果。

終止員工持股計劃

(資料圖片僅供參考)

盛劍環(huán)境2022年9月公布了第一期員工持股計劃草案。該持股計劃股份來源為公司回購的股票，員工持股計劃購買公司回購股份的價格為17.81元/股，約為公司回購股份均價35.61元/股的50%。

盛劍環(huán)境表示，實施員工持股計劃是為了建立和完善員工、股東的利益共享機(jī)制，完善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力，調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性。

近一年來，盛劍環(huán)境的股價基本穩(wěn)定在30元以上，2月17日最新收盤價為37.74元/股，明顯高于17.81元的員工持股計劃股份購買價格。

盛劍環(huán)境表示，該定價同時兼顧以合理的成本實現(xiàn)對員工合理的激勵作用而確定，將提高員工參與員工持股計劃的積極性，同時也設(shè)置了公司業(yè)績考核目標(biāo)和分期解鎖機(jī)制，體現(xiàn)了激勵與約束對等要求。

為了推進(jìn)該持股計劃，盛劍環(huán)境不僅召開宣講會、與相關(guān)員工逐一確認(rèn)認(rèn)購事宜、及時調(diào)整持股計劃、草擬并向員工下發(fā)員工持股計劃認(rèn)購協(xié)議書，還完成了銀行收款賬戶、證券賬戶的開立等相關(guān)工作。

不過，籌劃數(shù)月后，2月17日晚，盛劍環(huán)境宣告終止該持股計劃。

原因是鑒于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境及相關(guān)政策發(fā)生較大變化，經(jīng)公司內(nèi)部溝通，多數(shù)員工代表認(rèn)可本次持股計劃的初衷，部分員工認(rèn)購持謹(jǐn)慎態(tài)度，若繼續(xù)實施本次員工持股計劃將難以達(dá)到預(yù)期激勵目的和效果。

盛劍環(huán)境表示，經(jīng)慎重考慮，公司決定終止本次員工持股計劃，待時機(jī)成熟時再行啟動。

前次股權(quán)激勵暫無人行權(quán)

除該員工持股計劃外，盛劍環(huán)境曾于2021年采用授予限制性股票和股票期權(quán)的方式實施了一輪股權(quán)激勵。

根據(jù)草案，公司當(dāng)時計劃授予限制性股票120.85萬股，授予價格為38.63元，約為公告前一個交易日股價77.25元的50%。

擬授予的股票期權(quán)為136.65萬份，行權(quán)價格為61.8元/股，約為前一交易日股價的80%。

今年1月的公告顯示，其2021年股權(quán)激勵計劃第一個行權(quán)期可行權(quán)股票共52.34萬份，行權(quán)有效日期為2022年11月28日至今年9月16日之間的交易日。

不過，2021年8月以來，盛劍環(huán)境股價明顯回調(diào)。Wind顯示，2022年11月28日以來，盛劍環(huán)境股價大多數(shù)時候在40元以下，明顯低于行權(quán)價格。盛劍環(huán)境公布的信息顯示，截至2022年12月31日，暫無激勵對象參與行權(quán)。

上市公司終止持股計劃原因不一

在上市公司中，員工持股或股權(quán)激勵計劃還未實施就終止，或已實施但提前終止，案例并不鮮見，原因也各不相同。

就在不久前，勝宏科技也公告，終止實施2022年第二期員工持股計劃。公司公布的原因是，因市場環(huán)境變化及公司實際情況，員工持股計劃不能在2023年2月15日之前完成標(biāo)的股票購買，員工持股計劃自然終止。

寧水集團(tuán)去年年底宣布終止首期員工持股計劃。主要原因是去年公司總體營收增長受到較大不利因素影響，“全年形勢仍較為嚴(yán)峻”，已無法實現(xiàn)首期員工持股計劃之初衷。

寧水集團(tuán)同時表示，因業(yè)績大幅波動，公司當(dāng)前股價相較于員工持股計劃啟動時點已處于較低水平，根據(jù)“利益共享、分險共擔(dān)”機(jī)制，首期員工持股計劃已無法起到相應(yīng)的激勵作用，決定提前終止該計劃。

還有部分公司因制定的業(yè)績考核目標(biāo)未達(dá)成，而提前終止持股計劃。

如來伊份今年1月公告，提前終止第一期員工持股計劃。原因是該員工持股計劃設(shè)定了公司層面的業(yè)績考核目標(biāo)，即“以公司2021年營業(yè)收入為基數(shù)，2022年營業(yè)收入增長率不低于25%且凈利潤為正值”，公司預(yù)計2022年度公司層面的考核目標(biāo)未能達(dá)標(biāo)，無法實現(xiàn)第一期員工持股計劃的初衷，因而決定提前終止第一期員工持股計劃。