作者：李傲華

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短短8個(gè)交易日之內(nèi)，騰盛博藥（02137.HK）股價(jià)慘遭“腰斬”。

2月15日，騰盛博藥開(kāi)盤(pán)“大跳水”，盤(pán)中一度跌超30%，最終報(bào)收6.73港元/股，跌幅達(dá)22.91%。

2023年春節(jié)假期過(guò)后，騰盛博藥在二級(jí)市場(chǎng)喜迎“開(kāi)門(mén)紅”，股價(jià)從8.82港元/股一路上漲至14.16港元/股，區(qū)間累計(jì)漲幅超過(guò)60%，但隨后股價(jià)便開(kāi)始掉頭向下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2月6日至今，騰盛博藥股價(jià)在8個(gè)交易日內(nèi)下跌近一半。

在騰盛博藥股價(jià)坐上“過(guò)山車”的這段時(shí)間里，云鋒基金接連減持騰盛博藥股份。根據(jù)天眼查，云鋒基金由阿里巴巴創(chuàng)始人馬云以及聚眾傳媒董事長(zhǎng)虞鋒共同創(chuàng)辦。在騰盛博藥港股公開(kāi)發(fā)售前，馬云、虞鋒通過(guò)云鋒基金相關(guān)投資主體對(duì)其進(jìn)行投資，累計(jì)投入超過(guò)5400萬(wàn)美元。

據(jù)港交所數(shù)據(jù)，1月31日至2月2日，云鋒基金先后減持騰盛博藥315.95萬(wàn)股、437.05萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)金額近9000萬(wàn)港元。

騰盛博藥因“首款國(guó)產(chǎn)新冠中和抗體”而聞名。

2021年，騰盛博藥攜處于研發(fā)階段的新冠中和抗體安巴韋單抗和羅米司韋單抗聯(lián)合療法登陸港交所。彼時(shí)，新冠口服藥尚未“亮相”，新冠中和抗體療法是新冠治療藥物的研發(fā)熱點(diǎn)，因此騰盛博藥自上市之初便備受關(guān)注，股價(jià)一路飆升至52.6港元/股。

同年12月8日，安巴韋單抗和羅米司韋單抗的聯(lián)合療法獲得國(guó)家藥監(jiān)局應(yīng)急批準(zhǔn)，用于治療輕型和普通型，且伴有進(jìn)展為重癥（包括住院或死亡）高風(fēng)險(xiǎn)因素的成人和青少年（12-17歲，體重≥40kg）的新冠病毒感染患者，其中青少年適應(yīng)癥為附條件批準(zhǔn)，成為第一款獲批的國(guó)產(chǎn)新冠中和抗體藥物。

不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，以及受新冠口服藥問(wèn)世等因素影響，騰盛博藥的新冠中和抗體療法并沒(méi)有立即大規(guī)模投入使用，其關(guān)注熱度也隨之走低。

截至目前，新冠中和抗體療法仍然是騰盛博藥唯一進(jìn)入商業(yè)化階段的產(chǎn)品。

2022年7月7日，在獲批8個(gè)月后，騰盛博藥宣布安巴韋單抗/羅米司韋單抗首批商業(yè)批次抗體藥物正在向市場(chǎng)供應(yīng)，在中國(guó)的定價(jià)為1萬(wàn)元以內(nèi)。

騰盛博藥方面至今尚未披露過(guò)該款藥物的具體銷售情況。騰盛博藥方面對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，之前生產(chǎn)的新冠藥物已經(jīng)售空，是否會(huì)擴(kuò)產(chǎn)要視疫情情況而定。

但令人擔(dān)憂的是，新冠中和抗體療法似乎正在從新冠治療市場(chǎng)中“出局”。

今年1月，美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）宣布撤銷對(duì)阿斯利康新冠中和抗體療法Evusheld的緊急使用授權(quán)（EUA），原因是數(shù)據(jù)顯示，Evusheld對(duì)于新冠奧密克戎某些變種，例如對(duì)XBB、XBB.1.5、BQ.1和BQ.1.1等變異株可能無(wú)效。至此，在美國(guó)投入使用的6款新冠中和抗體療法全部潰敗，這也為騰盛博藥的“出海”前途蒙上了一層陰影。

無(wú)法應(yīng)對(duì)變異毒株的免疫逃逸是新冠中和抗體療法集體潰敗的重要原因。

香港大學(xué)病毒學(xué)專家金冬雁曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“新冠康復(fù)患者或疫苗接種者體內(nèi)的中和抗體是一種多克隆抗體，其中集合了成百上千種不同抗體，像是一個(gè)‘軍團(tuán)’。單抗藥物則是從‘軍團(tuán)’里挑出一個(gè)‘作戰(zhàn)能力’比較強(qiáng)的‘士兵’，制成藥物對(duì)抗病毒，但一種抗體只能識(shí)別一個(gè)表位，一旦這個(gè)表位發(fā)生變異，就可以產(chǎn)生逃逸。所以，面對(duì)變異病毒，中和抗體發(fā)生逃逸的概率遠(yuǎn)大于疫苗。如果該抗體藥物針對(duì)的位點(diǎn)沒(méi)有發(fā)生變化，那效果就基本不受影響，但如果發(fā)生了變化，可能就是完全失效?！?/p>

2021年4月，美國(guó)FDA宣布撤回禮來(lái)新冠中和抗體療法Bamlanivimab的緊急使用授權(quán)，理由是Bamlanivimab有抗藥性的變異病毒增加，僅僅使用該藥物治療新冠肺炎感染者造成“治療失敗的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高”。使用該藥物的益處已不再超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)不符合緊急使用授權(quán)條件。

此后，再生元、羅氏、GSK、阿斯利康等跨國(guó)藥企也紛紛在變異毒株面前敗下陣來(lái)。

相比之下，騰盛博藥可能較為幸運(yùn)。截至目前的研究數(shù)據(jù)顯示，騰盛博藥的安巴韋單抗/羅米司韋單抗對(duì)主要流行毒株仍然保持活性。目前，騰盛博藥遞交的緊急使用授權(quán)申請(qǐng)仍在美國(guó)FDA審核中。

申港證券預(yù)測(cè)，小分子口服藥會(huì)占有大部分市場(chǎng)，因?yàn)榭贵w藥物副作用較小，并且可以在細(xì)胞外中和病毒等優(yōu)勢(shì)，預(yù)估抗體中和療法的市場(chǎng)占有率為30%。預(yù)計(jì)騰盛博藥療法2023年銷售額達(dá)峰為3.5億美元，隨后銷售額逐年降低。