“過去兩個多月,外資為何流入這么多?”
“內(nèi)資還在買消費(fèi)、買白酒嗎?”
(相關(guān)資料圖)
進(jìn)入2月份,內(nèi)資和外資對彼此都頗感興趣。
內(nèi)外總“關(guān)情”
截至2月14日,北向資金今年以來凈買入金額達(dá)1509億元,遠(yuǎn)超2022年全年的897億元。
請教了很多在香港的外資機(jī)構(gòu)之后,海通證券首席策略分析師荀玉根表示,過去兩個多月,主要是對沖基金和聚焦亞太的資金在回流A股和港股;在倉位調(diào)整上,主要是減倉印度和越南資產(chǎn),買入中國資產(chǎn)。
對于今年來北向資金的持續(xù)流入,川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂認(rèn)為,結(jié)合美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù),市場擔(dān)心美聯(lián)儲后續(xù)加息幅度或超出預(yù)期,以及高利率或?qū)⒊掷m(xù)更長時間。在此背景下,市場恐慌情緒明顯升溫,海外市場出現(xiàn)較大回落。而海外流動性收緊對國內(nèi)市場的擾動相對有限,在全球資本市場中,A股具備較強(qiáng)的配置價值。
但進(jìn)入2月以來,北向資金的每日凈流入額逐漸減少,2月3日到2月8日連續(xù)出現(xiàn)了4個交易日的凈流出。市場也不同于1月中下旬的普漲態(tài)勢,大盤反復(fù)橫跳,市場熱點頗為零散。
“最近這兩周市場缺乏一個明顯的主線,更多是偏主題類的投資熱點。”國內(nèi)某基金經(jīng)理對記者表示。他認(rèn)為,目前市場處于一個“強(qiáng)預(yù)期,弱現(xiàn)實”的狀態(tài)。一方面,從春節(jié)氛圍來看,大家普遍對未來偏向樂觀;另一方面,當(dāng)前處于業(yè)績數(shù)據(jù)的真空期,在沒有明確數(shù)據(jù)指引,同時部分行業(yè)股價漲了20%時,市場缺乏方向感,投資熱點也比較散亂。后續(xù)市場走勢,可能會在一季度末實際業(yè)績情況明晰時逐漸確定。
在這一背景下,無論內(nèi)資還是外資,后續(xù)做多A股的增量資金將來自何方?
國內(nèi)增量資金線索已顯現(xiàn)
“從歷史經(jīng)驗來說,任何一個牛市都不是完全依賴外資起來的?!鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。
九泰基金總裁助理、致遠(yuǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理劉開運(yùn)也說,不用擔(dān)心沒有增量資金,當(dāng)前增量資金是足夠的。
從國內(nèi)來看,今年來,多條增量資金線索都出現(xiàn)較好的復(fù)蘇態(tài)勢。
2月14日,2020年度冠軍基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合,公告了參與聯(lián)瀛激光非公開發(fā)行股票認(rèn)購的情況,根據(jù)基金參與認(rèn)購數(shù)量和總成本推算,該基金最新規(guī)模近180億元,較2022年末增長近一倍。
1月9日,中庚基金丘棟榮2023年首只新發(fā)基金,僅用一天便募到20億元,提前結(jié)束募集,成為2023年第一只爆款“日光基”。
劉開運(yùn)表示,來自公募基金的增量資金率先體現(xiàn)在一些明星基金經(jīng)理的新發(fā)基金募資情況上?!翱梢悦芮嘘P(guān)注公募新發(fā)基金規(guī)模的變化,目前A股復(fù)蘇已持續(xù)近三個月,各家基金公司對新發(fā)產(chǎn)品的布局,應(yīng)該基本上準(zhǔn)備差不多了?!彼f。
從歷史數(shù)據(jù)來看,公募基金新發(fā)規(guī)模和當(dāng)年的行情呈現(xiàn)一定的正相關(guān)性。Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年至2022年,公募基金新發(fā)規(guī)模分別為3.07萬億份、2.94萬億份、1.45萬億份,這三年上證指數(shù)的漲幅分別為13.87%、4.08%、-15.13%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,還有一個重要的增量資金來自于做絕對收益的理財產(chǎn)品,比如保險、銀行理財。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年末,銀行理財存續(xù)規(guī)模約為26.65萬億元。
“我主要管理的產(chǎn)品權(quán)益部分成長性偏強(qiáng),1月份的時候保險機(jī)構(gòu)配置這類產(chǎn)品偏少。但2月以來,保險資金對這類產(chǎn)品的需求量大幅提升?!鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。
“我了解到的一些類似于銀行理財做絕對收益的機(jī)構(gòu),大部分在最近一波反彈中沒有完全跟上?!眲㈤_運(yùn)說。
上述基金經(jīng)理表示,特別是在去年末經(jīng)歷“贖回潮”后,絕對收益類的產(chǎn)品普遍面臨負(fù)債端壓力,他們一般不會進(jìn)行太左側(cè)的布局,所以到行情足夠穩(wěn)定時,他們才會逐漸提升倉位。
此外,某財富公司投顧人士對記者表示,其所在機(jī)構(gòu)對接的高凈值人群,今年來的風(fēng)險偏好雖在逐漸提升,但當(dāng)前的理財需求仍以“穩(wěn)健”為主。
外資增量仍有空間
“據(jù)外資客戶反饋,真正長期多頭資金還未見明顯買入中國的情況,他們在等待基本面回升的確認(rèn)?!避饔窀硎尽?/p>
陳靂認(rèn)為,當(dāng)前與海外其他股指相比,A股市場具備更強(qiáng)的韌性。一是宏觀層面,中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對A股市場構(gòu)成支撐。二是流動性層面,預(yù)計今年全年國內(nèi)宏觀流動性將保持合理充裕。三是增量資金層面,近期人民幣穩(wěn)步升值,將增加人民幣資產(chǎn)的全球吸引力。
分區(qū)域來看,荀玉根表示,北美投資者對中國市場相對謹(jǐn)慎,中東和亞洲資金對中國市場更積極,尤其是韓國投資機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)各類ETF產(chǎn)品,密切跟蹤A股最新熱點。
“市場行情和機(jī)構(gòu)資金是相互促進(jìn)的,增量資金值得期待。當(dāng)市場賺錢效應(yīng)越強(qiáng)時,增量資金會隨之涌入,進(jìn)一步推升市場?!鄙鲜龌鸾?jīng)理說。
劉開運(yùn)也表示,資金量是交易出來的,相對于市場行情,它是一個同步跟隨指標(biāo),而不是一個領(lǐng)先指標(biāo)。