鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2月4日，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)與東北證券聯(lián)合發(fā)起的“2023（首屆）長白山高峰論壇”舉辦，本次峰會主題為“展望2023-后疫情時代春暖花開 ”，重點從政策、投資、房地產(chǎn)、能源、旅游等領(lǐng)域展望未來投資機會，把握時代脈絡(luò)。

中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚

(相關(guān)資料圖)

在“2023中國宏觀經(jīng)濟展望與政策取向”環(huán)節(jié)，中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚重點分析了通貨膨脹問題。他表示，現(xiàn)在全世界通貨膨脹，只有中國物價也不漲。而且，中國的金融資產(chǎn)價格也不漲。

李揚認(rèn)為，央行放水，如果實體商品物價和金融資產(chǎn)價格都沒有出現(xiàn)上漲，就說明資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)問題了——資產(chǎn)在縮水，負(fù)債沒有減少，導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮。美國的情況與我國不同，“美國放水，雖然實體經(jīng)濟也漲的很少，但股市、債市漲的都很厲害?！?/p>

李揚指出，要解決這樣的問題，“一定要讓企業(yè)敢投、老百姓敢花、政府敢干。一定要讓大家敢，這是很重要的?！逼髽I(yè)敢投的關(guān)鍵是要優(yōu)化營商環(huán)境，提高投資回報。要消除疫情留下的疤痕效應(yīng)，提升樂觀情緒，“企業(yè)家就是愿意承擔(dān)風(fēng)險，并從管理風(fēng)險中獲得收益的人。他不樂觀，當(dāng)然就不愿意承擔(dān)風(fēng)險，投資就很少。企業(yè)家情緒要回歸到原來的常態(tài)，需要時間。人力資本也是如此，長期失業(yè)帶來的‘疤痕’修復(fù)也需要時間?！?/p>

關(guān)于老百姓敢花的問題，李揚特別提醒，“現(xiàn)在有很多人鼓吹中央銀行印鈔票，然后國家財政給大家發(fā)錢，這個不可取。”

不過也有好的方面，李揚認(rèn)為，經(jīng)濟將在2023年逐步恢復(fù)，“全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)折點在2023年有可能出現(xiàn)——世界經(jīng)濟增長將觸底反彈，而通脹則將觸頂下行?！?/p>

以下為李揚演講實錄：

資產(chǎn)負(fù)債表沖擊的一個層面在央行。管住貨幣放水閘門始終是央行的一個目標(biāo)。但是這兩年也是放，雖然不搞大水漫灌，搞精準(zhǔn)滴灌，但是也是在放，從M2的增長和社會融資總量的增長來看，都是漲的很快，但是經(jīng)濟的反應(yīng)不大。

一般來說如果說實體經(jīng)濟不行，放那么多的錢，物價會上升，現(xiàn)在全世界通貨膨脹只有中國物價也不漲。如果實體商品價格不漲，金融資產(chǎn)價格能不能漲呢？也不漲。這就說明確實就存在問題了。

美國放水，實體經(jīng)濟漲的很少，百分之一點幾，二點幾，但股市漲的厲害，債市漲的厲害。這就是經(jīng)濟學(xué)上說的資產(chǎn)負(fù)債表沖擊，就是說資產(chǎn)負(fù)債表出了問題。所謂資產(chǎn)負(fù)債表出了問題，就是說每一個實體、每一個部門都會覺得，負(fù)債一分錢賴不了，資產(chǎn)老在縮水，于是資產(chǎn)負(fù)債表收縮，還掉負(fù)債，資產(chǎn)不再搞了。這樣的話整個經(jīng)濟就會萎縮。

所以解決好這樣的問題，要讓企業(yè)敢投，老百姓敢花，政府敢干，一定要讓大家敢，這是很重要的。

要優(yōu)化營商環(huán)境。我們團隊現(xiàn)在傾向于用資本回報率來刻劃營商環(huán)境好還是壞，最終體現(xiàn)為投資回報的高低。如果投資回報高，說明大家愿意干，說明有效率，說明營商環(huán)境好。重點就是讓人們投資有回報，你不是簡單的說給錢，給錢之后沒有回報，給錢以后還成為債務(wù)了。為什么這么些年有很多企業(yè)，銀行追著給貸款不要呢？因為要了之后是負(fù)債，負(fù)債就有成本，而他投入沒有產(chǎn)出，這樣的話使得他的資產(chǎn)負(fù)債表更加惡化，這個是非常大的問題。因此所謂改善營商環(huán)境的經(jīng)濟學(xué)的指標(biāo)就是投資有沒有回報，投資回報率是不是上升，這個是重要的。

還要消除疫情留下的疤痕效應(yīng)，哪些疤痕呢？一個是群眾的情緒，原來很樂觀，樂觀就愿意承擔(dān)風(fēng)險，經(jīng)濟就是有風(fēng)險的，特別投資是有風(fēng)險的，整個企業(yè)家就是愿意承擔(dān)風(fēng)險，并從管理風(fēng)險中獲得收益的人。他不樂觀，當(dāng)然就不愿意承擔(dān)風(fēng)險，于是投資就很少，這種心態(tài)什么時候能夠回歸原來的常態(tài)，需要時間。第二是人力資本因為長期的失業(yè)期延長受損，勞動力市場留下了疤痕。第三個是債務(wù)。立足于國家給錢，覺得我是解決了問題，但是大家一定要注意我剛剛說的，錢給了我那是債務(wù)，不可能白給，現(xiàn)在又有很多人鼓吹是不是國家財政，中央銀行印鈔票，然后給大家，這個不可取。錢不白給那就是債，債就有成本、有負(fù)擔(dān)，如果沒有收益，人們肯定是不愿意要的。