疫情沖擊、美聯儲加息、俄烏沖突等多重利空因素的沖擊下，全球主要金融市場經歷了2022年極度困難的一年，下跌成為階段主旋律。

但歷史經驗表明，市場每一次的大跌大概率會成為新一輪行情啟動的前奏，在市場中能夠長期成功的投資者，都是不斷總結過去的歷史規(guī)律與經驗教訓，不拘泥于從前的失誤與失敗，反而是一直朝前看，持續(xù)尋找新的投資機會。

筆者認為，在普跌行情下，幾乎所有板塊與個股被市場進行無差別的下跌轟炸后，弱勢市場向強勢市場轉向的時期，ETF基金或許是一個值得重點關注的投資工具。

(資料圖片僅供參考)

原因在于弱勢市場中存在大量的超跌個股，優(yōu)質股與垃圾股可能在股價結構中呈現類似的下跌趨勢，同時普通投資者受限于自身的投資經驗、投資資源、投資時間等限制，對于個股基本面與行業(yè)趨勢難以做到充分了解與跟蹤，因此從弱勢市場下超跌的走勢中，普通投資者可能無法把握具備良好前景的個股。

ETF作為錨定某一板塊或某一市場的金融產品，可以較好地幫助投資者解決這一問題，投資者只需要關注產業(yè)或市場大盤的中長期趨勢，投資于對應的ETF產品。

這一投資策略優(yōu)勢在于，一方面越大的產業(yè)趨勢相較個股深度研究在投資者認知門檻上更為友好；另一方面通過投資ETF的一籃子股票也可平抑個股大幅波動的風險，相對更小的潛在回撤，也可保證投資者擁有更佳的ETF持有體驗。

至于2023年的方向展望，美股板塊或許是一個可以關注的方向。參考格隆匯2023年“下注中國”十大核心ETF來看，標普500ETF作為入選的唯一投資于美股的ETF產品，其能夠在格隆匯數千萬投資者的投票比拼中脫穎而出，說明標普500ETF得到了眾多投資者的一致認可與共識。

考慮到過去數年，格隆匯“下注中國”十大核心資產的優(yōu)異表現，自2019年以來，格隆匯十大核心資產組合收益率達98.1%，大幅跑贏同期的滬深300和恒生指數。

故筆者認為，對上面提到的入選格隆匯2023年“下注中國”十大核心ETF的標普500ETF進行一番討論研究，將有利于豐富與擴展投資者在2023年的潛在投資組合選擇。

01

為什么是標普500？

標普500指數是最經典的長牛股指，拉長時間軸來看，其穩(wěn)步向上趨勢明顯。這種穩(wěn)健的長期趨勢客觀上帶給投資者一個最甜蜜的理論可能，便是基本上在過去歷史時期的任一時點買入標普500指數，即時出現短期回調造成暫時“被套”，但中長期標普500指數大概率都將越過你的初始買入點位，從而完成“解套”乃至盈利，倘若投資者還在回調中采用定投的方式攤低成本，那么“解套”的時間將更短，中長期的收益率將更大。

簡而言之，這種長牛向上的走勢是一種對于投資者最友好的機制之一，在長期向上的趨勢中，無論投資者采取怎樣的投資策略，倘若能夠堅持中長期持有，最終將收獲成功。

進一步聚焦到標普500指數最近20年的市場表現來看，一個可以觀察到的事實相信可以增強投資對于2023年標普500指數的信心。這個事實是：過去20年的歷史經驗顯示，自2003年以來，標普500指數還未出現過連續(xù)兩年年K線收陰的走勢，即使是金融危機下金融市場大幅下跌的2008年，標普500指數在2009年也實現了陽線年K。

因此雖然2023年未必一定不打破上述慣例，但目前無論從美股表現出的筑底特征的走勢結構，亦或是美聯儲加息節(jié)奏進入尾聲的基本面支持，2023年美股向上的阻力應當小于繼續(xù)大幅殺跌，即進入了風險收益比較好的區(qū)間。

近期，知名投資人段永平也選擇出手加碼蘋果公司，甚至為此出售了完成強勢翻倍反彈的騰訊，相信也是出于對美股當前位置性價比的認可，而蘋果公司則是標普500指數權重占比最大的個股。

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標普500指數是全球優(yōu)質資產投資的重點方向

標普500指數有能力走出長牛，并持續(xù)受到全球投資者矚目，與其充分吸納全球資金的特性有關。

買賣關系中存在一個樸素的常識：錢多的地方更好賺錢。

以A股為例，日成交量達萬億被視為A股市場強弱的重要分水嶺之一，牛市與熊市的一個顯著差別就在于日成交量的差別。這也不難理解，假設一個市場中商品數量是相對確定的，進入市場的錢越多，商品的價格自然容易越高。這一準則無論在美股、港股還是A股市場同樣適用。

因此倘若有一個市場能夠吸納全球資金的向往，在龐大資金量的支持下，這個市場想變得太差也是極不容易的，標普500指數顯然就是這類市場。

相關數據顯示，截至2020年底，追蹤該指數的資產價值超過13.5萬億美元。而中金公司最近統(tǒng)計的中國家庭資產大類分布中，銀行存款金額為115萬億人民幣，按照最新匯率粗略估算，13.5萬億美元的資產規(guī)模相當于全中國家庭銀行存款總額的80%左右。

試想一番，如果中國家庭都拿出80%的儲蓄來持續(xù)投資金融市場，這樣的金融市場很難不長期向上。

此外，標普500指數能夠保持長牛的另一個重要因素，在于其能夠一直將當前時代的核心公司納入為成分股，同時將不符合時代的個股剔除，使得標普500指數能夠始終代表全球經濟的先進方向。

例如，上世紀80年代石油企業(yè)是標普500指數十大權重股的?？?，而如今，科技企業(yè)成為了標普500指數十大權重股的重要組成，充分反映了全球經濟的潮流變遷。加上美股的很多上市企業(yè)具備在全球范圍內賺錢的能力，業(yè)績成長性優(yōu)異，使得標普500指數成為了優(yōu)中選優(yōu)的全球股指代表。

綜上，標普500指數所代表的全球優(yōu)質資產特性，使得標普500指數得以吸引全球資金的追捧，成就了標普500指數強者恒強的長牛走勢。

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利空因素消退，標普500指數回暖可期

回顧2022年標普500指數下跌的影響因素，俄烏沖突、美聯儲持續(xù)高強度加息是重要的利空，但如今站在2023年伊始來看，這些利空因素的邊際影響已基本接近尾聲。

對全球金融市場影響最大的莫過于美聯儲加息，2022年美聯儲整年累計加息425個基點，推動聯邦基金利率快速升至4.25%-4.5%，創(chuàng)造了過去40年的單一整年加息記錄。

從另一角度來看，過去一整年的高強度加息也意味著，美聯儲的加息政策愈發(fā)接近上限，市場普遍預期2023年會再有兩次25個基點的加息。即使目前美聯儲官員透露鷹派言論，但從加息絕對值來看，即使進一步加碼，美聯儲2023年的加息強度顯然無法與2022年相提并論。

結合前面關于資金體量對市場走勢的影響分析，加息本質上阻礙了增量資金流向二級市場，故造成了市場的普遍跌。因此，在做出美聯儲加息周期已經臨近尾聲的判斷后，筆者認為，制約美股市場向上的阻力邊際效用或將逐步衰退，同時市場也有觀點認為2023年下半年，美聯儲或將進行降息。由此來看，對2023年的美股走勢可以多一些樂觀的估計。

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標普500ETF(513500.SH)

是國內投資者投資美股的極佳選擇

交易時差與渠道，是國內投資者投資美股的一些主要障礙，尤其是證監(jiān)會正式對富途、老虎等互聯網券商進行合規(guī)整治后，公募基金公開透明的ETF是解決上述矛盾的優(yōu)秀選擇，公募基金ETD也是承接互聯網券商退出的美股投資資金的一個重要流入方向。

關于具體標普500ETF品種的選擇，博時基金旗下的標普500ETF(513500.SH)是內地同類品種中值得關注的佼佼者。

截至2022年三季度，73.78億元的基金規(guī)模，表明其受到了大量投資者的關注，尤其是從過去多個季度來看，博時標普500ETF獲得單季度凈申購為正的次數占了絕大多數。

同時在凈申購為正季度的凈申購規(guī)模，也顯著大于凈申購為負季度的推出規(guī)模，使得博時標普500ETF的基金規(guī)模實現了快速的增長。

再次利用錢多的地方容易賺錢的準則，持續(xù)受到增量資金青睞的博時標普500ETF或許是普通投資者投資美股的一款不容忽視的標的選擇。

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總結

在全球行情極度悲觀的2022年過去之后，建議投資者在投資角度多從機會角度發(fā)掘優(yōu)質標的，標普500指數作為得到全球范圍內的資金高度認可的長牛標的，在過去20年里，尚未出現連續(xù)兩年的虧損年K線，鑒于美聯儲加息已接近尾聲，壓制美股的阻力因素或將逐步消退，當前標普500指數進入風險收益比良好的投資區(qū)間。

博時標普500ETF在合規(guī)性、投資友好度、基金規(guī)模方面優(yōu)勢明顯，且持續(xù)受到增量資金的匯入，是境內投資美股的良好投資工具選擇，一旦美股行情正式轉暖，相信博時標普500ETF的基金規(guī)模有望進一步提升。