近期，卓佳與君合律師事務所聯(lián)合發(fā)布《中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022》，解讀外資私募股權基金在中國市場環(huán)境下的發(fā)展、相關監(jiān)管法規(guī)，通過分享運營實踐經驗，為外資私募股權基金在中國的設立及運營提供建議。

卓佳集團成立于2000年，總部位于中國香港，目前在全球22個國家和地區(qū)設立了分支機構，相關核心業(yè)務包括公司治理、財務會計、稅務咨詢、基金服務、跨境投資等。

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外資PE呈現(xiàn)三大特征

報告稱，私募股權投資市場作為我國多層次資本市場的重要組成部分，已經走過30余年的發(fā)展，具有一定規(guī)模。2018年以后，隨著資管新規(guī)的逐步落地，中國私募股權基金運作規(guī)模增速有所下降，進入“質升”階段，并向著規(guī)范化、體系化的方向穩(wěn)步邁進。

報告同時表示，作為中國私募股權基金市場的重要組成部分，近年來外資私募股權基金在中國的發(fā)展呈現(xiàn)三大特點：一是外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對穩(wěn)定；二是對華投資有所上升，更注重優(yōu)質類中后期資產配置；三是有限合伙人機構化與管理人頭部化更趨明顯。

盡管受到新冠肺炎疫情和全球不確定性的影響，中國的私募股權行業(yè)仍在持續(xù)增長。隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放，以及中國經濟在疫情后展示的強大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強，投資渠道也逐漸拓寬。

據私募通數(shù)據，截至2022年上半年，成立外資私募股權基金共計801只，含合資類型259只；基金目標規(guī)模合計約為3139.50億美元，其中，合資部分目標規(guī)模約為830.65億美元。外資資管機構已成為中國資本市場重要的參與者。

從行業(yè)來看，生物技術/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯(lián)網是外資私募股權基金過去10年在華投資占比最高的3個行業(yè)。近些年，隨著國內對半導體行業(yè)的重視，外資對于國內半導體行業(yè)的投資在快速增加。

外資PE愈加關注合規(guī)要求

報告指出，外資私募基金除關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外，還應構建完整的公司治理體系和合規(guī)風控機制，以應對不斷演變的合規(guī)要求。

在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢下，如何規(guī)范、有序、合理在中國投資運作，也應成為外資私募基金的重要關注點。從外資私募基金的運作管理來看，針對外資私募基金的監(jiān)管則呈現(xiàn)出體系化、標準化與針對性的特點。

中基協(xié)公示的信息顯示，截至11月3日，已有2442家私募機構因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷，今年以來被中基協(xié)注銷的私募機構數(shù)量超過552家，注銷原因包括失聯(lián)未主動聯(lián)系、期限屆滿未提交專項法律意見書、不能持續(xù)符合管理人登記要求等。

報告指出，私募機構關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外，應構建完整的公司治理體系和合規(guī)風控機制，以應對不斷演變的合規(guī)要求。在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢下，如何組織外資私募基金規(guī)范、有序、合理在華投資運作，也成為外資私募基金的重要關注點。

卓佳集團行政總裁Kim Jenkins表示，中國資本市場目前已經是全球第二大資本市場，是全球各國投資者配置資產的重要渠道之一。中國正逐步地、漸進地推動資本市場開放，越來越多的境外機構投資者有充足的途徑進入中國資本市場，在華業(yè)務范圍也不斷擴大。依靠龐大的經濟體系與市場潛力，中國私募基金市場也將繼續(xù)成為外資私募投資基金的重要關注領域。在國外設立業(yè)務、開展國際運營遠比想象中復雜，外資資管機構必須提前規(guī)劃?！?/p>

“除了關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性，外資私募基金管理人還需應對不斷演變的合規(guī)要求、繁瑣的中后臺運營等挑戰(zhàn)與激烈的本地競爭。“卓佳大中華區(qū)首席執(zhí)行官張海亮表示，隨著國內投資者對專業(yè)能力、投資策略與服務體系的要求越來越高，私募基金管理人應著眼長遠發(fā)展，提升專業(yè)投資與風險控制能力、運營效率及合規(guī)水平?！?/p>

君合律師事務所合伙人謝青表示，外資私募股權基金積極布局中國體現(xiàn)了外資對中國市場的信心和長期承諾。外資基金的蓬勃發(fā)展有助于盡快形成一整套高效運作的生態(tài)系統(tǒng)，全方位服務于中國資本市場。盡管曾經歷政策變化和面臨市場風險及不確定性，外資私募股權基金終將伴隨中國資本市場的進一步發(fā)展行穩(wěn)致遠。