美國(guó)東部時(shí)間11月15日（周二），紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行創(chuàng)新中心（“NYIC”）發(fā)布聲明，將與花旗集團(tuán)、匯豐控股、萬(wàn)事達(dá)卡、紐約梅隆銀行、富國(guó)銀行、道明銀行、Truist等華爾街的多家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始為期12周的數(shù)字美元試點(diǎn)。

該試點(diǎn)項(xiàng)目被稱為受監(jiān)管負(fù)債網(wǎng)絡(luò)美國(guó)試點(diǎn)項(xiàng)目（the regulated liability network U.S. pilot，下稱RLN），通過(guò)RLN平臺(tái)，參與試點(diǎn)的多家銀行將發(fā)行代表客戶存款的代幣（tokens），這些代幣將在共享分布式賬本上的央行準(zhǔn)備金中結(jié)算，測(cè)試分布式賬本技術(shù)的“技術(shù)可行性、法律可行性和業(yè)務(wù)適用性”，以及模擬代幣和探索監(jiān)管框架。

紐約聯(lián)儲(chǔ)還表示，該項(xiàng)目“可能會(huì)擴(kuò)展到多貨幣操作和受監(jiān)管的穩(wěn)定幣上”。

(資料圖)

有人認(rèn)為，這可能是“數(shù)字美元”發(fā)行的前兆。

但紐約聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)，該項(xiàng)目不是為了推動(dòng)任何具體的政策結(jié)果，無(wú)意表明美聯(lián)儲(chǔ)將立即發(fā)行數(shù)字美元，也并未代表數(shù)字美元必需的設(shè)計(jì)框架，試點(diǎn)項(xiàng)目的測(cè)試結(jié)果將在結(jié)束后公布。

其實(shí)，你不知道的是，一個(gè)半月之前，中國(guó)人民銀行業(yè)已經(jīng)宣布干過(guò)類似的事兒。

9月28日，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所，聯(lián)合國(guó)際清算銀行（BIS）及其他三家央行宣布：基于四個(gè)國(guó)家及地區(qū)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的貨幣橋項(xiàng)目，真實(shí)交易試點(diǎn)測(cè)試完成。

先來(lái)解釋一下，什么叫做央行數(shù)字貨幣橋（m-CBDC Bridge）。

傳統(tǒng)貨幣體系下，跨境支付如果采用美元，本質(zhì)上是依賴發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行及其海外分支機(jī)構(gòu)充當(dāng)美元等主要結(jié)算貨幣的代理行進(jìn)行，信息流則依賴SWIFT系統(tǒng)。

如果不采用大家公認(rèn)的貨幣（如美元），那么跨境支付就會(huì)變得極其復(fù)雜，不僅要考慮兩種貨幣與美元的匯率結(jié)算，還要考慮效率及成本的約束。

從技術(shù)原理上看，貨幣橋是一個(gè)走廊網(wǎng)絡(luò)(Corridor Network)，因?yàn)閿?shù)字貨幣的分布式記賬，加入平臺(tái)的各方，可以在不需要中間賬戶的情況下，通過(guò)流通憑證（Depository Receipt），以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式進(jìn)行交易，通過(guò)這種方式，加入貨幣橋的各方，能夠無(wú)縫在不同貨幣和不同司法管轄區(qū)之間提供代幣化的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)賬。

說(shuō)白了，這玩意兒在野蠻生長(zhǎng)的加密貨幣圈早就實(shí)現(xiàn)了，就是采用分布式記賬的通證（Token，也稱為“代幣”）來(lái)充當(dāng)跨境支付中間商，最終實(shí)現(xiàn)兩種貨幣的有效支付，比方說(shuō)前幾天倒閉的幣圈第二大交易所FTX，它所發(fā)行的FTT，就是該交易所發(fā)行的區(qū)塊鏈代幣。

但是，包括中國(guó)人民銀行、泰國(guó)央行、阿聯(lián)酋央行以及香港的發(fā)鈔行四個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行這么一搞，再加上國(guó)際清算銀行背書(shū)，立馬就高大上起來(lái)。

根據(jù)貨幣橋項(xiàng)目的說(shuō)明，其參與對(duì)象是中國(guó)、中國(guó)香港、泰國(guó)及阿聯(lián)酋的中央銀行、20家商業(yè)銀行及企業(yè)。

國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行，在本次的試驗(yàn)中扮演了重要的角色。中、農(nóng)、工、建、交等5家國(guó)有大行代表境內(nèi)銀行參與了試驗(yàn)，工商銀行、中國(guó)銀行及交通銀行的海外分支機(jī)構(gòu)亦作為當(dāng)?shù)厣虡I(yè)參與了試驗(yàn)。

為了解釋這一次貨幣橋測(cè)試的意義，我們可能需要先介紹一下，世界各國(guó)的央行數(shù)字貨幣CBDC（Central Bank Digital Currency）的進(jìn)展。

央行嘛，我們都知道，是政府權(quán)力的延伸，所以，CBDC雖然聽(tīng)起來(lái)帶個(gè)“數(shù)字貨幣”的名，但與比特幣、以太幣本質(zhì)上是兩碼事，CBDC是帶有國(guó)家信用的各國(guó)央行法幣的延伸，可以理解為采用分布式記賬技術(shù)、可以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付的電子法幣。

根據(jù)國(guó)際清算銀行2021年針對(duì)全球央行的調(diào)查報(bào)告顯示，全球65個(gè)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體中，約86%的中央銀行正在積極開(kāi)展央行數(shù)字貨幣工作，14%的央行已經(jīng)在推進(jìn)CDBC試點(diǎn)工作。

下面這個(gè)表格，就顯示了截止2021年世界主要國(guó)家CBDC的研究進(jìn)展。

到了2022年7月，國(guó)際清算銀行與國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行聯(lián)合發(fā)布題為《用于跨境支付的央行數(shù)字貨幣》的報(bào)告，強(qiáng)調(diào)CBDC在提升跨境支付效率、降低跨境支付成本、提高跨境支付透明度等方面具有潛力。

在前央行行長(zhǎng)周小川的支持下，中國(guó)在CBDC研究和探索方面，是走在世界前列的。

早在2014年，在周小川行長(zhǎng)建議下，就啟動(dòng)央行數(shù)字貨幣的研發(fā)工作，根據(jù)央行早期對(duì)于CBDC的定位，是利用其代替流通中的現(xiàn)金M0。中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所數(shù)據(jù)顯示，央媽的CBDC在批發(fā)零售、餐飲文旅、教育醫(yī)療、公共服務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)始應(yīng)用。截至2022年8月31日，15個(gè)省（市）的試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)交易筆數(shù)3.6億筆、金額1000.4億元，支持?jǐn)?shù)字人民幣的商戶門(mén)店數(shù)量超過(guò)560萬(wàn)個(gè)。

不過(guò)，我個(gè)人一直對(duì)數(shù)字人民幣在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用不以為然。

原因有二：

1）當(dāng)前階段的人民幣，得益于兩家民間公司——支付寶和微信的普及，對(duì)國(guó)內(nèi)民眾來(lái)說(shuō)，電子化的流通支付，都已經(jīng)極為方便高效，成本也基本可以忽略，在國(guó)內(nèi)應(yīng)用數(shù)字人民幣，如果說(shuō)促進(jìn)和滿足國(guó)內(nèi)支付需求，那純粹是脫褲子放屁。

2）如果用來(lái)隨時(shí)監(jiān)控國(guó)內(nèi)每一筆現(xiàn)金M0的流向，這又與分布式賬本、區(qū)塊鏈技術(shù)的核心精神相違背，大多數(shù)民眾在使用CBDC上也會(huì)有所顧慮。

正如我在2年多之前的文章《央媽的穩(wěn)定幣要來(lái)了》中所說(shuō)：

那篇文章的結(jié)尾，我還強(qiáng)調(diào)說(shuō)：

要知道，正是依賴于兩大民營(yíng)企業(yè)（阿里和騰訊）對(duì)用戶信用一點(diǎn)點(diǎn)的累積，中國(guó)的電子支付才實(shí)現(xiàn)了彎道超車，做到了全球領(lǐng)先。

我們的央媽本身，擁有全中國(guó)最高的信用，但恰恰在國(guó)際上信用不足，所以央行采用區(qū)塊鏈技術(shù)和研究數(shù)字貨幣的主攻方向，應(yīng)該是如何幫助人民幣在國(guó)際上贏得信用，最好是利用14億民眾對(duì)人民幣的信用，疊加世人對(duì)比特幣技術(shù)的信任，逐漸地、一點(diǎn)點(diǎn)地來(lái)撬動(dòng)人民幣在整個(gè)世界的信用，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化，而不是始終在圈子里繞來(lái)繞去，老想著不影響這，也不影響那，只是想著在現(xiàn)有體系上加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)的監(jiān)管和調(diào)控……

這一次與BIS和其他四國(guó)央行一起做貨幣橋測(cè)試，恰恰說(shuō)明，央媽終于走在了正確的道路上。

根據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，2020全年全球發(fā)生跨境交易共計(jì)23.5萬(wàn)億美元，交易費(fèi)用約為1200億美元，約占跨境交易總規(guī)模的0.5%。

參與本次“貨幣橋”測(cè)試的四個(gè)國(guó)家及地區(qū)，2021年相互之間貿(mào)易總額達(dá)到了5636億美元，但結(jié)算和支付主要還是以美元為主，除各企業(yè)在本國(guó)的開(kāi)戶銀行需要參與支付過(guò)程外，本國(guó)的開(kāi)戶銀行，進(jìn)一步還需要依賴其美元清算行進(jìn)行美元支付，要是企業(yè)在本國(guó)開(kāi)戶銀行規(guī)模較小，那么該鏈條還需要進(jìn)一步延長(zhǎng)。

但是，如果有了央行貨幣橋的存在，就會(huì)大大簡(jiǎn)化上述支付鏈條和流程。

使用過(guò)加密貨幣代幣（Token）的人都知道，如果你想在某個(gè)區(qū)塊鏈平臺(tái)上買什么，那就先把自己的比特幣或以太幣換成該代幣，然后利用該代幣在平臺(tái)上完成購(gòu)買，如果你需要退出，那你就把你在該平臺(tái)上擁有的商品或資產(chǎn)兌換成代幣，然后再轉(zhuǎn)換為比特幣或以太坊。

因?yàn)樗械拇鷰哦疾捎梅植际劫~本，所以這種代幣與本幣（比特幣或以太幣）、與代幣平臺(tái)的商品或資產(chǎn)的流向，對(duì)于該平臺(tái)上所有人都是清晰可見(jiàn)的，而且，線上轉(zhuǎn)賬幾乎都是瞬間到賬，成本幾乎可以忽略不計(jì)。

轉(zhuǎn)換到本次的“貨幣橋”項(xiàng)目中：

A國(guó)企業(yè)給其在本國(guó)的開(kāi)戶銀行發(fā)送指令，要求支付一筆境外貨款，目的地是C國(guó)某企業(yè)，該指令會(huì)傳送到A國(guó)央行，央行會(huì)給該開(kāi)戶行發(fā)放一筆以A國(guó)法幣計(jì)價(jià)的數(shù)字貨幣，然后該開(kāi)戶行進(jìn)入貨幣橋，將這些數(shù)字貨幣支付給C國(guó)企業(yè)的開(kāi)戶行，C國(guó)企業(yè)開(kāi)戶行拿到數(shù)字貨幣，找到C國(guó)央行兌換成C國(guó)法幣，然后支付給企業(yè)，交易完成。

有人說(shuō)了，這不就是用數(shù)字貨幣代替美元的中間商地位么？！

你說(shuō)對(duì)了！

就是要用貨幣橋，代替美元的中間支付地位，這也正是我說(shuō)央行的這一次貨幣橋測(cè)試，走在了正確的道路上的原因。

只不過(guò)，相比美元，本次貨幣橋支付款項(xiàng)的過(guò)程，因?yàn)椴捎昧朔植际劫~本，所以對(duì)所有人都清晰可見(jiàn)，無(wú)論企業(yè)還是銀行，大家都不用擔(dān)心受騙，而且也是瞬間到賬的。

有人可能會(huì)問(wèn)了，貨幣橋測(cè)試中，每個(gè)國(guó)家都有自己的CBDC，到底用誰(shuí)的好呢？

當(dāng)然是哪個(gè)國(guó)家的銀行和企業(yè)，就用哪個(gè)國(guó)家的CBDC，而“貨幣橋”最有意義的地方，就是各個(gè)國(guó)家的CBDC，在該貨幣橋上都是通用的，至于這些CBDC的兌換比率什么的，取決于央行們事先商量好的規(guī)則——也就是說(shuō)，將匯率這塊兒的問(wèn)題，丟給央行就好。

實(shí)際上，根據(jù)BIS事后發(fā)布的本次貨幣橋測(cè)試數(shù)據(jù)，整體上還是數(shù)字人民幣使用最多。

有人該興奮了——

要知道，中國(guó)是當(dāng)前世界上絕大多數(shù)國(guó)家的最大貿(mào)易國(guó)，如果這些國(guó)家的央行，都加入數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目，美元的國(guó)際貨幣地位，豈不是大廈將傾？

下面的這張圖片，展示了2020年全球主要貿(mào)易伙伴的連接情況。

理論上來(lái)說(shuō)，如果全球其他國(guó)家都加入數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目，美元的國(guó)際貨幣地位，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)大打折扣，或許這正是央行積極推進(jìn)數(shù)字貨幣橋測(cè)試的原因。

但是，我必須要說(shuō)明的是，即便是世界主要國(guó)家都加入數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目，也不可能讓人民幣獲得類似于當(dāng)今美元的國(guó)際貨幣地位——畢竟，在本次測(cè)試的數(shù)字貨幣橋中，其他國(guó)家的CBDC與人民幣CBDC的地位都是完全平等的，各國(guó)的企業(yè)和商業(yè)銀行，也都是在使用自己的法幣。

真正能夠?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的CBDC價(jià)值背書(shū)的，還是該國(guó)貨幣在歷史上的信用，以及該國(guó)政府在國(guó)際上真正的信用（法幣在國(guó)際上的地位，就是一個(gè)政府國(guó)際信用的代表），而不是向本國(guó)民眾宣傳出來(lái)的信用。

我不僅想起來(lái)最近印度和俄羅斯關(guān)于俄羅斯原油出口貨幣支付的故事。

2022年3月，俄羅斯和印度達(dá)成了繞過(guò)美元的“本幣貿(mào)易結(jié)算計(jì)劃”，因?yàn)槎?、印兩?guó)都屬于當(dāng)今這個(gè)世界的重要玩家，這個(gè)消息可謂是振奮俄羅斯人心（也振奮了很多中國(guó)人的心），特別是俄羅斯提出，必須用盧布購(gòu)買俄羅斯石油之后，很多人覺(jué)得，打破美元石油霸權(quán)指日可待。

然而，就在11月上旬，印度官員和印度商人紛紛表示，他們不愿意再用俄羅斯盧布來(lái)購(gòu)買俄羅斯的原油，反而向俄羅斯提出相反的建議——用印度盧比，來(lái)支付原油購(gòu)買，支付俄印之間的所有進(jìn)出口貿(mào)易，而俄羅斯理所當(dāng)然地予以拒絕。

原因在于，印度發(fā)現(xiàn)使用盧布購(gòu)買俄羅斯原油，看似相比國(guó)際原油價(jià)格得到相當(dāng)大的折扣，但是因?yàn)楸R布匯率被俄羅斯官方高估，所以印度覺(jué)得一點(diǎn)兒也不劃算——印度需要先拿美元來(lái)購(gòu)買盧布，俄羅斯黑市盧布價(jià)格為1美元=150盧布，但按照俄羅斯官方匯率，1美元卻只能買50盧布，原油看起來(lái)是打了六折，但貨幣匯率一換算，印度發(fā)現(xiàn)吃了大虧……

那，俄羅斯又為什么拒絕使用印度盧比呢？

很簡(jiǎn)單，因?yàn)槎砹_斯不需要印度盧比，俄羅斯對(duì)印度出口額一直都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于從印度進(jìn)口額，拿到印度盧比，無(wú)法購(gòu)買到足夠多的、俄羅斯所需要的各種進(jìn)口物資，也不可能用盧比給本國(guó)的企業(yè)結(jié)算、人民發(fā)工資，更不可能用盧比支付來(lái)自中國(guó)的商品、伊朗的無(wú)人機(jī)和導(dǎo)彈……更何況，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)打到了現(xiàn)在，俄羅斯外匯吃緊物資緊缺，怎么可能收一堆沒(méi)用的盧比？

就這樣，俄印之間繞過(guò)美元的“本幣貿(mào)易結(jié)算計(jì)劃”現(xiàn)在已經(jīng)名存實(shí)亡，接下來(lái)大概率不得不回到美元支付的老路上去。

在這個(gè)時(shí)候，不管是印度或者俄羅斯，加入貨幣橋體系，對(duì)于它們的貿(mào)易貨幣支付爭(zhēng)端，也沒(méi)有絲毫的作用——除非它們都使用人民幣CBDC來(lái)結(jié)算（因?yàn)槎碛蓢?guó)都大量需求中國(guó)的商品），但對(duì)于這兩個(gè)“有頭有臉”而且與中國(guó)有著長(zhǎng)久歷史恩怨的大國(guó)而言，僅僅是這種提法本身，就足以讓它們的政府丟盡臉面。

這個(gè)世界上，沒(méi)有任何一個(gè)大國(guó)愿意使用另一個(gè)大國(guó)嚴(yán)格受控于其政府的法幣。

所以，本次人民幣數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目的測(cè)試，利用區(qū)塊鏈技術(shù)和分布式記賬，削弱美元的國(guó)際貨幣霸權(quán)方面的確是有一些值得稱道之處，在人民幣國(guó)際化這方面，也算邁開(kāi)了小小的一步——其作用和效果，差不多類似于中國(guó)以前曾經(jīng)和多個(gè)國(guó)家央行所開(kāi)展的貨幣互換。

如果這就想著顛覆美元信用，實(shí)現(xiàn)人民幣CBDC一統(tǒng)天下，那就純粹是異想天開(kāi)了。

說(shuō)明：

本文參照了招商證券的研究報(bào)告：《“貨幣橋”測(cè)試落地，數(shù)字人民幣跨境結(jié)算加速》，文中有3幅圖表也來(lái)自該研究報(bào)告。