美銀警告，如果美聯儲過早開始轉向，將會導致通脹再度上升。

本周，在美銀最新策略報告中，首席投資策略師Michael Hartnett表示，最近美股的反彈可能已經結束，接來下市場要面對的是衰退，而美聯儲真正的轉向可能要到明年6-7月，因此在那之前持有債券比股票更好。

上周美國通脹數據公布后，股票和債券飆升。標普500指數上漲 5.5%，而與價格走勢相反的10年期美國國債收益率下跌32個基點。

【資料圖】

截至11月16日，全球股票單周流入229億美元，債券流入42億美元，現金流出37億美元，黃金流出3億美元。

報告中，美銀的“牛市和熊市”指標在九周內首次上升，盡管仍處于 0.4 的“極端熊市”區(qū)域。

但隨后美股走勢就受到了抑制，因為美聯儲官員表示在他們看到CPI顯著放緩之前有更多的加息空間。

Harnett及其團隊表示，美股的“熊市反彈”已經接近結束。

如果美聯儲的做法沒有更早的改變，熊市反彈的相當一部分已經過去。

他們也同時警告，如果美聯儲在明年6月之前實施轉向并放寬政策，將是一個“大錯誤”：

23年2月至5月的轉向將是一個巨大的錯誤（因為它將推動大宗商品飆升，并引發(fā)人們將其與上世紀70年代伯恩斯時期的美聯儲進行比較。）

美聯儲應該做的是在6月至7月間調整（就在1.6萬億美元的美國企業(yè)再融資開始之前），在利率飆升侵蝕了主要市場、每股收益崩潰、失業(yè)率大幅上升之后……

Harnett稱，即使通脹回落，利潤仍將“具有諷刺意味”地承受壓力。他們建議在2023年上半年持有債券，股票在明年最后六個月變得更具吸引力。