在體現(xiàn)銀行間融資緊張狀況以及貨幣市場風(fēng)險的最重要指標之一FRA-OIS利差再次飆升之際，又有一個金融流動性吃緊的指標亮起紅燈。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日本周三，外國央行與國際貨幣當局存放在美聯(lián)儲相關(guān)隔夜逆回購便利工具中的美元金額，升至創(chuàng)紀錄新高的3510億美元。

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這比前一周的3030億美元高出482億美元，也代表相關(guān)海外逆回購使用量的史上最大單周增幅。

與此同時，外國貨幣當局同期出售了約131億美元的美國國債。而FRA-OIS利差恰好升至2020年歐美疫情爆發(fā)初期、美聯(lián)儲不得不重啟QE買債注入海量流動性之前的高位水平。

分析指出，上述指標均說明，美國金融系統(tǒng)流動性狀況正在急劇惡化。

外國央行傾向于在美聯(lián)儲提供的便利工具中存放創(chuàng)紀錄規(guī)模的現(xiàn)金，想要規(guī)避未來“需要用錢”時的交易對手風(fēng)險，突顯了短期內(nèi)全球?qū)γ涝Y金的爭奪戰(zhàn)正在上演。

由于美聯(lián)儲不斷暴力加息至2018年1月來的基準利率最高位，上述美聯(lián)儲海外逆回購便利工具給這些存放現(xiàn)金的利率走高至3.90%，也可能被外國央行作為賺取利息的“撿便宜”手段。

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge稱，這可能暗示出整個金融體系處于崩潰的臨界點，系統(tǒng)中的流動性正以創(chuàng)紀錄的速度流失，同時外國央行對所有承擔(dān)信用對風(fēng)險的交易對手都不信任：

“海外逆回購中存放美元的單周躥升規(guī)模龐大，幾乎較此前一周減少的270億美元翻倍上漲。再結(jié)合存放在美國國內(nèi)逆回購工具中的2.2萬億美元，整體逆回購工具里存放的現(xiàn)金額非常巨大。

這說明市場參與者不再將傳統(tǒng)的金融體系視為必選項，而是選擇在美聯(lián)儲逆回購工具中安全地存錢以備應(yīng)急之需。金融環(huán)境再次急劇收緊，或令美聯(lián)儲親手開啟了下一場金融危機的倒計時。”

兩周前不少媒體報道稱，海外央行們似乎正在為美元爭奪戰(zhàn)做準備。最近幾周，他們正將持有的美國國債從美聯(lián)儲托管賬戶中轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，并轉(zhuǎn)入隔夜美聯(lián)儲逆回購工具中。

Vanda Research 全球宏觀策略師Viraj Patel認為，這可能表明海外央行越來越擔(dān)心會在短時間內(nèi)需要美元，應(yīng)確保美元隨時可用，同樣的模式還發(fā)生在2020年3月海外新冠疫情最嚴重的時期。

這些擔(dān)憂的背后是美聯(lián)儲持續(xù)縮減資產(chǎn)負債表回收流動性，以及全球經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，這令外國貨幣當局和銀行部門擔(dān)心美元資金緊張可能迫在眉睫。

稍早數(shù)據(jù)顯示，外國銀行組織（FBO）在美聯(lián)儲的現(xiàn)金持有量（代表其準備金余額）不斷回升，正邁向8月所創(chuàng)的峰值1.405萬億美元。

花旗的美國經(jīng)濟學(xué)家Isfar Munir稱，外國銀行們的行為與對某個時候資金壓力的預(yù)期一致，無論原因是美聯(lián)儲正在縮表，還是年底對流動性的需求。華爾街分析師目前還沒有看到嚴重資金危機的跡象，但表示金融機構(gòu)可能已經(jīng)預(yù)料到并提前進行準備。

在美聯(lián)儲海外逆回購機制（foreign reverse repo facility）下，外國央行和其他貨幣機構(gòu)將現(xiàn)金存放在美聯(lián)儲，類似于現(xiàn)支現(xiàn)取的支票賬戶，并在交易平倉前從美聯(lián)儲獲得美國國債作為抵押品。在美國的定義中，逆回購操作具有回籠流動性的功能。