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日前,飛利浦公布了三季度財(cái)報(bào)預(yù)告,預(yù)計(jì)三季度的可比營收下降約5%至43億歐元;調(diào)整后EBITA利潤率約5%。
該公司認(rèn)為,三季度營收下降的主要原因是供應(yīng)鏈問題對產(chǎn)品交付量以及客戶安裝業(yè)務(wù)造成影響。同時(shí)受呼吸機(jī)召回事件影響,其睡眠和呼吸護(hù)理業(yè)務(wù)將計(jì)入13億歐元的減值。
【資料圖】
基于這一略顯“悲觀”的業(yè)績預(yù)告,杰富瑞投資銀行將該公司的評級從“持有”下調(diào)至“跑輸大盤”,并將該股目標(biāo)價(jià)從每股22歐元下調(diào)至11.4歐元。
近一年來,在經(jīng)歷了供應(yīng)鏈危機(jī)以及呼吸機(jī)召回事件后,飛利浦股價(jià)走勢一路下行。截至美東時(shí)間10月21日收盤,其股價(jià)報(bào)收13.07美元,年內(nèi)股價(jià)跌幅超七成,總市值116.23億美元。
供應(yīng)鏈問題成長期掣肘,杰富瑞下調(diào)飛利浦評級至“跑輸大盤”
自2020年初疫情爆發(fā)后,全球經(jīng)歷了嚴(yán)重的供應(yīng)鏈危機(jī)。隨之而來的居家辦公、在線學(xué)習(xí)等需求,加上地緣政治的交互影響下,更是讓電子零組件出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。
作為全球最大的電子品牌之一,給飛利浦帶來的影響首當(dāng)其沖。二季度財(cái)報(bào)顯示,該公司營收為41.77億歐元,相比去年同期的42.3億歐元下降7%;調(diào)整后EBITA為2.16億歐元,低于分析師預(yù)期的3.48億歐元;季度凈虧損2200萬歐元,去年同期凈利潤為1.5億歐元。
而在最新的財(cái)報(bào)預(yù)告中,其預(yù)計(jì)三季度的可比營收下降約5%至43億歐元;調(diào)整后EBITA利潤率約5%。
對于營收下降的主要原因,飛利浦表示系供應(yīng)鏈問題對產(chǎn)品交付量以及客戶安裝業(yè)務(wù)造成影響,“目前特定的電子元件短缺。供應(yīng)鏈問題比預(yù)期更嚴(yán)重。”
具體到業(yè)務(wù)層面,三季度其診斷與治療業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將出現(xiàn)同比低位數(shù)下降;互聯(lián)護(hù)理業(yè)務(wù)收入同比中位數(shù)下降;而健康個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)收入將取得中等個(gè)位數(shù)的同比增長。
展望四季度,公司預(yù)計(jì)持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷、宏觀環(huán)境惡化將導(dǎo)致可比營收出現(xiàn)約5%的下降,而此前的業(yè)績指引為“今年下半年的可比營收將增長6%-9%”。
以James Vane-Tempest為首的華爾街杰富瑞分析師以盈利預(yù)警和持續(xù)的宏觀擔(dān)憂為理由,將該公司2022-25年的每股收益預(yù)期下調(diào)了15-30%?!拔覀冋J(rèn)為飛利浦對供應(yīng)鏈阻力非常敏感,預(yù)計(jì)這些挑戰(zhàn)將在23年持續(xù)下去”。
分析師同時(shí)指出,在消費(fèi)者行為謹(jǐn)慎和供應(yīng)限制的情況下,這將影響飛利浦2023年的業(yè)績?!拔覀冋J(rèn)為23年有可能進(jìn)一步下調(diào)評級,中期指導(dǎo)也有風(fēng)險(xiǎn)。”
“隨著疫情得到控制,醫(yī)療健康方面的需求從爆發(fā)式增長到逐漸企穩(wěn),加之供應(yīng)鏈波動對企業(yè)成本、交付等都產(chǎn)生了負(fù)面影響,導(dǎo)致飛利浦盈利能力的下滑。而行業(yè)短期內(nèi)依會受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程、供應(yīng)鏈波動、通脹水平等因素的影響?!狈治鋈耸恐赋?。
受大規(guī)模召回呼吸機(jī)影響,計(jì)提13億歐元商譽(yù)減值
福不雙至,禍不單行。
在三季度的財(cái)報(bào)預(yù)告中,飛利浦預(yù)計(jì)其睡眠護(hù)理業(yè)務(wù)收入將減少13億美元,主要是由于公司大量召回了有問題的呼吸機(jī)。
作為應(yīng)對措施,集團(tuán)計(jì)劃在第三季度計(jì)提一筆13億歐元的非現(xiàn)金費(fèi)用,用于睡眠護(hù)理業(yè)務(wù)的商譽(yù)減值。
從去年開始,飛利浦的業(yè)務(wù)就持續(xù)受到呼吸機(jī)召回的影響。2021 年 4 月,公司首次承認(rèn)其呼吸機(jī)產(chǎn)品可能存在安全問題;6月,其宣布在全球范圍內(nèi)召回300-400萬呼吸機(jī)和CPAP呼吸設(shè)備。
據(jù)悉,此次召回所涉及的機(jī)器一半以上位于美國,其中有80%是用于幫助有睡眠呼吸暫停問題的患者,其余則是維持生命的機(jī)械呼吸機(jī)。
飛利浦表示,在收到部分患者的投訴后,公司擔(dān)心一種用于抑制機(jī)器聲音的泡沫材料可能降解成顆粒,從而被使用者吞下或吸入?!斑@些顆??赡軐?dǎo)致頭痛或呼吸問題,并可能致癌,而泡沫材料釋放的氣體也可能有害?!?/p>
同年8月,美國食品藥品監(jiān)督管理局(以下簡稱FDA)官網(wǎng)宣布,對召回事件重新定級,由二級改為一級召回。飛利浦表示,在處理召回事件時(shí)不再接受睡眠治療系統(tǒng)的新訂單。
到了今年1月,飛利浦在全球范圍內(nèi)召回的問題呼吸機(jī)擴(kuò)大至520萬臺,召回成本增加了2.25 億歐元。
由于沒有充分傳達(dá)召回信息,美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)于今年4月、5月連續(xù)兩次發(fā)出警告,要求飛利浦通知所有的分銷商、醫(yī)療保健提供者和患者,并召回全部的問題呼吸機(jī)。
美國司法部也向其下發(fā)傳票,要求公司提供與大規(guī)模召回呼吸機(jī)有關(guān)的信息。飛利浦稱,正在與美國司法部展開睡眠呼吸器的最終解決方案談判。
相關(guān)人士認(rèn)為,F(xiàn)DA的下令加之司法部的干預(yù),意味著本次大規(guī)模呼吸機(jī)召回事件,從主動召回演變?yōu)閺?qiáng)制召回。
據(jù)外媒報(bào)道稱,隨著召回規(guī)模的不斷增加,加上通貨膨脹帶來的額外成本,飛利浦呼吸機(jī)的召回總成本預(yù)計(jì)將達(dá)到8.9億歐元。公司表示已預(yù)留近9億歐元用于更換和維修這些設(shè)備。
剝離非醫(yī)療業(yè)務(wù),聚焦向醫(yī)療科技公司轉(zhuǎn)型
近年來,飛利浦不斷剝離非醫(yī)療業(yè)務(wù),將重心轉(zhuǎn)向醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。
2012年,飛利浦出售在中國的電視業(yè)務(wù),由冠捷科技負(fù)責(zé)飛利浦品牌電視機(jī)在大陸地區(qū)的經(jīng)營與銷售。兩年后,飛利浦與冠捷科技成立合資公司T.P. Vision,后者通過子公司MMD收購前者所持T.P.Vision30%的股份,成為唯一股東。
2013年,飛利浦以1.5億歐元的價(jià)格將音視頻業(yè)務(wù)賣給日本船井電機(jī)公司Funai Electric Co,退出傳統(tǒng)家庭娛樂市場;2016年,將旗下有著125年歷史的照明業(yè)務(wù)獨(dú)立分拆上市;2021年,再將家用電器業(yè)務(wù)以44億歐元出售給高瓴資本,后者為國內(nèi)家電巨頭格力的大股東。
另一方面,飛利浦正通過收購與合并的方式向醫(yī)療科技公司轉(zhuǎn)型。
在內(nèi)部,公司將醫(yī)療信息業(yè)務(wù)從互聯(lián)護(hù)理部門轉(zhuǎn)移到診斷與治療部門;把睡眠呼吸護(hù)理業(yè)務(wù)從健康個(gè)護(hù)部門轉(zhuǎn)移到互聯(lián)護(hù)理部門。自此形成診斷與治療、互聯(lián)護(hù)理以及健康個(gè)護(hù)三大部門。
同時(shí),飛利浦也未停止收購的腳步。自2017年初以來,共計(jì)有18次醫(yī)療技術(shù)收購,而在近兩年,其就進(jìn)行了兩次大額收購。
2020年12月,飛利浦斥資28億美元收購美國健康服務(wù)公司BioTelemetry,以擴(kuò)大遠(yuǎn)程心臟監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)。這是自公司12年前以51億美元收購呼吸機(jī)公司Respironics以來最大的一筆交易。
BioTelemetry產(chǎn)品包括可穿戴式心臟監(jiān)護(hù)儀以及基于AI的數(shù)據(jù)分析和服務(wù),可為醫(yī)護(hù)在云上提供實(shí)時(shí)遠(yuǎn)程護(hù)理。飛利浦預(yù)計(jì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)將帶來兩位數(shù)增長,2025年利潤率將提高至20%以上。
2021年1月,飛利浦再以6.35億美元收購美國公司Capsule Technologies,其主要產(chǎn)品有醫(yī)療設(shè)備信息平臺,包括設(shè)備集成、生命體征監(jiān)測和臨床監(jiān)測服務(wù)等。飛利浦稱,這將促進(jìn)業(yè)績增長及調(diào)整后的EBITA利潤率。
“從技術(shù)、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)績效的角度來看,公司在過去幾年中的的快速轉(zhuǎn)型限制了收入增長。同時(shí),受供應(yīng)鏈危機(jī)與呼吸機(jī)召回事件的持續(xù)影響,對長期發(fā)展帶來諸多沖擊?!?/p>
分析人士指出,未來,飛利浦面臨的挑戰(zhàn)將是如何解決現(xiàn)有的兩大難題,并繼續(xù)利用其收購、技術(shù)成就和明確的戰(zhàn)略,以擴(kuò)大新業(yè)務(wù)并推動額外的業(yè)績增長。