十一長(zhǎng)假期間,國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格出現(xiàn)顯著漲幅,節(jié)后延續(xù)上漲趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)大部分地區(qū)生豬價(jià)格已突破28元,其中福建、廣東、浙江等沿海地區(qū)已接近30元大關(guān),同比漲幅均實(shí)現(xiàn)翻倍。
圖片來(lái)源:涌益咨詢
(資料圖)
近日生豬期貨主力合約站上24000元/噸大關(guān),最高報(bào)24150元/噸,刷新2021年5月以來(lái)高點(diǎn),較今年4月12360元/噸低點(diǎn)價(jià)格接近翻倍。此外,目前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)處于較高水平,頭均養(yǎng)殖利潤(rùn)已超千元。
隨著豬價(jià)上漲,生豬養(yǎng)殖后周期的獸用疫苗行業(yè)關(guān)注度也在提升。華創(chuàng)證券分析師雷軼等9月26日發(fā)布的研報(bào)顯示,根據(jù)國(guó)家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù),8月份多數(shù)疫苗品種簽發(fā)批次增速亮眼。其中豬苗方面,口蹄疫、圓環(huán)疫苗分別同增75.5%、9.8%,偽狂犬、藍(lán)耳、豬瘟疫苗分別同增27.2%、67.9%、12.3%。在母豬常用疫苗方面,胃腹二聯(lián)苗、細(xì)小、乙腦疫苗同比分別增長(zhǎng)9.5%、212.5%、700%。
中金農(nóng)業(yè)表示,據(jù)國(guó)家獸藥基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù),今年三季度豬用疫苗銷售明顯改善,批簽發(fā)批次數(shù)同比、環(huán)比分別+14.3%、+36.7%,已有明顯回暖,其中9月同比、環(huán)比分別+15.6%、+6.0%,且單月環(huán)比已連續(xù)4個(gè)月正向增長(zhǎng)。
機(jī)構(gòu)指出,從基本面來(lái)看,當(dāng)下生豬需求低迷但豬價(jià)卻連續(xù)多日上漲,強(qiáng)力證明市場(chǎng)供給緊缺,輸精管、飼料、疫苗等多組數(shù)據(jù)交叉印證產(chǎn)能去化足夠充分,今年冬至豬價(jià)或再創(chuàng)新高,景氣周期有望維持到明年8月。
有行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示:“年前豬價(jià)或持續(xù)高位震蕩,隨著情緒影響可能會(huì)漲得超乎尋常,突破30元大關(guān)的可能性較大。隨著生豬供應(yīng)穩(wěn)定,豬價(jià)有望高位震蕩運(yùn)行,但如果年前漲得過(guò)高,年后很短時(shí)間內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)大幅回落?!?/p>
開(kāi)源證券指出,動(dòng)保企業(yè)利潤(rùn)增速與豬價(jià)變動(dòng)正相關(guān)。養(yǎng)殖企業(yè)在盈利期間對(duì)于獸藥和疫苗的投入會(huì)加大,在虧損期投入減少,還對(duì)價(jià)格亦較為敏感。今年上半年大部分豬用疫苗銷量下降,半年報(bào)顯示,生物股份、科前生物和普萊柯等相關(guān)企業(yè)營(yíng)收同比下滑23.63%、27.78%、11.48%;歸母凈利潤(rùn)同比下降59.32%、44.39%、50.94%。
國(guó)盛證券分析師孟鑫10月9日發(fā)布的研報(bào)指出,生豬價(jià)格保持相對(duì)高位,動(dòng)保需求4-6月逐步回暖,三季度有望回歸正向增長(zhǎng)。開(kāi)源證券分析師陳雪麗10月9日發(fā)布的研報(bào)指出,短期來(lái)看,預(yù)計(jì)2022H2伴隨豬價(jià)開(kāi)啟上行周期,豬用疫苗銷售壓力將得到緩解,動(dòng)保企業(yè)預(yù)計(jì)迎來(lái)營(yíng)收、業(yè)績(jī)雙增。
從豬用疫苗銷售規(guī)模來(lái)看,孟鑫指出,隨著非瘟進(jìn)入穩(wěn)健防控,生豬產(chǎn)能自2019Q4開(kāi)始逐步恢復(fù),疊加規(guī)模場(chǎng)疫病防控要求步提升、豬價(jià)處于相對(duì)高位行業(yè)盈利水平較佳,豬用疫苗需求均實(shí)現(xiàn)快速反彈,2020年市場(chǎng)規(guī)模同增70.4%至69.23億元。
養(yǎng)殖規(guī)?;l(fā)展有望支撐動(dòng)保行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)盛證券指出,環(huán)保要求提升以及公共衛(wèi)生事件逼退行業(yè)散養(yǎng)戶,而規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)生物資產(chǎn)數(shù)量多、價(jià)值大且更加密集,疫病發(fā)生或造成巨大損失,因此規(guī)模場(chǎng)更注重動(dòng)物疫病防控與獸藥品質(zhì),支撐動(dòng)保行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。
非洲豬瘟一直是影響我國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)最嚴(yán)重的疫病之一。華安證券分析師王鶯8月28日發(fā)布的研報(bào)測(cè)算,非瘟疫苗若商業(yè)化應(yīng)用,預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)可達(dá)20元/頭份,市場(chǎng)容量合計(jì)或可接近200億元,豬苗空間將顯著擴(kuò)容。未來(lái)隨著工藝的改進(jìn),成本有望繼續(xù)下降,凈利率有望超過(guò)50%。
雷軼指出,非瘟疫苗或?qū)⒃诤艽蟪潭壬?strong>重塑動(dòng)保行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。從投資角度,建議重點(diǎn)關(guān)注積極參與前期研發(fā)的平臺(tái)型、創(chuàng)新型動(dòng)保企業(yè)普萊柯、以及歷史上多次在重大動(dòng)物疫病防控中發(fā)揮關(guān)鍵角色的央企動(dòng)保龍頭中牧股份。
孟鑫指出,部分重大動(dòng)物疫病國(guó)家施行強(qiáng)制免疫計(jì)劃,強(qiáng)制免疫品種由政采向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變,非強(qiáng)制免疫品種的生產(chǎn)及銷售市場(chǎng)化程度更高。從二者份額占比來(lái)看,我國(guó)非強(qiáng)制免疫生物制品占比逐步提升,其中豬用生物制品近3年非強(qiáng)免產(chǎn)品占比已提升至72.5%。
孟鑫認(rèn)為在動(dòng)保需求隨養(yǎng)殖行業(yè)景氣逐步轉(zhuǎn)暖的背景下,非強(qiáng)免產(chǎn)品需求彈性空間或高于強(qiáng)免產(chǎn)品。2018年非洲豬瘟后,隨2020年產(chǎn)能恢復(fù)疊加豬價(jià)維持高位,以豬用非強(qiáng)免苗為主的科前生物、普萊柯、瑞普生物增長(zhǎng)彈性顯著高于強(qiáng)免產(chǎn)品為主標(biāo)的。
孟鑫進(jìn)一步指出,政策推動(dòng)疫苗產(chǎn)品市場(chǎng)化發(fā)展,具有前端科研院所聯(lián)合研發(fā)+行業(yè)領(lǐng)先生產(chǎn)工藝&產(chǎn)能+市場(chǎng)化銷售能力出色等全方位優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭有望充分收益,重點(diǎn)推薦:中牧股份、回盛生物,同時(shí)建議關(guān)注:科前生物、瑞普生物、普萊柯、生物股份。
陳雪麗指出,當(dāng)前動(dòng)物疫苗板塊估值處于歷史低位,板塊配置安全性較高,優(yōu)選產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品管線優(yōu)勢(shì)、銷售渠道優(yōu)勢(shì)企業(yè)。推薦普萊柯、科前生物。受益標(biāo)的:中牧股份、回盛生物。
值得注意的是,業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,后期生豬出欄預(yù)期還有增加,加上壓欄后的大體重豬源開(kāi)始出欄,肥豬緊缺現(xiàn)象有望緩解,豬肉整體供應(yīng)預(yù)期提高,后期豬價(jià)繼續(xù)沖高難度較大,預(yù)計(jì)高位區(qū)間出現(xiàn)震蕩調(diào)整,甚至有一定回落風(fēng)險(xiǎn)。