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【天天新視野】生物醫(yī)藥資本市場(chǎng)進(jìn)入寒冬?一級(jí)市場(chǎng)投融資趨勢(shì)依舊向上,基因治療,CXO,AI+制藥為熱門賽道

“現(xiàn)在生物醫(yī)藥資本市場(chǎng)并未進(jìn)入到寒冬期,投融資市場(chǎng)是更趨向于‘謹(jǐn)慎+理性’了。投資人更加傾向投得更早,被投企業(yè)再小一些、所擁有的技術(shù)再硬核一些,這樣對(duì)于投資機(jī)構(gòu)也有一定的回旋空間,即使在早期,對(duì)于技術(shù)硬核型企業(yè)仍會(huì)給予高估值。”沙利文大中華區(qū)合伙人兼董事總經(jīng)理毛化在9月28日召開的弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan,簡(jiǎn)稱:沙利文)主辦的生物科技投資論壇上指出。

在此次生物科技投資論壇上,《CDMO產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)發(fā)布?!秷?bào)告》指出,我國(guó) CDMO 行業(yè)顯現(xiàn)出高于全球水平的快速增長(zhǎng),中國(guó) CDMO 市場(chǎng)占比全球市場(chǎng)比重逐年增長(zhǎng)。


(資料圖片僅供參考)

生物醫(yī)藥領(lǐng)域一二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)如何?

從全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資總額數(shù)據(jù)來看,毛化指出,2022年上半年融資總額為199.85億美元,雖然,相較于2021年上半年的315.57億美元有所回落,但2021年上半年受到新冠藥物研發(fā)的影響較大。除去2021年,今年上半年依然是從2016年以來融資金額最高的年份。

從全球生物醫(yī)藥各領(lǐng)域投融資金額分布情況來看,毛化指出,千萬美元級(jí)融資的數(shù)量最多,生物藥投融資熱度最高。在千萬美元級(jí)融資中,生物藥融資案例數(shù)占比50%;CXO占比33%,化學(xué)藥占比17%。從賽道來看,基因治療,CXO,AI+制藥是融資的前三賽道。

二級(jí)市場(chǎng)方面,毛化指出,在中國(guó)生物科技領(lǐng)域,2022上半年A股較之港股市場(chǎng)更為活躍。雖然A股醫(yī)療健康企業(yè)IPO數(shù)量同比下降29%,但募集資金同比增長(zhǎng)33%,而港股IPO數(shù)量和募集資金均同比大幅度下滑,上半年IPO數(shù)量下滑54%,募集資金下滑89%。

對(duì)于目前生物科技領(lǐng)域企業(yè)面臨的估值回調(diào),毛化指出,受到多因素影響,首先,國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥的同質(zhì)化嚴(yán)重,比方說,中國(guó)Biotech公司的創(chuàng)新藥產(chǎn)品靶點(diǎn)集中,65個(gè)ADC 50 產(chǎn)品中,26個(gè)為HER2靶向;142個(gè)CAR-T產(chǎn)品中,71個(gè)為CD19靶向。第二,國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)藥品上市后因其商業(yè)化能力的不足導(dǎo)致創(chuàng)新藥市場(chǎng)份額和收入往往無法達(dá)到預(yù)期。第三,國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥價(jià)格受國(guó)家醫(yī)保政策/集采影響很大,創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保政策后普遍都要被迫大幅降低藥品價(jià)格,創(chuàng)新藥企業(yè)的利潤(rùn)被大幅壓縮。

“估值合理化會(huì)持續(xù)進(jìn)行?!泵硎尽?/p>

在整體大環(huán)境并不樂觀的背景下,企業(yè)如何生存?安永大中華區(qū)生命科學(xué)與醫(yī)療健康行業(yè)聯(lián)席主管合伙人費(fèi)凡先生指出,公司需要做到“等、省、融”,首先是等大環(huán)境好起來,第二是省,收好手中的現(xiàn)金,充分利用,第三是融,盡管現(xiàn)在企業(yè)去融資會(huì)面臨估值下降等問題,但企業(yè)需要錢活下去。

騰盛博藥首席財(cái)務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官李安康先生表示,現(xiàn)在市場(chǎng)存在不少的不確定性,對(duì)于企業(yè)而言,需要調(diào)整業(yè)務(wù)的優(yōu)先級(jí)。此外,還需要提高做業(yè)務(wù)做產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)槠髽I(yè)在現(xiàn)在的大環(huán)境下面對(duì)的是更加內(nèi)卷的市場(chǎng)和更加挑剔的投資人。

全球CDMO近5年年復(fù)合增長(zhǎng)超過10%,從歐美向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移

從2022年全球一級(jí)市場(chǎng)的投融資數(shù)據(jù)來看,CXO的融資熱度領(lǐng)先。

在此次生物科技投資論壇上,《CDMO產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)發(fā)布。沙利文醫(yī)療咨詢總監(jiān)李東憶表示,全球CDMO市場(chǎng)2017到2021年這5年間,市場(chǎng)規(guī)模以12.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率從394億美元增長(zhǎng)至632億美元,預(yù)計(jì)到2025年和2030年分別達(dá)到1243億美元和2310億美元,能在如此大的市場(chǎng)規(guī)模下,保持10%左右的增長(zhǎng)是非常難得的。

《報(bào)告》指出,歐美市場(chǎng)作為CDMO模式的起源地,存在明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì),直到目前,歐美的CDMO行業(yè)在全球依然占據(jù)著重要的市場(chǎng)份額。不過,近年來醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)正紛紛向以中國(guó)為首的亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。

伴隨著我國(guó)創(chuàng)新藥物研發(fā)業(yè)態(tài)的快速發(fā)展以及海外CDMO訂單向我國(guó)轉(zhuǎn)移,CDMO市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁,近年來迎來了快速增長(zhǎng),2017 年至 2021 年的五年間,中國(guó) CDMO 市場(chǎng)規(guī)模已從 132 億元增長(zhǎng)至 473 億元。

我國(guó) CDMO 行業(yè)顯現(xiàn)出高于全球水平的快速增長(zhǎng),中國(guó) CDMO 市場(chǎng)占比全球市場(chǎng)比重逐年增長(zhǎng),2017 年中國(guó) CDMO 市場(chǎng)僅占全球 CDMO 市場(chǎng)總規(guī)模的 5.0%,到 2021 年已擴(kuò)大至 13.2%。在未來的 2025 年和2030年,中國(guó)CDMO行業(yè)市場(chǎng)將分別擴(kuò)增至 1571 億元和 3559 億元,預(yù)計(jì)于 2025 年之后將占據(jù)全球市場(chǎng)的五分之一。

“CDMO也會(huì)存在資源向頭部?jī)A斜趨勢(shì),不過對(duì)于一些中小型的CDMO企業(yè),如果能夠深耕一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,在該領(lǐng)域中做到極致,憑借更快的交付能力和成本優(yōu)勢(shì)也可以存活下來?!泵蛩{(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示。

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