英國(guó)政府上周推出規(guī)模龐大的減稅計(jì)劃后，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)資產(chǎn)的拋售愈發(fā)猛烈，英國(guó)遭遇“股債匯三殺”。

怎么辦？

(資料圖)

9月28日周三，英國(guó)央行發(fā)布聲明稱(chēng)，將“以任何必要的規(guī)模”臨時(shí)購(gòu)買(mǎi)英國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，以恢復(fù)英國(guó)債券市場(chǎng)秩序。英國(guó)央行的這次行動(dòng)將由英國(guó)財(cái)政部全責(zé)擔(dān)保。英國(guó)央行還表示，每年減持800億英鎊英國(guó)國(guó)債的量化緊縮計(jì)劃“未受影響和不變”。不過(guò)，原定于下周開(kāi)始的英國(guó)國(guó)債出售計(jì)劃將推遲至10月31日。

消息宣布當(dāng)日，英國(guó)央行就在英國(guó)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)操作中買(mǎi)入10.25億英鎊英債。

在前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)薩默斯看來(lái)，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，英國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)英國(guó)國(guó)債的操作“是在做正確的事”，但英國(guó)央行的行動(dòng)并沒(méi)有化解特拉斯政府政策中的那些矛盾。

但只是購(gòu)債可能還不夠。

購(gòu)債的消息出爐后，英國(guó)國(guó)債大漲，但是英鎊略微上漲之后就再次恢復(fù)跌勢(shì)。

國(guó)際貨幣基金組織甚至在本周二敦促英國(guó)政府重新考慮上周公布的大規(guī)模減稅措施。這些措施震驚了投資者，擾亂了市場(chǎng)——尤其是英鎊交易——并導(dǎo)致英國(guó)股市和債券市場(chǎng)自特拉斯政府本月初組建以來(lái)的總損失至少達(dá)到5000億美元。

分析師們認(rèn)為，英國(guó)政府的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，英國(guó)央行必須大幅加息才能挽救英鎊，而在本輪全球央行加息潮中，一些分析師甚至認(rèn)為，英國(guó)央行應(yīng)當(dāng)加息至6%。

法國(guó)興業(yè)銀行首席外匯策略師Kit Juckes稱(chēng)：

當(dāng)前的局面使得打破英鎊兌美元平價(jià)的可能性大大增加。信心正在受損，這很危險(xiǎn)。

一些投資者認(rèn)為英國(guó)央行在緊急會(huì)議內(nèi)加息會(huì)有所幫助。但英國(guó)央行已經(jīng)淡化了這種可能性，于是市場(chǎng)將希望寄托在11月3日的英國(guó)央行會(huì)議上。市場(chǎng)認(rèn)為，在那次會(huì)議和隨后的會(huì)議上，英國(guó)央行的政策制定者們需要在鷹派方面超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)才行。

這意味著英國(guó)央行在本輪加息周期中有必要將關(guān)鍵利率提高到6%左右，高于目前市場(chǎng)普遍預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)加息至4.4%的峰值。當(dāng)前，貨幣市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行下個(gè)月將加息約160個(gè)基點(diǎn)。

瑞士信貸集團(tuán)在紐約的首席外匯和利率策略師Shahab Jalinoos稱(chēng)：

英國(guó)央行需要大幅加息。英國(guó)央行應(yīng)該在11月的下一次議息會(huì)議之前緊急加息，這將打破市場(chǎng)認(rèn)為英國(guó)央行在加息方面是一個(gè)落后央行的預(yù)期。

Jalinoos表示，從英鎊穩(wěn)定的角度來(lái)看，他希望看到英國(guó)央行立即加息100個(gè)基點(diǎn)，以與美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的基準(zhǔn)利率保持一致。

德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos則認(rèn)為，目前市場(chǎng)需要英國(guó)央行將利率提高到6%以上以穩(wěn)定英鎊：

如果不兌現(xiàn)，可能會(huì)導(dǎo)致英鎊進(jìn)一步走弱、輸入性通脹進(jìn)一步加劇和進(jìn)一步貨幣政策收緊，形成惡性循環(huán)。

野村國(guó)際公司的外匯策略師Jordan Rochester認(rèn)為：

即使英國(guó)央行加息100或125個(gè)基點(diǎn)也不夠。遵守原定計(jì)劃在11月再加息是對(duì)的，但是它們需要更有力。

貝萊德公司的投資組合經(jīng)理、曾在英國(guó)財(cái)政部擔(dān)任顧問(wèn)的Rupert Harrison則認(rèn)為：

英鎊下跌可能還沒(méi)有結(jié)束。僅僅因?yàn)橛㈡^已經(jīng)大幅下跌，并不意味著英鎊就會(huì)自動(dòng)反彈。我認(rèn)為這仍然可能是英鎊進(jìn)一步下跌的一部分。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Mohamed El-Erian表示，英國(guó)政府宣布的大幅減稅“豪賭”意味著英國(guó)央行需要在11月3日舉行的下一次議息會(huì)議上將利率至少提高100個(gè)基點(diǎn)以對(duì)沖減稅帶來(lái)的沖擊，甚至加息150個(gè)基點(diǎn)的選擇也不應(yīng)該排除在外。

El-Erian認(rèn)為，英國(guó)央行必須控制因?yàn)闇p稅對(duì)英國(guó)家庭和企業(yè)造成的損害，尤其是當(dāng)前英國(guó)居民和企業(yè)依然在高通脹中掙扎：

減稅計(jì)劃將帶來(lái)一連串的損害。此外，還有一個(gè)更廣泛的問(wèn)題，那就是政策制定的可信度喪失，這意味著英國(guó)政策制定者將不得不超越他們通常采取的行動(dòng)，就像美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)所做的那樣。

El-Erian認(rèn)為，英國(guó)財(cái)政大臣Kwasi Kwarteng提出的促進(jìn)增長(zhǎng)和穩(wěn)定能源價(jià)格的結(jié)構(gòu)性改革是合理的政策，但減稅將令這兩項(xiàng)合理的政策沒(méi)有足夠的資金支持。

El-Erian稱(chēng)，Kwarteng將與倫敦的頂級(jí)銀行家舉行一場(chǎng)艱難的會(huì)議。El-Erian認(rèn)為，如果英國(guó)政府想要穩(wěn)定局勢(shì)，他們應(yīng)該推遲大規(guī)模的減稅計(jì)劃，并提供有關(guān)促進(jìn)增長(zhǎng)措施的更多信息。他說(shuō)，這以及英國(guó)央行加息將扭轉(zhuǎn)一些將對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和不平等產(chǎn)生巨大影響的價(jià)格走勢(shì)。

他說(shuō)：

我們知道，要擺脫輕松賺錢(qián)的模式會(huì)很困難。我們認(rèn)為，對(duì)英國(guó)政府來(lái)說(shuō)，主要的挑戰(zhàn)將是通脹和衰退風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。不過(guò)，當(dāng)前的問(wèn)題是金融穩(wěn)定，事實(shí)證明英國(guó)也的確存在重大的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。